10月25日美股盘前，美国第三大付费电视运营商特许通讯公司(CHTR)公布了2019年第三季度财报，报告显示特许通讯第三季度住宅和中小企业用户(SMB)增长了31万，同比增长32%。

财报显示，特许通讯在第三季度创造了38万户住宅和SMB净增值。截至2019年9月30日，特许通讯的客户总数为2900万，在过去的十二个月中增加了110万以上的净新客户。

特许通讯三季度总收入为115亿美元，同比增长5.1%，这得益于住宅收入增长4.4%，移动收入增长1.75亿美元和商业收入增长4.1%。

第三季度调整后EBITDA 为41亿美元，同比增长3.4%。归属于股东的净利润总计为3.87亿美元，而去年同期为4.93亿美元。股东应占净收入同比下降主要是由于2018年第三季度的养老金重新计量收益所致，但被调整后EBITDA的上升部分抵消了。

2019年第三季度的合并自由现金流量总计为13亿美元，去年同期为5.32亿美元。

董事长兼首席执行官汤姆·鲁特里奇(Tom

Rutledge)表示：“我们以诱人的价格提供优质产品和优质服务的战略正在发挥作用，并将继续促进强劲的客户关系增长。”

第三季度，客户关系增长持续加速，我们的运营策略使我们处于有利位置，在接下来特许通讯可以利用前面的增长机会获得优势。

原标题：伊利诺伊机械(ITW)Q3营收同比下滑近4%，维持全年每股收益指引

伊利诺伊机械(ITW)于周五美股盘前公布财报，第三季度利润增长超华尔街预期，但营收同比下降近4%，从上年同期的36.1亿美元降至34.8亿美元，不及分析师预期的35.4亿美元。

财报显示，该公司第三季度利润6.6亿美元，合每股收益2.04美元，高于分析师预期的1.94美元；上年同期利润6.38亿美元，合每股收益1.9美元。

伊利诺伊机械的首席执行官E。 Scott Santi表示：“尽管我们的投资组合中各个领域的需求持续疲软，但我们还是凭借出色的运营执行，实现了又一个稳健的季度业绩。”

该公司维持全年每股收益指引在7.55至7.85美元区间，预计2019财年有机收入将下降1%至3%，营业利润率约为24%。市场普遍预期其2019财年每股收益为7.61美元，收入为142.2亿美元。

Made in China的特斯拉终于来了。

10月25日，特斯拉公司宣布标配基础版辅助驾驶功能的Model 3标准续航升级版(中国制造)车型正式开放预订，该车型起售价为人民币35.58万元，预计第一批交付时间为明年第一季度。

国产特斯拉带来的变化也是深刻的，它的到来或将影响整个特斯拉产业链的重组。有分析认为，如同苹果和华为拉动了一整个产业链的繁荣，特斯拉所代表的造车新势力，将会提振与传统汽车制造截然不同的全新产业链。

价格仍有下探空间

截至目前，特斯拉在华出售的Model 3包括以下三款：

中国制造的Model 3标准续航升级版续航里程为460公里(NEDC预估)，0-100公里/小时加速时间5.6秒，最高时速为225公里/小时。

但网友对这个价格似乎并不买账。

有网友认为，特斯拉国产以后的价格优惠有限，“还不如买进口”。

不过，特斯拉强调，此次推出的Model 3标准续航升级版(中国制造)有望获得购置税减免及其他国家新能源相关政策支持，价格或将进一步优惠。

10月17日，工信部公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第325批)拟发布的新增车辆生产企业及已准入企业变更信息情况，其中特斯拉上海工厂在列。这意味着，特斯拉Model 3即将进入车型推荐目录获得国家补贴，最高补贴5.2万元。

“超预期”好消息不断

特斯拉CEO马斯克最近估计已经乐开了花，因为各种“超预期”利好消息不断。

先是三季报打了个漂亮的翻身仗，实现了1.43亿美元的盈利。这一结果也是马斯克和市场没有预料到的，毕竟马斯克在第二季度财报电话会议上曾表示，预计第三季度将出现小幅亏损。市场也预期三季度亏损2.57亿美元。

图四：特斯拉三季报截图

这是特斯拉上市九年以来的第五次季度盈利。按照历史经验，特斯拉的盈利往往伴随着收入的高增长。不同于过去依赖收入规模增长而实现盈利，本次盈利的主要原因是公司在控制运营成本、降低费用方面出现了本质的改善。

其次是上海超级工厂进度“超预期”，已经进入试生产阶段。

从奠基到预备生产，上海超级工厂的建成时间仅为10个月，目前已做好投入生产的准备。

特斯拉表示，目前正在努力确认最终的许可证并满足政府的其他要求，之后启动上海超级工厂的大规模量产和交付。

特斯拉第三季度财报显示，上海超级工厂的整车建造成本(每单位产能的资本支出)，将会比美国的生产系统低约65%，仅折旧费用，就能节约2.9万元人民币/每辆。

国泰君安分析认为，由于Model 3售价更为亲民，主打性价比，是特斯拉力推的爆款车型。在这个时间点上，这款车型能否在上海工厂顺利量产并交付，对于现金流紧张的特斯拉来说，无疑是至关重要的。

产业链有望扩展到特斯拉的全球供应

特斯拉中国工厂的建设能为中国带来什么？

事实上，最大的变化，就是供应链的本土化给中国供应链带来的明确增量，以及未来潜在的类苹果产业链的示范效应。与手机产业链不同的是，由于汽车在产业链的长度和深度上要远超智能手机，有望持续受益的供应商名单也更长。

具体来看，特斯拉供应链包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分，涉及直接、间接供应商一百余家。

但是，核心一级供应商多来自欧美、日本等国，中国供应商大多作为二级供应商出现在名单中。比如目前锂电池PACK的制造商为日本松下，正极材料和隔膜供应商为日本住友化学，负极材料供应商为日本日立化学，电解液由日本三菱化学生产。

但这一情况或将发生变化。据媒体报道，LG化学预计将配套特斯拉上海工厂动力电池——这也意味着，特斯拉动力电池供应商由此前的松下独供或将转变为松下、LG化学共同供应，LG化学配套的国产供应链有望成为特斯拉国产化最大子供应链。

资料来源：美股投资网

毫无疑问，特斯拉中国供应链的市场空间十分广阔。

据了解，特斯拉上海工厂在量产初始阶段，计划每周生产约3000辆Model 3，达产后年产量将攀升至50万辆。国产后的Model Y将与Model 3共享75%的零部件与生产平台。

国泰君安分析认为，随着特斯拉电动车在中国的产能逐渐铺开，特斯拉Model 3的电池、电机、零件壳体均将对产业链原材料产生强需求。上游原材料的钴、锰、镍、锂、石墨，中下游的连接器都会产生较大的需求动能，整个动力电池产业链将受益。

美股投资网研报分析认为，2019年下半年起，大众MEB、奔驰EQ等平台新车型密集投放，其供应链建设预计将一定程度模仿特斯拉的模板进行架构。依托中国成熟高效的零部件供应链体系，大量的零部件开始本地化供应，未来优质的供应链有机会从中国本土供应扩展到特斯拉的全球供应。

知名电视厂商Roku即将收购Dataxu，这是一个以OTT运营商为中心的广告平台，使营销人员能够在此集中进行视频广告等活动交易。

据悉，Roku将为此支付1.5亿美元的现金和Roku A类普通股股票。

总部位于波士顿的dataxu平台为营销人员提供了一个自动出价和自助服务软件解决方案，可以跨数字平台以编程方式管理广告活动。

该平台使用先进的电视和OTT媒体计划工具，通过专有的设备图和数据科学来帮助营销人员优化电视、OTT、台式机和移动设备上的业务成果。

Roku首席执行官Anthony Wood表示：“电视广告正在转向OTT端，并且数据驱动的模型侧重于品牌的业务成果。”“收购dataxu将加速我们的广告平台的发展，同时也将帮助我们的内容合作伙伴更有效地利用其库存货币。”

2016年1月，也是Roku的少数股东的Sky向该公司投资了1000万美元。

英特尔周四盘后公布了截至9月28日的2019财年第三财季财报。报告显示，英特尔第三季度营收为192亿美元，较去年同期持平；净利润为59.9亿美元，较去年同期的64亿美元下滑6%。

亚马逊第三季盈利下跌26%至21亿美元，每股盈利为4。23美元，低于市场预期的4.62美元，为超过两年以来盈利首次录得下跌。在剔除汇率变动后收入增长25%至700亿美元，超出市场预期。

亚马逊利润颇丰的云业务于第三季的收入增长亦出现放缓，仅增长35%至90亿美元，已连续第二季增幅低于40%，同时亦不及分析师预期。

第四季亚马逊的收入及盈利预测令人失望，因面临激烈竞争以及加快全球送货速度的计划导致成本升高，消息拖累亚马逊股价于盘后下挫近7%。

亚马逊为将Prime会员的送货时间缩短至一日而进行庞大投资，希望藉此超越沃尔玛(Wal-Mart)等竞争对手，这些对手推出免会员费及两天送货的服务。亚马逊财务总监Brian Olsavsky表示，第四季假日旺季期间一日送货服务的成本料较第二季增加将近一倍至15亿美元。

亚马逊预测第四季销售额介乎800至865亿美元，低于市场预期的874亿美元。经营溢利介乎于12至29亿美元，远低于预期的41.9亿美元。

原标题：市值超越京东，拼多多成中国第四大互联网公司

继市值超越百度后，拼多多市值再次超车京东。

美国当地时间10月24日，拼多多股价出现暴涨，截至收盘，拼多多股价报39.96美元，上涨12.56%，市值增加至464亿美元。与此同时，同样在美上市的京东股价则小幅下跌0.13%，至30.72美元，市值萎缩至448亿美元。

这意味着，拼多多的市值已超过京东，成为中国市值第四的互联网企业，仅次于阿里(4492亿美元)、腾讯(3891亿美元)和美团(672亿美元)。

拼多多近期股价持续上涨的原因或许与其GMV相关。10月10日晚，拼多多四周年庆的动员会上，创始人兼CEO黄峥出现在总部大楼进行全员大会讲话，在竞争上，黄峥对拼多多新战役进行了总结，对内宣布拼多多最新季度的真实支付GMV已经超过了京东。在2018年拼多多上市前的员工大会上，黄峥曾说过未来三年要在GMV上超过京东，已经比预计提前了两年。

此前，拼多多发布的二季度财报数据显示，拼多多二季度实现营收72.9亿元，高于市场预期的61.88亿元，同比大增169%；归属于普通股股东的净亏损为10.03亿元，较去年同期的64.94亿元大幅收窄。

与此同时，京东二季度财报数据也不算差。第二季度实现营收1502.81亿元，同比增长22.89%，营收同比增速低于拼多多。当期京东实现净利润6.19亿元，去年同期为亏损22.12亿元。

在拼多多挑战京东的时候，2018年9月在美国发生了刘强东案件，对京东造成了打击，这导致了京东的股价持续下跌，这也为拼多多的市值超越京东提供了机会。

公开资料显示，拼多多创立于2015年9月，起步于三四线城市，成立仅有四年左右时间。

随着拼多多的成长，其所拥有的巨大流量价值正逐渐被品牌企业重视，小米等智能手机企业就迅速入驻拼多多。拼多多也在努力撕掉低价低质的标签，持续以巨额补贴销售正货商品，最近热销的iPhone11，拼多多的补贴后售价仅为4999元起，相比其他平台要便宜，吸引了大量用户抢购。

在拼多多的持续补贴之下，越来越多的品牌企业开始入驻拼多多平台，这推动了拼多多的用户继续快速增加，特别是一二线消费者不断加入拼多多。随着高价值用户流入拼多多，拼多多的客单价开始呈现快速成长的势头。截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1467.5元，较上年同期的762.8元同比增长92%。

伴随着营销的加大，平台的GMV、活跃买家数也在增加。截至今年6月30日止的前12个月，拼多多年度活跃买家数为4.832亿，同比增长41%；拼多多年度GMV为7091亿元，同比增长171%。

在经营策略方面，拼多多的盈利模式是收取商家的广告费、交易佣金。为了促使更多商家入驻平台，拼多多将目光伸向难啃的农产品，以及一些品牌知名度不高的企业，分别推出多多农园和新品牌计划，计划扶持1000家拼工厂。

美股投资网消息，10月24日，知名教育品牌学而思母公司好未来教育(NYSE:TAL)发布了截至2019年8月31日的2020财年第二季度未经审计财务报告。

在该季度，好未来净收入为9.366亿美元，同比增长33.8%，超过上季度给出的业绩指引上限；归属于好未来的净亏损为1440万美元，去年同期则为净利润7700万美元，2020财年上半年的净亏损达到2170万美元。

截至2019年8月31日，好未来在69个城市共设有758个教学中心，多于截至2019年2月28日设于56个城市的676个教学中心。

虽然好未来连续两个季度亏损，但当天财报发布后，好未来美国存托凭证(ADS)收盘报42.72美元，涨13.05%。

好未来首席财务官罗戎表示：“第二财季的收入表现建立在两方面基础之上，一是我们线下业务的健康发展和均衡扩张，二是在线课程的持续扩展。”

罗戎称：“好未来的核心线下业务仍然是公司发展的坚实基础。截至2020财年第二季度末，好未来已扩展至69个城市。”

好未来在2010年于美国纽交所上市，全面布局教育产业，旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等业务品牌。

值得注意的是，在2020财年第一季度(截至2019年5月31日)，好未来出现了730万美元的净亏损。2020财年第二季度的亏损进一步扩大至1440万美元。而从2010年上市以来，从2011财年到2019财年，好未来年年盈利，在2019财年全年利润达到3.672亿美元。

今年出现亏损，一方面市场费用的增加让好未来财报承压。在2020财年第二季度，好未来的运营成本和支出达到8.7亿美元，同比增长40.6%。其中增幅最为显著的是销售和市场营销支出，达到2.63亿美元，同比增长了73.5%。

在财报中，好未来解释，该部分费用增长是更多的市场推广活动所导致，这些市场推广活动的目的是扩大用户基础以及强化品牌，同时也包括对销售和市场员工的更多补贴和支持。

近来，包括好未来在内的教育巨头纷纷加大布局在线教育，市场营销费用高企，资本也在对赛道进行加注加剧了“营销大战”。从结果来看，好未来市场费用的增加取得了一定效果。在该季度，好未来总学生人次(长期正价课)从上年同期的约220万增长到本季的约341万，同比增长54.5%。由于学生人数增加，驱动好未来在本季度的营收同比增长三成至9.36亿美元。

对于学而思网校，好未来首席财务官罗戎在财报发布后的电话会上透露，在过去两个季度学而思网校业务增长平稳，“在过去两个季度，在这一领域，我们略落后于友商；但是，我们的团队快速做出反应，改善营运支出。”罗戎称，今年市场内进入了跟多的竞争者，“虽然一开始落后，但我们努力赶上了友商，这是一个非常好的转折点。幸运的是，教育行业是一个营运资本密集型的行业，吸引学生只是第一步，近期，我们的教师队伍、学管体系将会进一步提升学生的满意度，用以提升学生留存率，这需要我们在营运方面投入更多。”

如何维系增长与投入的平衡？罗戎强调，作为教育产品供应商，好未来关注的不只是营收增长，营收增长必须以健康、可持续的方式取得。

另一方面，投资的亏损也是拖累好未来业绩的重要因素。在2020财年第二季度，好未来的长期投资减值损失为5420万美元，而去年同期为零。

此外，好未来还面临校外培训行业趋严的监管压力。2018年以来，教育部等部门发布多份文件规范校外培训行业发展，对教师资质、学生缴费额度等作出要求。罗戎也在财报电话会中提及了政策风险的问题，其表示随着新政策的出台，行业规则趋严，合规压力变大，新政策的出台使其开始审视营运情况。

谈及未来学而思培优线上与线下业务的策略，罗戎称，上个季度起，好未来决定逐渐加速线下课程的扩张，未来将在管理效率、新技术方面会更加谨慎，稍微加快线下课程的扩张步伐。对于培优在线业务，罗戎称，在2020财年第二季度，该业务的营收同比增长了192%，占培优业务总营收的比重为11%，上年同期仅为5%；新增学生数量增长20%，去年同期仅9%。

罗戎表示，好未来未来会继续扩张，增加学习中心的数量。不过，新增学习中心对营收的贡献不会那么快显现，需要数个季度的时间。

原标题：亚马逊市值蒸发800亿 贝索斯：继续烧钱

10月25日，亚马逊公布了截至2019年9月30日的第三季度财报。财报显示，亚马逊第三季度营收为700亿美元，与2018年第三季度的566亿美元相比增长24%；净利润21亿美元，与上年同期的29亿美元下滑了26%；摊薄后每股收益4.23美元，而去年同期为5.75美元。

这是亚马逊2年多来第一次同比利润下滑，导致其盘后股价一度暴跌9%，市值蒸发800亿美元。

亚马逊业绩的下滑，一方面是云服务收入增长日渐迟缓，另一方面是发动烧钱机器“亚马逊一日达”服务，投入巨资加快物流速度。财报显示，亚马逊的货运总支出同比剧增46%，高达96.08亿美元。

贝索斯非常坚持这项投入巨大的“一日达”服务，他表示：“客户喜欢Prime会员送货速度从两天变为一天。今年，他们已经购买了几十亿件商品，并享受一日达免费送货服务。”

“这是一笔巨大的投资，也是对客户的正确长期决定。而且，尽管这违反直觉，但最快的送货速度产生的碳排放最少，因为这些产品是从非常靠近客户的配送中心发货的。”

从财报来看，亚马逊核心收入来源依旧是云业务，贡献了约70%的利润，但其增幅有所下滑，从一年前的29%下滑至24%。亚马逊在电话会议中回应，仍旧在大力投资云业务，应当通过推出价格更低的新云服务产品来推动增长。

巨额投资周期的回归正在削弱亚马逊的盈利能力。其运营收入降至32亿美元，较去年同期的37亿美元下降了14%。对于第四季度，亚马逊预计运营收入将在12亿至29亿美元之间，也低于42亿美元的市场估计。

摩根士丹利分析师Katy Huberty在周二发布的一份报告中预测，受Apple TV+流媒体服务的推动，明年苹果(AAPL)服务业务的增长将达到20%。

苹果旗下流媒体服务Apple TV+将于下个月推出，每月收费4.99美元，可访问苹果资助的各种原创电视节目和电影。如果购买iPhone或iPad等新产品，苹果还将免费提供一年Apple TV +。该行将苹果股票的目标价格从247美元上调至289美元，涨幅为17%。根据FactSet的数据，这是目前针对苹果的33位分析师中最高的价格目标。

即使只有一小部分人在免费的一年期限后会变为付费用户，Huberty仍然看好Apple TV +的增长。凭借诱人的价格，仅每月4.99美金 ，以及通过捆绑免费服务增加市场份额，我们估计Apple TV+到2025财年可以拥有1.9亿付费用户，该业务收入或将达到90亿美元。

一个长期存在的问题是，苹果如何在账面上计入Apple TV +的免费期。该公司在9月份表示：我们预计引入Apple TV+(包括该服务的会计处理方法)不会对我们的财务业绩产生重大影响。

摩根士丹利的分析与苹果的声明一致。Huberty写道：要使Apple TV +对近期估算产生更大的影响，我们必须假设1)服务推出时Apple T +的生产成本显着提高，和/或2)更多的客户使用购买苹果产品时附送的一年Apple TV +免费服务。

Huberty表示：“随着越来越多有利因素显现，包括在5G iPhone推出之前加快服务业增长和多重扩张以及高达8%的总股息+回购收益率，我们认为在2020年苹果公司将继续成为摩根士丹利的首选之一。”

大摩分析师：苹果(AAPL)流媒体业务收入或将在2025财年达到90亿美元）