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美国银行策略师Michael Hartnett周五（5月19日）再次呼吁卖出美国股票，称科技行业和人工智能正在形成泡沫，并且美联储加息可能还没有结束、债券收益率上升也构成风险。
Hartnett去年曾正确预测，对经济衰退的担忧将推动股市外流，并建议在标准普尔500指数4200点时卖出该指数。
标普500指数收于4198.05点，年内累计上涨约9%。
Hartnett带领的策略师团队在一份报告中写道，人工智能目前是一个“婴儿形态的泡沫”，并提醒道，过去的泡沫总是以宽松货币政策开始，以加息结束。
美股投资网TradesMax首席投资官Ken表示，“英伟达确实看起来有泡沫，”该股的市盈率“有点太高了”。英伟达的预期市盈率已经达到了惊人的63倍。
纵向对比来看，自2017年底以来，英伟达的预期市盈率只有三次跃升至50倍以上，在游戏行业疲软、数据中心支出趋势转变等时期又直线下坠。
横向对比上，费城半导体指数成分股平均的预期市盈率只有21倍，仅为英伟达的三分之一左右。并且与美股市值第六的伯克希尔、第七的特斯拉以及第八的Meta相比，英伟达的年收入明显要低得多。
英伟达超高的股票估值水平令许多想押注人工智能的投资者们感到头疼。Adams Funds首席执行官Mark Stoeckle说到，这一估值“有点令人窒息”。
但这并没有吓退华尔街的分析师们，媒体“市场观察”数据显示，近期更多投行将英伟达评级调至“买入”。两周前，知名投行摩根士丹利就将英伟达的股票评级由“持股”上调至“买入”，目标价也由255美元上调至304美元。
分析师们目前预计，三年后英伟达的年收入将突破460亿美元，这意味着年均增长率达到20%。如果预测属实，这对于像英伟达这样规模的芯片制造商来说，是一个惊人的速度。
美国银行还援引了1999年的教训，当时互联网股票的反弹和强劲的经济数据促使美联储重启货币紧缩政策，9个月后科技股泡沫破裂。
美国银行引用了EPFR Global的数据称，科技股连续第五周出现资金流入，而金融股连续第三周出现资金流出，房地产投资信托基金出现了自2022年11月以来最大的撤资。
总体而言，在截至5月17日的一周，股票基金整体流出77亿美元，而债券基金在过去八周实现资金流入。
此外，美银团队还表示，如果美联储今年“错误地”暂停加息，美国债券收益率将上升到4%以上。
在过去一周的债务上限辩论中，交易员上调了对美联储6月加息的押注，导致10年期美债也在此期间内飙升。周四，10年期美国国债收益率上涨至超过3.6%。
对此，德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin指出，“市场逐渐认为，我们考虑更多的将是评估美联储是否已经做得足够，是否需要继续收紧，而不是降息。”
周四（5月18日），人工智能研究公司OpenAI在官网宣布，其在美国推出了聊天机器人ChatGPT的iPhone应用，并承诺未来也将为安卓手机提供相同的服务。
官网还附带了该应用在苹果App Store上的链接。页面显示，这款名为“OpenAI ChatGPT”的应用仅适用于苹果手机iPhone，描述为“OpenAI的官方应用程序”。
根据苹果官网，该应用仅支持英语，年龄分级为“12岁以上”。下载应用是免费的，但会提供App内购买项目——目前仅有售价19.99美元的“ChatGPT Plus”。
简介写道，“OpenAI的最新进展就在你的指尖上。这个官方应用程序是免费的（没有广告！），可以跨设备同步你的历史记录，并为你带来OpenAI最新的模型改进。”
根据页面提供的截图，OpenAI ChatGPT的界面非常整洁，只有“黑底白字”或“白底黑字”，用户可以通过键入文字，或语音输入，询问GPT日常生活、语句解释、个性化学习等领域的问题。
OpenAI写道，ChatGPT Plus的订阅用户可以在手机上享有GPT-4的系统、优先访问的功能以及更快的响应速度。另外，这款iOS应用将在未来几周内扩展到其他国家或地区，并补充称，ChatGPT很快也将会出现在安卓手机上。
媒体分析称，与网页版的聊天机器人相比，iOS应用程序的发布有望让更多人接触到ChatGPT。由于用户可以在App Store上发布评论，还可以让OpenAI更直接地接受消费者的监督。
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资讯来源：美股投资网 TradesMax
5月20日~21日，2023清华五道口全球金融论坛在北京召开，论坛以“坚定信心，高质量金融发展服务中国式现代化”为主题。
在清华五道口全球金融论坛高端对话环节，国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民对话桥水基金创始人瑞·达利欧，就硅谷银行危机、美联储政策、人工智能技术如何金融市场影响等热点议题进行探讨。
硅谷银行危机不仅影响银行业，美联储资产负债表将再次增加
关于美国硅谷银行危机，瑞·达利欧表示，重要的是要认识到这是一个普遍存在的问题，影响的不仅仅是银行业。这个问题目前影响了许多银行，因为许多银行购买了政府债券。但其实许多实体都购买了政府债券。而且，这里指的不仅仅是购买美国政府债券的美国实体，还有因为货币政策而购买欧洲债券的欧洲实体等。
瑞·达利欧表示，目前环境是短期利率保持在极低的水平，这样实体就可以借款。目前正在处理的是一个更大的问题，它影响到一些不同于以往的实体，影响很大，“我只想明确的是，当他们基于短期利率购买政府债券和融资，建立起头寸，你怎么能以负利率购买政府债券并期望赚钱？答案是以更负的利率借款，以创造正利差，这个利差是央行提供的”。
“大量交易使这些债券的价值下降了。借款的资金成本大幅上升，这也是现在存在的问题。这样的机制中，会发生什么？这意味着许多实体，甚至中央银行，也面临巨大的损失。”瑞·达利欧表示。
如果不把债券推向市场，瑞·达利欧表示，这将对未来的债券需求产生影响。首先，如果利率保持不变，在这样的控制下，他们将面临财务问题，但它们会在一段时间内分散，这将受到系统性投入资金的保护。换句话说，中央银行提供了更多的支持，因此会看到资产负债表增加。
“但这也意味着，他们对这些债券和政府债券的需求将大大减少，因为他们的债券太多，而且有损失。这会产生供需问题，因为政府有发债的需求。谁将购买债券？那些债券的购买者不会再想持有更多。下一步，这将向所有人发出一个信号，即美联储的资产负债表将再次增加，因为往往会采取印钞的方式来购买这些债券。”瑞·达利欧表示，因此，这不仅仅是一个区域性银行的问题。它影响了一些有不良资产负债错配的机构，但不会影响那些没有这种错配的机构，这是一个资产负债表类型的问题，与经济问题不同。
由于债券需求和供应变化，美联储可能再次出现宽松政策
当下，美联储的政策路径备受关注，当美联储改变政策时，市场和经济增长的动态将发生多大变化？
瑞·达利欧认为，纵观历史，有这样的循环周期，有三种类型的货币政策，他称之为货币政策一、二和三。
货币政策一是当改变利率以影响供求平衡时，会创造一种平衡。当这种做法不再奏效时，因为通常情况下会达到零利率，而无法降低固定利率，历史上一直存在着供需失衡。就到了货币政策二，即中央银行印钞并购买债券来弥补供需失衡。但量化宽松的问题是，当只是控制供需时，除了不平衡之外，用于购买债券的钱都流向了债券持有人。这些债券持有人出售这些债券，并购买其他金融资产，资金不会慢慢流入那些需要资金的人手中，所以有了货币政策三。货币政策三是这些大周期中的第三种货币政策，即中央政府，它有能力选择拨款或征税，与中央银行合作调配资金。例如，当遇到新冠肺炎问题以及其他问题时，量化宽松政策希望资金不是流向债券持有人手中，而是那些需要的人手中，无论他们是失业的人，还是状态不佳的人等。因此，这项政策是由中央银行管理赤字，由中央政府将赤字货币化。
“这就是我们在这个循环中所处的位置，这种长期债务循环在历史上反复出现。”瑞·达利欧表示。
瑞·达利欧认为，美联储正在收紧政策。但现在，由于债券需求和供应的变化，可能会再次出现宽松政策。
在瑞·达利欧看来，关于通货膨胀难以控制的问题，需要分解来看。美联储和其他央行的行动本质上是这些央行承担了债务，并将资金交给了人们。现在，家庭部门的资产负债表状况相对较好，资产负债表方面发生了财富转移。
“当其他东西都在下跌时，要看看上升的是什么？是补贴，补贴的增长速度比通货膨胀快。因此，家庭部门的资产负债表相对较好，而且收入增长相对较好。”瑞·达利欧表示，另一个阻碍通货膨胀下降的因素是效率低下，与去全球化相关的全球供应链问题所存在的效率低下，以及随之而来的效率低下，“现在我们正处于更大的冲突局势中，这意味着自给自足比效率更重要”。
瑞·达利欧表示，在这种环境下，环境使全球效率更低，再加上相对较高的补贴问题，使通货膨胀居高不下。因此，央行尤其是美联储，正处于这种特殊情况，家庭部门的资产负债表收入相对较好，美联储资产负债表的损失是严重的，通货膨胀是粘性的。这意味着他们必须保持相对较高的货币政策，但这不会缓解局势，因此将会出现供需问题。
人工智能技术如何影响金融市场？是否意味着未来市场利润率更低？
就人工智能技术对金融市场影响的议题，桥水基金创始人瑞·达利欧表示，
“我们正在经历一场前所未有的技术革命，讨论任何事情的时候都无法绕过技术。在一段时间内，技术的发展是提高生活水平的主要原因之一，人工智能的发展一定会干扰现有的社会秩序，世界将进入一个受干扰的时期，这种干扰是积极的还是消极的，还需要时间来证明。”
瑞·达利欧认为，风险不在于技术本身，而是在于人们对人工智能技术的使用。例如，如果技术被用来互相争斗，互相诋毁，这将非常可怕。如果技术被用来提高生产力等，这可能是一个非常大的积极影响。“从某种意义上说，我认为在接下来的两年里，你会看到一个非常混乱的环境，因为我们有债务问题，这会削弱经济增长。当然，人工智能在这段时间内肯定会造成影响。他们将以重要而令人震惊的方式发生改变。所以我认为在接下来的2年或3年里，你会看到非常大的变化。”瑞·达利欧称。
瑞·达利欧表示，从桥水基金开始，他投资后都会停下来思考做出决定的标准，把这些写下来并转化为算法。“我们已经做了25年了，并使用它来建立一个思考和沟通的系统，它实际上是正确的，能沟通和做出决定，这就是我们取得成功的原因。”瑞·达利欧称，沿着这个思路，当进入“生成式人工智能环境”这种新型的智能时，每一个维度都将涉及所有的决策。
如何平衡好人工智能环境下的决策？瑞·达利欧表示，他现在写了很多具体的原则，以这种方式做出指示。“我见过非常复杂的计算机程序通过这项技术进行分析，找出编程中的错误在哪里，他们会在编程中找到错误并迅速做出反应。这就是一个例子。”在瑞·达利欧看来，人们可以和人工智能“交流”，不仅可以从中得到答案，还能让它理解问题，不仅对金融市场，而且对所有方面都将产生非常巨大的影响。
颠覆性技术会使市场竞争更激烈吗？这是否意味着未来市场的利润率会更低？瑞·达利欧认为，颠覆性技术将应用于许多不同的业务和领域，将带来巨大的波动，每一家企业几乎都可能以人们不理解的方式发生革命性的变化，往日的决策模式将被超越。那些打磨出最好的工具并实现最佳运用的公司将具有巨大的竞争优势，将成为更具颠覆性的新公司。
“我认为这几乎就像进入了时间扭曲。在接下来的2到5年里，我们将从一个现实走向一个截然不同的现实。债务问题、内部政治、外部地缘政治、自然行为，以及正在改变我们思维方式的技术变化，以及由此产生的结果，5年后，这个世界将是一个完全不同的世界。”瑞·达利欧表示，如何处理这一切将首先取决于我们与人工智能彼此的相处方式，所有这些情况都是可以协调的。如果我们能够以一种良好的方式共同面对这些挑战，不是伤害彼此，而是共同努力，共同应对这些挑战，我们的生活水平可以比历史上大部分时间都要高。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股投资网研报指出，特斯拉在2023年股东大会上，通过视频展示了Optimus人形机器人最新进展，包括捡起物品、环境发现和记忆，基于AI模仿人类动作，能完成分类物品的复杂任务。特斯拉机器人取得全方位进展，运动控制能力持续进化，AI能力大幅提升。机器人发展“硬件先行”，建议关注有望充分受益政策支持与产业发展趋势的减速器、伺服系统、控制器、传感器、末端执行器等硬件细分领域。
原文如下
特斯拉在2023年股东大会上，通过视频展示了Optimus人形机器人最新进展，包括捡起物品、环境发现和记忆，基于AI模仿人类动作，能完成分类物品的复杂任务。特斯拉机器人取得全方位进展，运动控制能力持续进化，AI能力大幅提升。机器人发展“硬件先行”，建议关注有望充分受益政策支持与产业发展趋势的减速器、伺服系统、控制器、传感器、末端执行器等硬件细分领域。
▍事件描述
5月16日，特斯拉在2023股东大会上，发布了Optimus人形机器人最新演示视频。视频中，Optimus走路更加自然和灵活，完成了一系列复杂任务如电机扭矩控制，力度控制更精确、环境探测与记忆等。Optimus也展示了其基于端到端AI 学习人类行为的过程对物体进行分类摆放等，还展示了其从一个容器中拾取物体并将它放入第二个容器中。特斯拉机器人取得全方位进展，运动控制与AI能力持续提升。马斯克称特斯拉的长期价值将主要来自人形机器人，并预测人形机器人需求将达100亿台，远超汽车，如果机器人与人的比例为2:1，需求将达到200亿台。
▍运控能力持续进化，力度控制收放自如。
在机械关节控制方面，特斯拉机器人电机扭矩控制，力度控制更加精确灵敏，如视频中展示，腿部驱动单元具备自适应地面摩擦力的能力，电机扭矩可支撑实现弹跳动作，在感受鸡蛋壳硬度之后可以自主调整脚踏力度，保证鸡蛋不碎，力的控制在一定的范围内收放自如。
▍打通FSD和机器人的底层模块，环境感知和记忆能力提升。
随着自动驾驶逐步接近真实世界的人工智能，与机器人系统复用性更强。特斯拉打通了FSD和机器人的底层模块。Optimus头部内置多传感器，结合特斯拉的视觉神经网络系统与Transform大语言模型，已经可以独立在室外环境低速、稳定、流畅行走，并具备感知周围环境与记忆能力，不仅可以看路，亦会记路，行走自主性持续提升，行走问题逐步解决。
▍AI能力大幅提升，基于端到端AI学习人类行为。
人类抓取物品的动作被AI算法精准识别，Optimus可根据人类动作范例，进行端到端动作操控，即输入摄像图片，输出关节的移动角度实现物体抓取。机器人端到端模仿人类动作为机器人领域发展的长期目标，机器人掌握模仿人类行为的能力，可以减少甚至省去对机器人动作每一个细节的预编程，进而有望促进机器人飞跃式发展。
▍机器人发展“硬件先行”，关注运动与感知两大领域。
特斯拉机器人取得全方位进展，AI与运动能力持续提升，均需机械关节与感知系统两个领域作支撑。如端到端学习需要传感器作为输入信号，手部关节进行动作执行。机器人发展“硬件先行”，目前应重点关注传感器与运动执行器两大领域。传感器领域可分为内部传感器方向的位置与角度传感器等，外部传感器方向的物体识别、接近觉、距离、听觉、触觉、力觉传感器等。运动领域重点关注电机、伺服系统、减速器、丝杠、制动器等方向。
▍风险因素
机器人支持政策未来落地不及预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；机器人技术进步速度低于预期。
▍投资策略
特斯拉机器人取得全方位进展，运动控制能力持续进化，AI能力大幅提升。建议关注机器人硬件相关公司，同时建议关注传感相关公司。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周五，在美国有关最高债务上限的谈判中，共和党谈判代表离开会议室，并指责白宫拖延了谈判，谈判突然陷入停顿。
随后美股盘中突然跳水，由涨转跌。截至周五收盘，美股三大指数集体收跌，道指跌0.33%，纳指跌0.24%，标普500指数跌0.14%。
美国债务上限谈判骤停又恢复
在美国众议院的共和党领袖麦卡锡传出本周末可能达成协议的利好后，债务上限谈判出现波折。周五，美国债务上限谈判陷入停顿。不过，5月19日下午，美国国会众议长凯文·麦卡锡表示，在短暂停止谈判后，拜登政府与共和党有关债务上限问题的谈判将在当天傍晚前恢复，谈判预计将持续几小时。
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，共和党谈判人员指责白宫不理性。共和党众议员Garrett Graves说“看，他们(白宫代表)就是不可理喻。”
白宫官员则表示，拜登的团队正在努力制定一个合理的两党解决方案，该解决方案可以在众议院和参议院获得通过。
另据路透社报道，麦卡锡在首席谈判代表退出与拜登政府官员的谈判后称，“我们必须从白宫获得行动，我们还没有任何行动。”“我们明年不能再花更多的钱了。我们必须花比前一年更少的钱。”谈判停滞的消息使人们对可能很快达成协议的乐观情绪脱轨。
此外，美联储主席鲍威尔周五表示，美联储坚定致力于实现2%的目标，未能实现将会造成更大的伤害。鉴于信贷条件收紧，利率可能不必上调得那么高；可能会继续看到供应冲击，对于政策制定者而言，无论供应冲击如何，央行仍然负责维护价格稳定。
迪士尼将关闭星球大战主题酒店
5月18日，迪士尼公司宣布，受削减娱乐和公园业务成本影响，将于今年9月关闭其位于佛罗里达州奥兰多市的星球大战主题豪华酒店。
据了解，这家酒店专为星战迷们设计，历时6年时间打造，于2022年3月在华特迪士尼世界隆重开业，不过开业后也有许多星战迷吐槽价格过高，2人2晚的住宿起价达到4800美元，约合人民币3.4万元。
另外，近日，在与由州长德桑蒂斯 (Ron DeSantis) 领导的佛罗里达州共和党政府的争执之际，迪士尼公司宣布，取消在佛罗里达州投资近9亿美元建设新企业园区的计划。
据英国广播公司（BBC）19日报道，上述投资计划本将使2000 名迪士尼员工搬迁到奥兰多附近诺娜湖的迪士尼综合设施区。但在18日发给员工的一封内部电子邮件中，迪士尼宣布取消该计划，迪士尼主题公园部门负责人乔什·达马罗 (Josh D'Amaro) 在邮件中还提到了“不断变化的商业环境”。
美股三大指数集体收跌
美股周五高开低走，截至收盘，三大指数小幅收跌。道琼斯工业指数跌0.33%报33426.63点；标普500指数跌0.14%报4191.98点；纳斯达克指数跌0.24%报12657.9点。
大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超1%，苹果小幅上涨；英伟达、奈飞跌逾1%，微软、谷歌小幅下跌。
银行股全线走低，摩根大通跌0.23%，高盛跌1.03%，花旗跌1.49%，摩根士丹利跌2.65%，美国银行跌1.26%，富国银行跌0.44%。
热门中概股多数下跌，爱奇艺跌超5%，腾讯音乐、京东、阿里巴巴跌超2%，拼多多、富途控股跌超1%，小鹏汽车、唯品会、满帮、百度、哔哩哔哩小幅下跌。蔚来涨超3%，理想汽车涨超1%，网易、微博小幅上涨。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美东时间周四，高盛高级策略师本·斯奈德（Ben Snider）在接受采访时，表达了对人工智能技术的高度看好，认为这项技术可能有助于推动标普500指数成分股在未来10年的利润快速增长。
他预计“在未来10年里，人工智能技术每年可以将生产率提高1.5%，单此一项可能使标普500指数成份股公司的利润在未来十年增加30%以上。”
谁会是人工智能的真正赢家？
自去年第OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT出现之后，全球对人工智能的兴趣激增。不少人也押注，人工智能技术可能会颠覆许多人的日常生活。
在美联储持续加息压力下，企业借贷成本上升，且供应链问题迟迟未得到解决，全球宏观经纪前景不容乐观。在这一背景下，人工智能技术热潮为投资者们带来了信心，使其看到了新的利润增长动力。
斯奈德表示“导致（标准普尔500指数成分股）盈利扩张的许多有利因素似乎正在转变，但现在真正令人乐观的是，人工智能提高了生产率。”
在高盛近期发布的宏观经济研究报告中曾预测，在生成式AI广泛普及后的十年内，美国劳动生产率的年增长率有望因此提高近1.5个百分点。在全球经济层面，预计AI最终可能将全球年均GDP推高7%。
而从投资角度来说，"对多数投资者而言，显而易见的是，直接的赢家是科技股，" 斯奈德表示，“但对投资者来说，真正的问题是谁将成为未来的赢家。”
他举例解释称，“在1999年或2000年的科技泡沫时期，很难想象Facebook或Uber会改变我们的生活方式。”
他建议，投资者应将其美国股票投资分散到周期性和防御性板块，并指出，能源和医疗保健板块的估值颇具吸引力。
美联储接近加息尾声将产生何种影响？
最近，美联储是否在6月暂停加息已成为市场关注的焦点。近日，已经有多位美联储官员就美国利率前景发声，但从他们的表态来看，美联储内部对6月是否应该暂停加息似乎仍有所分歧。
而在斯奈德看来，他预计短期内美联储已经完成了大部分的货币紧缩政策。但他同时也提出疑问
“问题是这将以何种方式继续影响经济向前发展？”
斯奈德表示“在最近的财报季中，一个令人担忧的迹象是，标普500指数成分股公司开始略微缩减企业支出。”他指出，美联储此前的大幅加息可能就是企业缩减支出的原因之一。
“如果利率很高，作为一家公司，你可能会更不愿意发债，因此你可能会缩减支出。事实上，如果我们看看标普500指数成分股的股票回购，今年第一季度的股票回购比去年同期下降了20%，这可能是一个迹象，表明我们还没有看到本轮紧缩周期的所有影响。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
ChatGPT在全球的关注度持续火热，再次将AI产业推到聚光灯下，科技巨头争相谋局落子，继微软、谷歌之后，国内企业百度、阿里巴巴等也先后发布大模型，并进行用户测试和企业应用接入。随着AI产业迎来“iPhone时刻”，算力需求正在持续释放，以AI服务器核心零部件GPU（图像处理器、加速芯片）为代表的供给端走俏，其价格也在不断上涨，而在AI芯片GPU市场占据绝对优势的英伟达也赚得盆满钵满。
多位业内人士在接受《中国经营报》分析师采访时表示，大型模型通常需要庞大的算力和存储资源来进行训练，GPU已成为 AI 加速芯片通用性解决方案，越来越多的企业和个人开始使用GPU来训练大型深度学习模型。这种需求的增加可能导致GPU的价格上涨，从而导致显卡价格的上涨。此外，由于供应链问题、半导体短缺等因素的影响，显卡价格的波动也可能受到一定程度的干扰。
英伟达大秀肌肉
AI场景需要多核、高并发、高带宽AI芯片。AI芯片，也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块。当前，AI芯片主要分为GPU 、FPGA，及以TPU、VPU为代表的ASIC芯片，而 GPU凭借其高性能、高灵活度特点成为AI 加速方案首选。据 IDC 数据，预计到2025年，GPU仍将占据AI芯片80%市场份额。
资料显示，2018年OpenAI开发的GPT-1的预训练大模型参数为1.1亿，2019年发布的GPT-2提高至15亿，2020年GPT-3的预训练大模型参数已经提高至1750亿。而为了训练ChatGPT，OpenAI构建了由近3万张英伟达V100显卡组成的庞大算力集群，GPT-4更是达到了100万亿的参数规模，其对应的算力需求同比大幅增加。
TrendForce分析认为，要处理近1800亿参数的GPT-3.5大型模型，需要2万颗GPU芯片，而大模型商业化的GPT需要超过3万颗。GPT-4则需要更多。
不仅如此，目前主流 AI 厂商都进入了“千亿参数时代”，多采用了英伟达的 GPU。以科大讯飞星火认知大模型为例，其使用了英伟达的T4 Tensor Core GPU进行训练。除了T4 Tensor Core GPU，科大讯飞还使用了其他类型的GPU和其他硬件设备来支持其深度学习平台的开发和应用。这些硬件设备包括英伟达的PaddlePaddle、NVIDIA Tesla V100、AMD EPYC等，以及多种CPU、内存、网络设备等。
昆仑万维集团CEO方汉也表示 “超过千亿级别的大模型，它的训练大概需要1000—2000张A100的卡，没有2000张A100的卡，实验都做不了。”
招商证券指出，从通用服务器到AI服务器，一个最显著的变化就是GPU取代了CPU成为整机最核心的运算单元以及价值量占比最大的部分，传统服务器通常至多配备4个CPU+相应内存和硬盘，在AI服务器中，通常是2颗CPU+8颗GPU，部分高配4U服务器中甚至可以搭配16颗GPU，预计AI服务器中GPU+CPU+存储的价值量占比有望达到80%以上的水平。
据统计，英伟达当前在售的用于大模型训练的GPU卡至少有9款型号，其中高性能的有4款，分别是V100、A800、A100及H100。而此轮AI“军备竞赛”也让用于上述显卡的价格一路高涨。其中，A100此前售价在1.5万美元（约合人民币10.35万元），但目前在一些平台上，此款显卡价格上涨到15万元左右。
英伟达也借机赚足了“钱包”。TrendForce 数据显示，如果以英伟达 A100 显卡的处理能力计算，GPT-3.5大模型需要2万块GPU来处理训练数据。目前英伟达 A100 显卡的售价在 10000~15000 美元之间，预估英伟达可以赚3亿美元（约20多亿元人民币）。
值得注意的是，英伟达还在源源不断地为这场军备竞赛输送弹药。在此前GTC开发者大会上，英伟达推出了新的Hoppper CPU——配有双 GPU NVLink 的 H100 NVL，这是专门针对算力需求巨大的 ChatGPT 而设计的显卡，拥有夸张的 188GB HBM3 内存（每张卡 94GB）。
不过，即使价格上涨，目前市面上几乎“一卡难求”。一位业内人士对分析师表示，客户对英伟达A100/H100芯片需求强劲，后者订单能见度已至2024年，更紧急向代工厂台积电追单。
国产厂商的机遇
虽然国内外的大模型项目接连落地，但除了百度、阿里巴巴等企业采用自研芯片外，国内大多数企业仍难求高端GPU。据透露，国内可用于训练AI大模型的A100大约有4万—5万个。
英伟达在去年收到美国政府的通知，通知称“若对中国（含中国香港）和俄罗斯的客户出口两款高端GPU芯片——A100和H100，需要新的出口许可。”不仅如此，该许可证要求还包括未来所有的英伟达高端集成电路，只要其峰值性能和芯片间I/O性能均大于或等于A100的阈值，以及包括这些高端电路的任何系统，都被纳入许可证限制范围。
不过，英伟达针对中国客户推出了替代型号A800，与原有的A100系列计算卡相比，A800系列的规格基本相同，比较大的区别在于NVLink互连总线的连接速率，前者为600GB/s，后者限制在了400GB/s。综合使用效率只有A100的70%左右。前不久英伟达还发布了特供版的 H800，作为其旗舰芯片 H100 的替代版。
4月14日，腾讯云正式发布新一代HCC（High-Performance Computing Cluster）高性能计算集群。据悉，该集群采用腾讯云星星海自研服务器，搭载英伟达最新代次H800 GPU，H800基于Hopper架构，对跑深度推荐系统、大型AI语言模型、基因组学、复杂数字孪生等任务的效率提升非常明显。与A800相比，H800的性能提升了3倍，在显存带宽上也有明显的提高，达到3TB/s。
伴随着近期宏观经济回暖以及国内互联网企业纷纷加大AI算力布局，PC和服务器的需求上升有望为国内GPU市场带来整体拉动效应。
目前，国内已涌现出一批优秀的GPU设计和制造厂商。
其中，海光信息目前已经成功掌握高端协处理器微结构设计等核心技术，并以此为基础推出了性能优异的DCU产品。其深算一号产品和英伟达A100及AMD高端GPU产品（MI100）进行对比，单芯片产品基本能达到其70%的性能水平。
值得注意的是，上述业内人士表示，虽然国内的GPU厂商取得了一些成绩，但是由于GPU研发难度大、开发周期长，例如A100，英伟达只用了三个月的时间便研发出替代方案，而国内却并不多见。而且目前中国GPU开发者大多使用国外厂家提供的IP，自主性不高，不过经过多年沉淀是能够实现国产替代的。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
5月19日晚间，年初盛传的“复星系”旗下豫园股份考虑出售国际宝石学院（IGI）股权一事正式官宣。
随着两大关键信息的一并披露——80%股权转让价不低于4亿美元、接盘方穿透后浮现黑石集团身影，豫园股份与世界最大珠宝鉴定机构的“缘分”，画上了句号。
黑石集团或将接盘
豫园股份5月19日晚公告，公司5月15日召开的第十一届董事会第六次会议审议通过《关于授权公司管理层出售IGI集团80%股权的议案》。公司下属全资子公司Alpha Yu持有IGI比利时、IGI荷兰、IGI印度各80%股份（3家公司及其各自下属子公司统称“IGI集团”)，所持股份为非上市股权。豫园股份董事会授权公司管理层或其授权人士，将根据公司实际经营情况以及商务谈判情况，同意在不低于4亿美元的前提下进行出售。
BCP ASIA作为本次交易的买方，来头可不小。经穿透，BCP ASIA是一家根据新加坡法律成立的公司，由黑石集团最终控制的私募基金间接全资持有。公开资料显示，黑石集团成立于1985年，在纽约证券交易所上市，是全球最大的另类资产管理公司。截至2023年3月31日，黑石集团管理的资产规模达9910亿美元。
由披露可知，Alpha Yu拟向BCP ASIA出售IGI比利时600股、IGI荷兰800股和IGI印度31.58万股，占IGI集团总股份的80%，Alpha Yu持有股份出售交易总价款为4.5538亿美元。作为共同卖方，Lorie Holding将向BCP ASIA出售剩余20%股权，总支付金额为1.1385亿美元。
为了促成此次交易，Alpha Yu与Lorie Holding通过友好协商，在本次交易协议签署的同日签署补充协议，同意解除于2022年9月签署的由Alpha Yu收购Lorie Holding持有的IGI 20%股权转让协议。
收购5年估值大涨
公告显示，IGI集团经营范围包括钻石相关认证、咨询类服务。截至2022年12月31日，IGI集团资产总额约为8322万美元，负债总额约为2420万美元，净资产约为5902万美元。2022年营业收入约为9456万美元，净利润约为3451万美元。
值得一提的是，豫园股份2018年从Roland Lorie、Marc Brauner两位权益持有人手中分别收购40%股权，共计耗资1.088亿美元拿下IGI80%股权。
按照彼时交易作价，IGI估值约为1.4亿美元。时隔5年，按照最新交易作价，IGI估值约为5.7亿美元，增值率达319.12%。若以5902万美元净资产计算，增值率更是高达865.77%。
公开资料显示，总部位于比利时的IGI拥有40余年历史，是全球知名的宝石学培训及钻石鉴定组织。IGI是最早进入(1999年)全球钻石打磨中心——印度市场的国际宝石鉴定机构，在印度本地鉴定领域处于领导地位，印度市场是IGI第一大市场。
此外，IGI是第一个与世界知名珠宝品牌联合推出“Signature”证书的实验室，颁布钻石证书、首饰证书、彩色宝石证书、合成钻石证书。
来源IGI官网
“瘦身健体”持续推进
对于此次交易的目的，正如此前复星国际出售资产时的表述，“系有利于公司把更多资源聚焦于重点发展战略及重点项目。”
在今年3月举行的2022复星国际年度业绩说明会上，复星国际执行董事、联席CEO徐晓亮表示，在过去的2022年，复星一直在坚持“瘦身健体”，始终聚焦于主业发展。
“一方面融资端加大努力，完成了境内外多笔银团的债券发行，成功获得国内银团120亿的贷款；另一方面加快非核心资产的退出，集团层面2022年完成签约超过400亿，回笼现金近300亿。”徐晓亮彼时表示，未来仍将继续坚持“瘦身健体”，进一步夯实复星的全球运营能力，将年轻人喜爱的东方生活美学做深做透，同时也将持续加大全球研发力度，为全球家庭“智造”健康、快乐、富足的好产品。
自2022年以来，“复星系”持续退出多个非核心资产。例如，2022年9月，豫园股份公告公司及其全资子公司海南豫珠拟通过协议转让方式出售金徽酒6594.38万股股份，占金徽酒总股份13％，交易总价款为19.37亿元。同一日，复星医药公告称，控股股东复星高科技拟减持不超过公司总股本3％的A股股份。
今年以来，1月初，复星方面宣布转让其所持钢企天津建龙等4家旗下公司股权，转让总价达67亿元。3月初，复星国际与沙钢集团签订股权转让协议，约定南京南钢60%股权交易的价格为135.8亿元。不过，该笔交易随着南京南钢第二大股东南钢集团决定行使优先权而陷入僵局。
“复星未来要聚焦已经形成优势或者更有优势的产业，一般企业能做的产业，如果竞争起来没有优势就统统退出。”复星掌门人郭广昌在今年3月的业绩说明会上明确表示。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
本周，日本股市迎来里程碑，东证指数周二率先创下1990年8月以来的最高收盘点位，日经225指数也在周五盘中创出1990年8月以来的最高水平。
自1月5日的低点以来，日本股市的市值已经飙升了约5180亿美元。资金流向监测机构EPFR的数据显示，截至5月10日的一周，日本股票基金吸引了8亿美元的资金，为七周以来的最高水平，而美国和欧洲的股票基金则出现了资金外流。
包括摩根士丹利、摩根大通和Man GLG等华尔街机构都预计，日本股市有望在30年高点后再进一步上涨。
总部位于芝加哥的投资咨询公司Cresset Capital Management的首席投资官Jack Ablin表示：
“日本是目前我最喜欢的全球股市。在我们的发达市场策略中，日本股票的权重约为50%。”
里昂证券日本公司以及日本第三大在线经纪商Monex证券公司认为，因盈利增长、股票回购和仍然较低的估值吸引买家，日本股市今年还能再涨10%或更多。
虽然算不上惊人，但东证指数成分股公司预计，在截至2024年3月的财年，该指数成份股公司的营业利润将增长6%左右。
Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示：
“业绩看起来相当不错，重要的汽车行业有望实现利润增长。”“以内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。”
分析称，尽管日经指数处于近33年高点，但鉴于其1.3倍的市净率，还算不上贵，而标普500指数和欧洲Stoxx600指数的市净率分别为4倍和1.8倍。低廉的估值是里昂证券策略师Nicholas Smith预测日股至少还会进一步上涨10%的关键原因。
与此同时，长期坐拥大量现金的日本企业，也开始认识到提高股东回报的必要性，以应对日益增长的改善公司治理的需求。
日本股市的股票回购在2022财年创下历史新高，随着日本证券交易所推动企业提升市值，投资者预计还会有更多股票回购。相比之下，美国的股票回购已经放缓。
Man GLG的日本股票主管Jeffrey Atherton认为，由于业绩有弹性、估值适中以及企业公司治理改革，日本市场还有10-15%的上涨潜力。Man GLG是全球最大的公开交易对冲基金Man Group的投资部门之一。
他补充称：
“我们预计，以全球标准衡量，日本利率将保持在非常低的水平，因此与其他地区不同，货币政策应该对风险资产有利。”
高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk也持乐观态度。他在周三接受彭博采访时表示，政府、监管机构和交易所以及国内外投资者之间的利益的完美协调，可能会创造出“日本十年一遇的政策驱动型可持续牛市”。
“股神”巴菲特此前宣布加仓日本，也助长了近期对日本的乐观情绪。法国兴业银行和瑞士财富管理公司Pictet都增持了日本股票，减持了美国股票。
伴随着海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股息日元资产，外国资金正在涌入日本股市。
在4月份增持2.2万亿日元(159亿美元)的日本股票后，海外基金本月进一步增加了对日本股票的持有。
分析称，尽管乐观情绪占主导地位，但由于技术指标显示日本股指处于超买区域，市场短期内仍可能遭遇回调。
同时，尽管日本通胀上升，但实际工资也在下降，全球经济放缓也给日本的出口导向型经济带来风险。
不过，包括Rie Nishihara在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，“日本经济摆脱通缩”和“向适度通胀经济过渡”是日本独特的结构性变化之一，并补充说，鉴于这些因素不是暂时的，这种反弹可能是可持续的。
并且对许多投资者来说，日本股市的估值很低。
日本住友人寿保险公司负责平衡投资组合的总经理Masayuki Murata在日本的投资计划上持长远观点。
Murata表示：
“鉴于市净率仍在1.2倍左右，即使市场出现某种危机，对我们这样的长期投资者来说，这将是一个巨大的买入机会。”
周五美股走低，媒体称，共和党的谈判代表当天突然离开了和白宫代表的会谈现场。一名共和党代表称白宫不讲道理，谈判“暂停”，不知道此后或周末会不会再会晤。谈判骤然中断的消息传出后，三大美股指集体转跌。
不过，美联储主席鲍威尔周五传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。不同于他此前常说的加息太少的风险超过加息过度，这次他说，加息过度和加息太少的风险正变得更均衡。评论称，鲍威尔释放了对下月暂停加息持开放态度的明确信号。
鲍威尔讲话后，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。
美元回落之际，非美货币反弹，离岸人民币强势反攻，表现突出。中国外汇市场指导委员会周五开会提出，下一阶段，中国央行、外汇局将强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作；自律机制成员单位要自觉维护汇市的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。离岸人民币此后迅速刷新日高，较周五稍早所创的去年12月初以来低位回涨超过600点。
地区银行指数一度跌超3% 奈飞、芯片股回落
三大美国股指集体高开。早盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨近117点、涨超0.3%。标普500指数涨近0.4%。纳斯达克综合指数盘初曾涨超0.3%，开盘约半小时后曾两度短线转跌。债务谈判骤停的消息传出后，三大指数齐跌，午盘之初刷新日低时，道指跌近200点、跌近0.6%，纳指跌近0.5%，标普跌超0.4%。此后都收窄跌幅。
三大指数全周仍势将累计上涨，纳指将连涨四周，标普和道指结束两周连跌。
标普500各大板块中，早盘多数上涨，能源板块涨超1%领涨。奈飞和Meta所在的通信服务逆市小幅下跌。耐克所在的非必需消费品一度跌超0.5%。芯片股所在的IT板块曾短线转跌。标普转跌后，非必需消费品盘中跌超1%。
部分龙头科技股回落。周四大涨逾9%的奈飞早盘曾跌约2%，在FAANMG六大科技股中表现最差。Facebook母公司Meta盘中曾跌超1%。
总体连涨两日的芯片股也回落，未能连续第三日跑赢大盘。AMD 早以机构的负面报告影响，费城半导体指数早盘曾跌超1%，跌落周四所创的3月31日以来高位。周四收涨近5%的英伟达早盘跌超1%。
银行股周五总体回落，地区银行跌幅更大。银行业指标KBW银行指数（BKX）早盘曾跌超1.8%，地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）一度跌超3%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）早盘跌幅曾达3.5%。
西太平洋合众银行（ PACW ）和阿莱恩斯西部银行（WAL）盘中均跌超5%。
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