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美股投资网获悉，数据中心基建投资迎来加速窗口，瑞银于周二发布前瞻报告，分析了Arista Networks(ANET)、天弘科技(CLS)、极速网络(EXTR)和Lumentum(LITE)等四家网络及光通信企业的业绩前景。行业核心亮点是交换机等产品需求强劲，多数标的营收有望超出机构预期，但供应链瓶颈成为制约全行业业绩兑现的共性问题。
瑞银分析师David Vogt在报告中写道“过去三个月，全球数据中心基建投资持续提速，有望带动行业需求/订单和积压订单同步高增。但网络芯片、CPU等核心元器件，以及磷化铟(InP)等关键原材料的交付周期拉长可能会抑制营收增长，因为调查显示各公司无法完全满足潜在需求。”
该分析师补充道“我们的行业调查显示，过去几个月数据中心网络交换机的需求有所增强，这为Arista和天弘科技强劲的季度业绩和未来展望提供了支撑，尽管博通网络芯片短缺。对于极速网络而言，有线网络与WiFi业务需求保持强劲，公司营收有望小幅超出预期。光通信产业链层面，光电路交换机(OCS)产量提升，以及EML和泵浦激光器等收发器件及组件需求旺盛，将为Lumentum带来业绩利好。不过调查同时显示，光通信供应链瓶颈仍未消解，这可能会限制订单转化为营收。”
Vogt 进一步分析称，Arista通过与超大型云服务商和新云平台建立并深化合作关系而获益，这将推动其营收和利润超过预期。
他补充道“更关键的是，由于过去9-12个月订单量稳步增长以及产品延期收入加速增长，我们预计该公司2026财年的营收增长指引将从27.5%上调至33%。”
对于天弘科技而言，情况略有不同，因为最近的渠道调查显示，此前困扰公司的供应链不利因素已缓解。
Vogt 表示“我们的季度内跟踪调查显示，上季度拖累服务器/张量处理器(TPU)营收的供应链问题已妥善解决;而Meta和亚马逊对以太网交换机的需求依然强劲。因此，我们的分析表明，天弘科技本季营收可能比预期高出3%至4%，达到约45亿美元;对应每股收益(EPS)有望较我们2.29 美元的预测值提升约5%，至2.40美元，同样高于公司给出的2.14至2.34美元指引区间。”
市场对极速网络的有线和无线网络设备的需求“强劲”，Vogt 认为这将推动该公司营收超过预期，并接近公司此前给出的3.35亿美元指引上限。
Vogt解释说“潜在的营收增长以及定价策略带来的毛利率提升，应该会使每股收益略高于我们此前预测的0.29美元，公司指引区间为0.28-0.30美元。但我们注意到，当前股价已提前定价业绩超预期与上调指引的利好。对于2027财年，我们预计公司给出营收指引 13.7 亿 - 14 亿美元，按区间中值计算同比增长约 8%;我们此前预期为 13.7 亿美元，市场一致预期 13.88 亿美元，投资者的业绩预期可能会略高一些。“
Vogt还表示，Lumentum的光电路交换机营收稳步增长，200G EML(电吸收调制激光器)需求持续火热，这有望推动其营收超过10亿美元。
Vogt写道“尽管供应限制可能导致Lumentum的出货量低于潜在需求，但运营杠杆效应将摊薄单位成本，推动稀释后每股收益较我们此前预期的3美元高出3%-4%。对于9月26日的季度，我们预计公司营收将在11.5亿至12亿美元之间，略高于我们此前预测的11.49亿美元，按区间中值计算同比增长约120%。尽管存在一些供应限制因素，投资者对业绩的预期仍然略高。”
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美股投资网获悉，台积电(TSM)召开FY26Q2财报电话会。公司宣布2025年共派发现金股利TWD 4,670亿，同比增长28.6%，全年每股现金股利TWD 18；2026年每股现金股利将升至TWD 24，同比再增33%，管理层承诺2027年继续提升。
业绩指引方面，预计Q3 2026收入为446亿至458亿美元，中值对应环比增长12%、同比增长37%；毛利率预计65%–67%，营业利润率预计56%–58%。公司将2026全年美元口径收入增速上调至“略高于40%”（此前为30%以上）。
毛利率方面，Q2 毛利率环比提升 150bps 至 67.7%，略超指引；Q3 毛利率指引中值环比下降 1.7% 至 66%，主要因 2nm 陡峭爬坡稀释毛利率约 3–4%。下半年 2nm 爬坡预计稀释毛利率 3–4%；海外晶圆厂爬坡在早期阶段稀释 2%–3%，后期阶段扩大至 3%–4%。
资本开支方面，公司将2026全年资本预算上调至600亿–640亿美元（此前1月指引约520亿–560亿美元，4 月约 560 亿美元）。其中约70%–80%用于先进制程，约10%–20%用于先进封装、测试等。Q2单季资本开支约157亿美元；季末现金及有价证券TWD 3.5万亿（约1,100亿美元）；N2爬坡致库存天数环比增加7天至87天。
Q&A 问答
Q本轮上行周期是否会像 2021 年那样给出未来三年（26–28）的资本开支指引？
A目前没有可分享的具体数字。我们今年投入资本开支是为了未来的业务机会，只要有业务机会，我们就不会犹豫投资。正如我们准备发言中所说，我们对多年期 AI 大趋势的信心非常强，正在加大资本开支、并上调了今年的资本预算。上一次我们说过未来三年的资本开支将显著高于过去三年，现在的情况是未来三年的资本开支将比过去三年更加显著地增长。
Q追加 1000 亿美元后亚利桑那累计投资达约 2,650 亿美元，未来几年在亚利桑那的产能落地计划与时间表如何？
A时间表要看市场情况。以当前情形看，大趋势非常强劲，所以我们宣布在亚利桑那追加投资。会建多少座厂？很多。具体来说，很可能会再新建约 4 座晶圆厂。（确认为包含此前的资金安排在内。）
Q如何应对来自三星（凭借存储业务获得高额利润）、英特尔（获美国政策支持）等晶圆代工对手的竞争？部分美国客户正与这些同行接洽，且 ASML 宣布为 2028 年扩充 EUV 产能，是否担心对手抢占更多产能与你竞争？
A是的，我在韩国的一个竞争对手赚了很多钱，我很羡慕；另一个在美国的对手获得了美国政府的大力支持——顺便说，我们也获得了政府支持，只是没有对外宣布。但正如我们所说，没有捷径。这意味着在半导体行业必须回归基本面。政府支持我们欢迎、也很感激，钱当然也重要。但最重要的始终是技术、制造和客户信任，这一基本面在我 37、40 年的职业生涯中从未改变，这也一直是台积电赢得业务的秘诀。从竞争角度看，选择一项技术并把它爬坡量产，不是去 7-Eleven 买牛奶——不是今天你看到这瓶牛奶更好、就去下一家店，不喜欢再换一家。你要真正去用它、用测试芯片验证、协同工作、准备产能再爬坡，这大约需要 5 年。
Q既然看到客户及客户的客户释放的强烈信号并上调了全年指引，是否会修正 5 年期（半导体/AI）CAGR？此前约在高 50% 区间；同时存储成本上涨占 AI 资本开支相当大比重，对台积电 AI 相关成长的贡献应如何看待？
A如果你读了我们的信息——我们持续加大投资、上调资本开支，都是有充分理由的。如果你问 AI 的 CAGR，我不会给你一个数字，但答案是越来越强、越来越强、越来越强。今天不给数字，是因为它在持续上升，比我们之前说的更强。
Q先进封装竞争，尤其是 EMT（嵌入式/局部互连类封装）正获得市场关注，台积电如何应对？
A我们的封装产能非常紧张，已限制了客户成长。市场上多一些额外的灵活性，反而有助于台积电的晶圆业务（这是台积电业务的主体）。这项技术据报道看起来不错，我们也希望它成功，从而分担台积电的部分订单。我们目前正努力缩小需求与产能之间的差距，因此欢迎更多替代方案、为客户提供灵活性。
Q作为一项新技术，如果客户采用后出现问题，台积电会如何处理这类特殊需求、是否有替代方案？
A我们的第一要务是支持客户成功。凡是有助于客户业务的，我们都愿意去做。
Q在规划产能扩张时，除客户及客户的客户需求外，是否也会考虑竞争对手建产能带来的竞争压力（作为市场领导者，长期供不应求并不理想）？满足当前需求大约需要多久？此外，芯片短缺之外还有数据中心延期、电力供应等问题，如何纳入规划框架？
A每次考虑业务时，竞争都是首要考虑因素；然后再评估我们所处的位置，用自下而上和自上而下相结合的方法评估需求，这是我们日常工作中最难的部分。我们做很多判断，会更谨慎地与客户以及客户的客户（即 CSP）沟通，获取所有需求输入后再做判断。要注意，我相信每个客户都对我说了真话，但把所有客户的"真话"加总起来，未必就是真相——因为所有 CEO 都会很激进，这是他们的工作。所以我们要做非常谨慎的判断，可能不完全正确，但因为这是大笔资金（今年资本开支已从约 520 亿–560 亿上调到 600 亿–640 亿美元、且会继续增加），我们做得很谨慎。我们也在核查 AI 数据中心的进展——建设、选址、需求、租金等，以确保台积电的芯片不会被积压成库存。
Q即便有这样大规模的产能扩张计划，你是否仍认为到明年底供给依旧短缺？
A你是想要我给个保证。我相信从现在一直到大约 2029、2030 年，需求都非常强劲。这一趋势如此稳健，我认为我们正在见证一个全新的产业——我称之为 AI 产业，它已深入日常生活，会影响汽车、人形机器人乃至所有行业。就大家（包括所有 CSP）投入的资金规模而言，这是对世界非常重要的新产业，需求会一直存在，而其根本是半导体芯片，且大部分在台积电。
Q关于盈利能力长期看晶圆代工（尤其先进制程）的盈利本应高于存储；如今台积电已不再是最赚钱的半导体制造企业，是否意味着当前在向客户传导、捕获自身价值上的压力比一年前更小？
A你的问题其实很简单——台积电的定价策略是什么、应该有怎样的毛利率？当然是越高越好。但我们是伙伴，我多次说过客户必须成功，我不想从市场榨取过多价值；而且我们是一家值得客户信赖的公司，不会一下子把价格提高 4 倍、5 倍，那样客户无法生存。我们赚取应得的价值，并确保利润和毛利率足以支撑长期可持续的扩张，这对客户和台积电都有利，这就是我们的理念。所以我确实很羡慕存储公司 86% 的毛利率——我要是有 68% 就很开心了。总之，我们是非常值得信赖的公司。
Q随着 AI 需求显著超越其他终端市场，前五大客户占比已达历史高位，如何看待客户集中度风险？
A这不是我们的担忧。客户越来越大，我们很高兴，有些客户增长得非常快。而且并不是"大客户变得更大"这么简单，实际上是 AI 产业里涌现了很多新玩家。
Q你的直接客户正为其终端客户提供融资/投资以支撑 AI 需求，台积电是否会考虑对客户的客户（终端客户）进行此类投资或融资安排？
A直接回答你每家公司考量不同、战略不同。到目前为止，台积电不做这种财务安排，因为我们与现有客户以现有模式合作得很顺畅、也很成功。
Q追加的 1000 亿美元美国投资，在未来 3–5 年内如何分布，进度节奏如何？
A我们确有计划，但进度和时间表大多取决于市场情况和客户需求。如果要我给一个确定的时间表，今天没有，但我们有计划，并会尽可能加快推进。（补充我们在台湾的新厂与设施也会尽快推进，日本新厂也会尽快投产，因为当前供需缺口很大，我们正努力缩小这一缺口。）
QHPC 中的计算部分——（CPO/共封装光学等）平台何时能对营收产生实质性贡献？
A目前已经开始生产，并会随时间推移逐步爬坡。我认为 AI 数据中心需要降低功耗、提升通信通道带宽，因此该技术需求会持续增长，未来几年将成为相当重要的技术。
QAgentic AI 与 CPU 增长潜力下，AI 不同芯片（GPU 加速器 vs CPU/XPU）的增长潜力与可见度如何？
A我无法给出非常具体的数字，但可以分享——它们都用台积电、都使用同样的先进制程。我们正与客户合作分配晶圆供给，以平衡 CPU、GPU、XPU 的比例。
Q先进封装方面，此前公布了 14 倍光罩尺寸的路线图以实现更大 AI 封装，近期在日本又展示了 CoWoS 的玻璃基板发展；玻璃芯（glass core）、玻璃基板、玻璃载板等新技术目前进展如何？
A今天主流仍是 CoWoS，我们正在开发替代方案以降低成本，也与基板供应商合作以帮助客户产品上市。我们几个季度前宣布的 pooling（相关产线）正在建设，大约还需一年成熟，届时可与客户一起投入量产。
Q能否量化未来几年的销售增长展望？此外，请拆解本轮上调资本开支及今年需求的关键驱动——仍主要来自云计算，还是正扩散至边缘计算？是否也有设备供应链涨价的因素？
A因为营收与投资相对应——我们先预测需求、做评估，再决定资本开支。未来几年对台积电来说会是非常好的生意，这就是我能说的。（关键驱动方面AI 相关的一切。）
Q后端封装竞争正在加剧（尤其英特尔 EMT），是否担心台积电从制造到封装的整体代工价值被侵蚀？
A前端晶圆业务和后端业务是两回事，二者并不相同。而且我们后端产能处于短缺状态，缺口更大，所以我欢迎竞争对手为我的客户提供一些灵活性，让前端晶圆能被封装起来，这反而有助于台积电的晶圆销售。这就是我们的态度。
Q你此前提到 High-NA 设备太贵；客户如何看待更小曝光场带来的拼接（stitching）挑战？即便技术改善，这是否会拖慢 High-NA 的采用？
A你对 High-NA 理解很深入。目前它的曝光场只有一半大小，我们已将此纳入制造成本等考量。无论我们是否使用，High-NA 都是一款非常好的工具、性能很好。台积电已明确表态与 ASML 合作，努力在成本和成熟度方面让它更适合制造。我们始终会综合考虑技术成熟度、成本，再决定是否采用。
Q市场普遍假设 3nm 及以下的无约束需求约超出你们供给能力的 30%–50%，实际缺口是否更大？
A我们没有具体数字可分享。缺口很大。
Q技术论坛上曾提到 2nm 家族产能 '26–'28 年约以 17% CAGR 增长、N3 与 N5 约以 25% CAGR 增长，这些假设今天是否仍成立？过去一个季度是否有变化？
A我们在技术论坛上展示的那张图——现在的数字更大了，我就说这么多。
Q先进封装的资本开支一直与测试、光罩制造等打包在约 10%–20% 的总资本开支里，其中真正投向先进封装的占比是多少？封装的营收占比与资本开支占比之间差距如何看待？是否应考虑将其单列为独立的资本开支项目？
A我们非常努力地确保资本开支数字准确，但前后端之间需要保持灵活性。有时出现瓶颈，我们就投入更多资金去买瓶颈设备，有时在前端、有时在后端。长期来看这个比例大致就是我一直分享的水平，后端约 10%–20%，这个区间本身就很宽。老实说，随着时间推移，一些客户的产品需要更多测试，测试需求上升，我们就会在测试机、封装或其他领域投入更多资本开支，因此无法具体拆分各领域各投入多少。
Q年初至今台积电已将资本开支指引上调近 100 亿美元，上修空间主要来自哪里？相比 6 个月前，是 CPU/加速器、存储厂商，还是后端产能扩张的变化？
A最重要的原因是需求持续增长，我们感受到来自客户推动（更准确说是与台积电配合）扩产的压力，这是主要原因之一。第二个原因是通胀——现在我们购买设备是按通胀后的价格。
Q市场聚焦 AI 先进制程，但成熟制程似乎也出现强劲的需求复苏和部分供应紧张，如何看待成熟制程的供需动态与定价（既有 AI 外溢效应，又大幅依赖疲弱的消费需求）？
A成熟制程覆盖很多不同细分领域，其中只有与 AI 相关的部分处于短缺——最重要的是功率管理 IC（PMIC），因为所有 AI 数据中心都需要大量电源管理，这些属于成熟制程技术，确实短缺；此外还有感测器部分，因为需要大量传感器采集环境信息供 AI 数据中心分析。除此之外，正如你指出的，消费类产品需求开始走弱，其他细分领域需求并不强，也谈不上大面积短缺。
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美股投资网获悉，在美国和英国拥有并运营64座数据中心，并提供托管服务的Csquare将IPO定价为21美元，低于区间。该公司计划以每股21美元发行5000万股，意味着有望募集资金大约11亿美元，发行价格低于此前每股23美元至27美元的原定计划发行区间。
Csquare最终以每股21美元定价，显著低于23—27美元发行区间，恰逢AI半导体、Neocloud(新云计算基础设施供应商)及包括光互连与存储芯片在内的广泛AI数据中心算力产业链股价波动显著放大以及仓位过度拥挤，尤其是7月13日纳斯达克指数下跌1.55%，以及韩国股市在上涨熔断和暴跌熔断之间反复横跳，凸显出过于拥挤且高度杠杆化的多头仓位共同导致的极端抛售，以及市场对AI算力交易主题的投资信心受到英伟达、台积电以及AMD这类热门AI半导体股票剧烈回调冲击。
全球AI算力主题股票价格下行提高了新股投资者要求的风险折价，使承销商更倾向于牺牲估值、确保发行完成。因此，低价新股发行在一定程度上视分析师们为AI算力资产由“主题供给稀缺性定价”转向“盈利质量与AI基建资本回报率定价”的同步信号。
Csquare的新股折价更像是板块风险偏好降温与公司杠杆折价共同作用，Csquare自身财务结构也可能是重要压价因素该公司截至6月底约有54亿美元债务及融资租赁负担，计划将约75%的IPO净募集资金用于偿债;今年一季度整体营收仅仅2.705亿美元，却录得6590万美元净亏损，而且头部超大规模云计算客户们仅贡献约11%的月度经常性收入。这意味着它本质上是高杠杆、重资产的传统托管与互联平台，而非AI创收高度纯粹的高增长云端算力基础设施公司。
据了解，Csquare是一家运营商中立型托管数据中心运营商，为企业、网络服务提供商和大型云计算平台们提供空间、电力资源及核心连接类型基础设施，用于安置和运行其高性能信息技术设备。截至2026年3月31日，该公司在美国21个主要大都市市场运营64座大型基础设施，提供的服务包括企业托管、计算互连服务以及其他托管式云基础设施解决方案。其设施旨在支持长周期、对可用性高度敏感的工作负载，单机架功率密度最高可达150千瓦。公司营收数据主要来自托管和计算互连服务的经常性合同，近年来云计算/数据中心互连相关服务约占经常性收入的10%至13%。
这家总部位于美国得克萨斯州科佩尔的公司将在纽约证券交易所上市交易，股票代码拟定为“CSQR”。摩根士丹利、道明证券、富国证券、美国银行证券、蒙特利尔银行资本市场、丰业资本、杰富瑞、摩根大通、加拿大皇家银行资本市场以及法国兴业银行担任此次发行的联席账簿管理人。
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据WoofunAI消息，SpaceX(SPCX)上市仅数周便遭遇连续三个交易日下跌，股价已逼近135美元的IPO发行价，市场对这一史上最大规模IPO的信心正面临严峻考验。这家由马斯克掌舵的火箭与卫星公司，其股价走势已从上市初期的狂热迅速转向对破发风险的深度焦虑。
SpaceX于6月12日在纳斯达克挂牌，首日收盘价定格在160.95美元，创下美国IPO史上最大融资纪录。然而，随后的市场表现急转直下，周二股价下跌2.2%，收于每股136.08美元，距离上月135美元的发行价仅差1美元。自峰值以来，该股累计下挫约三分之一，导致市值蒸发近8500亿美元。MahoneyAssetManagement首席执行官KenMahoney指出，未来数月内部人士持股解禁将带来持续的股票供给涌入，市场需密切关注需求端能否有效承接。彭博数据显示，剔除特殊目的收购公司后，2026年美国IPO整体加权平均回报率已降至5.3%，SpaceX是主要拖累因素之一，该群体整体回报率仅为标普500指数同期表现的一半。
WoofunAI整理数据显示，这种高波动性在近期科技股IPO中并非孤例，反映了市场对高估值新股的审慎态度。
市场对SpaceX的担忧不仅源于短期股价走势，更在于其估值水平与股票供给的双重压力。从估值维度看，SpaceX当前预期市销率超过30倍，位居纳斯达克100指数成分股前列，仅略低于PalantirTechnologiesInc.(PLTR)。怀疑者认为，这一估值水平难以为股价提供足够的安全边际。
与此同时，公司面临较长的锁定期安排，内部人士持股将在未来数月内分批解禁并陆续流入市场。KenMahoney强调，持续的供给释放将对股价形成压制，尤其是在需求尚不明朗的情况下。
尽管华尔街分析师整体立场依然偏多，摩根士丹利、摩根大通及高盛等十余家投行均以买入评级启动覆盖，目前逾80%的分析师建议买入，平均目标价为236.25美元，较周二收盘价高出逾70%。
然而，市场表现与分析师预期之间的背离，折射出投资者对高估值新股的审慎情绪。彭博对过去15年30只主要科技股IPO的分析显示，这些股票在上市首年平均最大跌幅达55%，表明新股上市初期的剧烈波动具有一定普遍性。SpaceX并非今年唯一跌破首日收盘价的大型IPO，彭博数据显示，今年规模最大的10只IPO中，有6只股价已低于首日收盘水平，创纪录的IPO开局之年同样伴随着普遍的波动。
跌近发行价也可能带来转机，对于此前未能参与IPO认购的投资者而言，135美元附近或构成具有吸引力的入场点位。WealthConsultingGroup首席市场策略师TalleyLeger表示，他在IPO阶段选择观望，原因是预判SpaceX随后将被纳入纳斯达克指数，其公司持有追踪该指数的基金。Leger称，如果跌势继续，他可能会考虑买入一些个股，因为他认同这家公司的愿景与目标。SpaceX上周刚通过快速纳入规则被添加至纳斯达克100指数。投资者与承销商将密切关注SpaceX与韩国芯片制造商SKHynixInc.(SKHY)美国存托凭证在未来数周的走势，两家公司在不到一个月内相继完成了创纪录的上市。
这一现象标志着市场正在重新评估高估值科技股的定价逻辑，破发后的抄底逻辑与指数纳入后的走势将成为未来数周的关键观察点。
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奈飞 Netflix 财报前我们的分析，根据美股大数据 StockWe.com前瞻数据研究，美国用户流失率上升，整体情况是美国用户增长非常疲软，部分原因是用户流失率较高。美国市场的疲软增长应被亚太地区的增长所抵消。用户参与度总体尚可；
用户打开应用的频率保持良好，但使用时长并未真正增长，这表明内容吸引力不足。参与度下降主要集中在年轻用户群体；而36岁及以上用户的使用时长仍在持续增长。
关于客户流失情况，具体而言，2026年第二季度的流失率有所上升，且7月前两周的流失率显著更高。
美股投资网获悉，7月14日，英伟达(NVDA)与丰田汽车(TM)联合宣布扩大双方长达十年的战略合作，将物理人工智能(Physical AI)的应用从自动驾驶领域拓展至机器人、智能工厂及智慧城市等更广泛的实体场景。英伟达CEO黄仁勋本周亲赴东京推进此次合作，正值日本首相高市早苗推动国内AI产业发展的关键时期。
此次合作升级标志着两家公司自2017年丰田选择英伟达DRIVE PX平台测试自动驾驶系统以来的最重大扩展。去年双方已宣布丰田将采用NVIDIA DRIVE AGX平台及通过安全认证的NVIDIA DriveOS操作系统开发下一代车型。
从L2++到“编织之城”物理AI的四大落地场景
此次合作的核心落地场景是丰田在静冈县打造的实验性智慧城市——“编织之城”(Woven City)。英伟达将为其提供用于交通管理的AI技术。“编织之城”于2025年秋季竣工并开始入住，预计约2000人居住。这座城市被设计为一个真实世界的实验室，用于在实际环境中测试自动驾驶、智能交通、机器人等尖端技术。英伟达的参与意味着这座智慧城市将获得从芯片到AI软件的全栈技术支持。
十年合作之路从Drive PX到L2++量产
英伟达与丰田的合作始于2017年，当时丰田选择英伟达Drive PX平台测试其早期自动驾驶系统。2025年，双方进一步深化合作，丰田承诺在其商用车队中使用英伟达Drive AGX Orin平台。
此次升级后，丰田正在采用搭载通过安全认证的NVIDIA DriveOS操作系统的NVIDIA DRIVE AGX平台，开发具备L2++级驾驶辅助功能的下一代车型。L2++级系统能够在遵守丰田严格安全标准的前提下，更准确地理解道路环境并作出驾驶决策。
四大落地场景
汽车L2++辅助驾驶。 丰田正在采用NVIDIA DRIVE AGX平台开发下一代汽车，搭载通过安全认证的NVIDIA DriveOS操作系统，以实现先进的L2++驾驶辅助功能。新车在遵守丰田严格安全标准的前提下，能够更准确地理解道路环境并作出驾驶决策。
软件开发AI加速代码生成。 汽车正加速向软件定义转型，丰田开发了符合MISRA标准的Code Assistant AI模型，使用NVIDIA Megatron-LM训练和微调，并参考NVIDIA Nemotron等多种数据集。该定制AI模型能够帮助工程师更高效地生成、审查和验证安全关键代码，在满足严格行业规范的同时缩短开发周期。
工厂Omniverse数字孪生。 丰田将NVIDIA Omniverse库和NVIDIA Isaac Sim开放框架用于制造现场，模拟生产流程、机器人运动和完整的数字孪生环境。在虚拟环境中测试和优化生产方案，有助于减少停工、提高效率、降低成本。
智慧城市Woven City视觉语言模型。 丰田旗下子公司Woven by Toyota使用NVIDIA H100 Tensor Core GPU和Megatron-Core，开发了多模态视觉语言模型Woven City AI Vision Engine。该模型面向城市交通智能，可以分析现实环境、预测事态发展，并帮助交通和基础设施系统及时采取应对措施。Woven City是丰田在静冈县一处原工厂旧址上建造的实验性原型社区，将作为真实世界的实验室测试尖端技术。
黄仁勋访日主权AI与物理AI的双重押注
黄仁勋此次访日出席7月15日在东京举行的英伟达与世嘉合作30周年纪念活动。在东京开发者活动间隙，黄仁勋在东京出席活动时还澄清了Vera Rubin延期的传闻，黄仁勋向分析师表示，英伟达下一代Vera Rubin AI加速器硬件正朝“巨量”生产规模迈进。
黄仁勋还在东京强调了主权AI的重要性“国家级的智慧能力必须在国内培育、强化、发展，必须建立在本国境内”。日本面临劳动力人口减少压力，工厂自动化和机器人行业正加速引入人工智能以提升效率。他同时反驳了AI泡沫论，表示AI基础设施的需求仍然“异常强劲”。
孙正义同期发声力挺AI投资。 本周早些时候，软银创始人孙正义在软银世界大会上表示，关于AI过度投资的质疑是“愚蠢的”。软银此前已敲定对OpenAI的300亿美元投资协议，分三期交割。孙正义预测，到2040年AI数据中心将需要3太瓦电力，相当于目前全球总用电量的1.8倍。
日本AI生态全面铺开Nemotron模型与Jetson Thor
英伟达同步扩大了在日本的企业AI合作生态。采用英伟达Nemotron大语言模型的日本企业包括引能仕(ENEOS)、NTT DATA和日立。Nemotron是英伟达于2026年2月发布的开放模型系列，涵盖90亿至3200亿参数等多种规模，采用宽松许可证允许商业使用。
英伟达还推出了全新Jetson Thor计算机，旨在推进主流机器人技术与边缘AI的发展。该芯片基于新一代GPU架构，算力较上一代Jetson Orin提升约8倍，可支持人形机器人、工业自动化及边缘AI服务器等实时推理场景。据期货快讯报道，丰田计划在2027年前将Jetson Thor平台集成至其新一代无人配送车与仓储机器人中。
在更广泛的日本制造业AI布局中，发那科(FANUC)、富士通、川崎重工、久保田、三菱电机、NEC、软银等日本领先制造企业已加入英伟达“Cosmos”物理AI生态系统。欧姆龙、索尼和Woven by Toyota将使用英伟达Isaac机器人平台和Jetson计算机开发下一代机器人。
市场与战略意义物理AI从概念走向落地的关键一步
此次合作升级标志着物理AI正从概念走向大规模产业落地。英伟达机器人与边缘AI副总裁Deepu Talla表示“我们正在扩大合作，以推进物理人工智能在汽车、机器人和智慧城市等领域的应用。”
对英伟达而言，此次合作是其从AI芯片供应商向物理AI全栈平台提供商转型的关键一步。日本在汽车、工业机器人和工厂自动化领域拥有众多世界级企业，英伟达认为这样的制造基础对于将AI应用于实际生产现场至关重要。
此次合作是其AI版图从数据中心向物理世界延伸的关键一步——Omniverse(数字孪生)、Isaac(机器人仿真)和DRIVE(自动驾驶)三大平台在同一个客户身上实现了协同部署。对丰田而言，这是其从“汽车制造商”向“移动出行公司”转型的技术基石——从L2++辅助驾驶到数字孪生工厂，再到智慧城市AI，英伟达的全栈技术正在渗透丰田业务的每一个环节。
对丰田而言，这是其从传统汽车制造商向移动出行与智能城市服务商转型的重要技术支撑。双方希望打通汽车、基础设施和工业运营领域的AI技术，共同建设新的出行体系。
值得注意的是，黄仁勋此前访问韩国和台湾后，日本国内曾出现“过境日本”争议。通过此次宣布与丰田、发那科等多家日本领先企业扩大合作，英伟达已明确了加速进军日本制造与机器人市场的计划。
当全球AI竞赛的焦点从大语言模型转向物理世界时，英伟达与丰田的这次合作升级，为“物理AI如何落地”提供了一个可供参照的范本——从芯片到操作系统，从数字孪生到真实世界实验室，一条从虚拟到现实、从代码到钢铁的完整路径正在被铺设。
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美股投资网获悉，美国航空航天巨头波音公司(BA)表示，三款订单与认证日程长期延误的喷气式客机机型已接近完成工序认证程序。此前持续多年的经营战略与质量监管失误削弱了这家全球最大规模飞机制造商的资产负债表，并引发美国联邦监管机构更严格的审查，如今该公司正在逐步恢复产能。
波音737 MAX 7是其最畅销飞机系列中尺寸最小的飞机型号，预计将在今年获得认证。波音737飞机开发副总裁克里斯·佩恩表示，这家美国飞机制造商的全部认证交付项目已完成95%进度。
佩恩在西雅图地区举行的一场简报会上表示，所有规定的试飞项目均已完成，波音目前正处于推动发动机防冰系统问题解决方案获得认证的最后阶段。
佩恩表示，MAX 10的飞行测试已完成98%，仅剩两次试飞。MAX 10是该系列尺寸最大规模的型号，可搭载230名乘客，并与空中客车公司最畅销的A321neo展开激烈竞争。
MAX 7和MAX 10的认证已延误多年。波音要想在经历多年亏损后恢复现金创造能力并修复资产负债表，推动这两款机型以及体型庞大的777X宽体客机获得认证至关重要。
2018年和2019年接连发生两起致命的737 MAX坠机事故，促使监管机构严格审查该机型的系统，并令其停飞近两年。作为批准MAX 8和MAX 9恢复运营的一部分，欧洲航空航天监管机构要求波音在MAX 7和MAX 10获批之前，提高MAX系列飞机在任一迎角传感器发生故障时的系统韧性。这套新系统还需要加装至已经投入运营的飞机上。
此前导致导致波音737 MAX产能受联邦政府管控的重大事件，则是2024年1月5日阿拉斯加航空1282号航班事故一架几乎全新的737 MAX 9起飞后，机身中部的“舱门塞”在空中脱落并造成爆炸性失压。后续调查发现，该舱门塞在波音工厂返修后缺少4枚关键固定螺栓，暴露出制造、文件记录和质量控制的系统性缺陷。FAA随后于2024年1月24日禁止波音扩大737 MAX产量，实际将月产量上限锁定在38架。
原来的38架/月产能上限已经解除。 FAA于2025年10月批准波音将产量提高至42架/月，结束了2024年初实施的硬性上限;2026年5月又支持波音进一步提升至47架/月，波音计划在2027年初达到52架/月。不过，这并不代表监管全面恢复常态FAA仍保持强化现场监督，波音每次提高产速都需要证明生产体系稳定并与监管机构协调。因此对于波音产能来说，是“硬性禁令已解除，但产能扩张仍处于分阶段、强监管放行模式”。
波音737副首席试飞员比尔·夸什诺克在简报会上表示，波音已经开发出一套增强型迎角系统，该系统将在飞机传感器出现故障时向飞行员发出警报，并取代可能导致飞行员失去方向感的多重警报。他表示，公司计划在两年内完成现有机队的改装。
波音高管表示，作为747巨型客机双发双引擎后继机型的777X，其认证工作也在加速推进。这款飞机采用创新型折叠翼尖设计，以适应现有机场基础设施格局，原计划于2020年获得认证，但受新冠疫情以及737 MAX停飞引发的动荡影响而大面积推迟。所需认证飞行测试目前已完成大约50%，该机型预计将于2027年投入运营。
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美股投资网获悉，继美银证券之后，法国巴黎银行近日也对Adobe(ADBE)敲响警钟，成为最新一家质疑其AI时代增长前景的华尔街大行。法巴分析师在参加完Adobe伦敦峰会后发布报告，直指来自超大规模云厂商与AI新贵的竞争正在从流程的每一个环节侵蚀Adobe的护城河。
竞争白热化从“工具”到“流程”的全面侵蚀
法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski在最新投资者报告中表示，该行团队上周参加了Adobe在伦敦举办的Summit大会，期间从合作伙伴处得到的反馈并不乐观。
该行观察到，相比市场此前关注的Canva、Figma(FIG)等中小型创企的夹击，拥有算力、数据和平台优势的超级大厂，正用AI原生工具直接切入Adobe的核心创作与营销流程，从底层削弱其专业软件的价值。
“尽管Adobe正试图利用其在现有企业工作流中的影响力进行防守，但我们注意到，一些合作伙伴表示看到越来越多的客户转向超大规模云服务商的工具，尤其是谷歌(GOOGL)的产品，用以完成从内容创建(如使用Nano Banana和Veo)、营销素材准备、权限审核到营销活动上线的所有工作，”Slowinski写道。
报告明确指出，虽然Adobe在某些“端到端”使用其产品的企业客户中仍根深蒂固，但“在业务流程的每个层面都出现了更多竞争，这无疑加大了客户流失或被替代的风险”。法巴特别提及的竞争对手，包括Bloomreach旗下的AI产品Loomi AI。
此外，报告还触及一个更深层的风险——AI主权。Slowinski指出，这一点在欧洲尤其明显。
该分析师表示，这不仅仅意味着企业希望限制对大型AI实验室的依赖，更意味着“企业正在寻求通过使用开放解决方案构建工具和工作流，来‘去中介化’美国应用公司，从而减少对后者的依赖”。他举例称，英伟达(NVDA)的NemoClaw(为OpenClaw封装企业级护栏的解决方案)便为这种自主可控提供了可能。一旦企业大量采用此类开放工具，Adobe作为第三方应用提供商的地位将受到根本性冲击。
法巴此次发布的谨慎论调，恰逢美银证券刚刚高调翻空。
就在不久前，美银证券恢复覆盖Adobe，直接给予“跑输大盘”评级，并设定仅190美元的目标价。该行分析师指出，随着生成式AI降低内容创作门槛，低成本与原生AI替代方案正使Adobe的增长前景面临越来越大风险。Adobe自身AI战略的防御性远大于进攻性，AI虽然能提升用户参与度，但纯AI业务贡献的年度经常性收入占比仍不足2%，短期内看不到增长加速的迹象。
美银预计，Adobe短期内增长加速的可能性不大，低端和业余用户群体正被“足够好”的AI输出替代，而转向免费增值及按消费计费的模式将带来盈利风险，预计2027财年增速将从10.5%降至8.8%。
公司仍在赚钱，但估值定价的是未来
不可否认，Adobe的财务引擎仍在运转。数据显示，该公司上一财年年度经常性收入增长11%至260亿美元，自由现金流高达近98亿美元，剩余的履约义务(即合约约定的未来收入)为220亿美元，利润率仍保持在41%的水平。
不过正如美银在报告中所指，Adobe“估值颇具吸引力，但目前看不到催化剂”，目前，该股市盈率仅为12.5倍。这似乎表明，市场正用极度悲观的定价，押注这家创意软件巨头在AI时代面临的结构性增长放缓与变现不确定性。
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美股投资网获悉，得益于治疗癌症、炎症性疾病和难治性抑郁症药物的强劲增长，强生(JNJ)第二季度销售额超出预期。财报显示，强生Q2营收达 253.1 亿美元，同比增长 6.6%，超出预期 2.5 亿美元；非GAAP每股收益为2.90美元，超出预期0.05美元。
强生还小幅上调了其 2026 年销售额和利润的业绩指引，该公司预期2026年营收 1011 亿美元（此前为 1008 亿美元），调整后运营每股收益 11.58 美元（此前为 11.40 美元）。
按板块划分，创新药物业务板块的收入同比增长7.8%（约164亿美元），医疗技术业务板块的收入同比增长4.5%（约89亿美元）。值得注意的是，医疗技术业务板块的销售额略低于预期。
强生股价在纽约盘前交易中下跌1.7%。截至周二收盘，强生公司股价在过去12个月中已累计上涨超过60%。
强生每季度的财报均早于其竞争对手公布，被视为该行业的晴雨表。其第二季度报告表明，尽管美国食品药品监督管理局(FDA)近期出现动荡，且强生及其对手已与白宫达成协议以降低某些药品的净价格，但大型制药商们依然发展蓬勃。
尽管受低价竞争对手压力的银屑病(牛皮癣)药物喜达诺(Stelara)销售额有所下降，但营收仍比上年增长了 6.6%。
几款较新的药物推动了强劲增长，其中包括 Tremfya（古塞库单抗）增长 72.5% 至约 20 亿美元；Carvykti（西他卡巴他基因自亮氨酸）增长 49.4% 至 6.57 亿美元；以及Darzalex（达雷妥尤单抗）增长 18.9% 至 42 亿美元。
这是新型银屑病口服药 Icoytde 迎来完整销售额的首个季度，该公司希望这款药物能成为畅销药。
强生首席财务官约瑟夫·沃尔克在接受采访时称该疗法的接纳度“非常引人瞩目”，已有超过 11000 名患者在使用。他表示“这将为公司带来数十亿美元的收入。它可能会成为强生公司最大的药物之一。”
强生正在大力投资推出新的药物系列，以试图弥补喜达诺因去年失去独占权而导致的营收萎缩。除癌症领域外，强生还在投资治疗精神疾病的药物，包括其去年收购的用于治疗精神分裂症和双相抑郁症的药物 Caplyta。
在医疗器械领域，强生正专注于增长较快的产品，并已宣布计划将其成熟的骨科业务从公司其他部分中拆分出来。该季度医疗器械的销售额增长了 4.5%。
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美股投资网获悉，Alphabet Inc.旗下谷歌(GOOGL)已向加州联邦法院表示，将从下周起允许美国用户在Google Play Store内直接下载第三方应用商店。在周二晚些时候提交的法院文件中，谷歌表示撤回此前寻求修改与《堡垒之夜》开发商Epic Games反垄断案最终判决的动议。此举实际上为这场持续已久的诉讼划上了句号。
美国地区法官詹姆斯·多纳托(James Donato)此前裁定，谷歌必须在Play Store内允许竞争对手的应用商店上架，以帮助Android用户更便捷地切换到其他应用分发渠道。根据法院的永久禁令，谷歌须在数年内允许竞争对手的应用商店进驻Google Play，并与其共享完整的应用目录。该禁令于2024年10月发布，原定于2026年7月正式生效。
今年3月，这家安卓系统开发商提议改为通过注册流程允许第三方应用商店进驻Android手机，该方案绕过了在Play Store内托管竞争对手应用商店的要求。谷歌当时表示，这一变通方案可使其推出全球性解决方案，同时亦符合欧洲及其他地区的新监管要求。
多纳托原定于本周举行听证会，以评估谷歌的修改提案。然而，法院聘请的经济学家对将竞争对手应用商店置于Play Store之外的做法提出了异议。
麻省理工学院经济学教授南希·罗斯(Nancy Rose)在7月10日的一份报告中指出“我不认为注册应用商店计划能达到通过Google Play分发所能实现的效果。”
她表示，“新进入者通过网页下载推广应用商店，必须说服用户离开其熟悉的移动环境，导航至可能陌生的网站并在那里完成安装。而在Play Store内提供的应用商店，则可将同样的营销转化为用户已在使用商店中的直接安装。”
谷歌在声明中表示，同意撤回提案是为了避免“延长这一给生态系统带来不确定性的流程”，并将继续遵守多纳托法官裁定的其他条款。
谷歌发言人丹·杰克逊(Dan Jackson)表示，公司将把重点放在此前公布的全球应用商店商业模式调整上，为开发者和用户提供更多选择、更低成本，同时维护Android平台的安全性。
按照谷歌向法院提交的信息，公司计划于美国时间7月22日正式在Google Play中支持第三方应用商店。届时，美国用户将可直接通过Google Play搜索并下载其他Android应用商店，无需再通过侧载方式安装。
Epic尚未就此次法院文件置评。
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