纽约联储在周三的隔夜回购操作接纳了750亿美元证券。此次隔夜回购操作获超额认购，交易商提交约920亿美元证券。

此外，纽约联储在其网站上宣布，增加9月26日隔夜和14天期回购协议操作的规模。14天期限的回购协议操作将从美国东部时间上午8点至8:15进行，总额上限为600亿美元；周二类似操作的规模上限为300亿美元。

隔夜回购操作将从上午8:30-8:45进行，总限额为1000亿美元；最近一次类似操作是在周三，限额750亿美元。

美股投资网公众号TradesMax了解到，周二，纽约联储在隔夜系统回购协议操作中接纳了750亿美元的证券，周一接纳了658亿美元。

美联储理事Lael Brainard表示，近期隔夜贷款利率的飙升促使美联储向市场注入上百亿美元的流动性，这是供需「简单失衡」的结果，并不能视之为信贷市场陷入更深困境的迹象。

本月初，隔夜回购协议的资金投放量显著下降，导致收益率飙升至创纪录水平。这使联邦基金利率超过了目标范围，迫使纽约美联储十年来首次重启回购操作，以遏制利率大涨势头。

上周五，纽约联储通过隔夜回购操作再次投放750亿美元资金，与周三和周四的操作规模相同，周二投放规模为532亿美元。此后，纽约联邦储备银行发布回购操作安排，隔夜回购操作将持续到10月10日。

在金融危机前时期，美联储隔夜回购操作司空见惯。通过接纳政府债券作为抵押品，隔夜回购可以向市场注入现金。

回购利率飙升通常仅发生在季末，有时是月末。月中飙升为多重因素所致：公司缴税日，上周发行的美国国债结算，以及投资者在上周债市下跌过程中将证券卖回给交易商。美联储通过隔夜回购操作向一级交易商拆放资金，并以国债或其他抵押品做担保。合格抵押品包括美国国债、机构债和抵押贷款支持证券。

美联储已经明确表示，准备在必要情况下向市场投放更多流动性。在最新的回购操作之前，联邦公开市场委员会周三下调了超额准备金利率，并且下调幅度超过联邦基金利率目标区间，这一措施也是旨在平息货币市场的压力。

不过，大多数投资者表示，美联储需要采取更多的行动来永久解决问题，掉期市场衡量美元融资成本的指标显示，由于对美联储采取的措施感到失望，压力正在再次上升。

「我们预计，随着临近年底，对资金的需求以及美国国债供应将会增加，而美联储的准备金水平可能会进一步下降，因此融资压力将会更频繁出现，」太平洋投资管理公司的短期债券投资组合负责人Jerome Schneider周三在与同事共同撰写的一份报告中写道。

Schneider表示，鉴于供应增加，银行持有的美国国债也随之增多，因此越来越多地依赖投资回购市场的货币市场基金对提供融资，这使得「美国融资市场变得更加脆弱」。他说，这也是美联储需要采取更多措施来制定长久解决方案的原因。

投资者关注美联储货币政策决议，市场普遍预计美联储会在此次会议中降息25个基点，同时市场认为美联储有较大的可能性会缩短或是直接放弃资产负债表规模维持不变的时间，并重新开始购买国债，美股；联邦快递因财报疲软拖累开盘跌逾10%。

　　标普500指数开盘下跌5.10点，跌幅0.17%报3000.56点；纳斯达克指数开盘下跌10.50点，跌幅0.13%报8175.54点；道琼斯指数开盘下跌41.40点，跌幅0.15%报27069.41点。

　　截至周二收盘，道指上涨33.98点，报27110.80点，涨幅为0.13%；标普500指数上涨7.74点，报3005.70点，涨幅为0.26%；纳指上涨32.47点，报8186.02点，涨幅为0.40%。

　　市场驱动力

　　北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布9月利率决议，美联储主席鲍威尔将于2:30召开新闻发布会。目前市场还是普遍预期，美联储将宣布十年内的第二次降息，下调联邦基金目标利率25个基点至1.75%-2%。如果今夜没有降息，这势必成为今夜的超级意外事件——金融市场恐将遭遇“狂风暴雨”的洗礼。

　　在一周前，市场对于美联储此次降息充满信心，认为是板上钉钉，悬念在于是降息25个点还是50个点。但随着近期美国经济数据好转，国际贸易局势缓和，再加上周末沙特原油设施“黑天鹅“事件导致油价飙涨，通胀压力上升可能限制美联储降息空间的担忧开始浮现，对于美联储进一步降息的预期也开始下降。CME Fed Watch工具显示，9月18日美联储FOMC会议宣布降息25个基点的概率为56.5%，大幅低于一周前的88%。

　　针对美国短期资金市场利率飙升，美联储向美国金融体系注入数百亿美元。从当地时间周一下午至周二上午，使用回购协议用美国国债换取隔夜现金的借款成本飙升至10%，为原有水平的四倍多。

　　周二早间，组成美联储12家地区联储银行之一的纽约联储宣布，已与一级交易商们进行了531.5亿美元的隔夜回购操作，旨在通过投放流动性，来帮助维持联邦基金利率在2%-2.25%的目标区间内。分析称，回购市场的紧缩使美联储更有可能“很快”恢复资产负债表的扩张，即重启QE政策。

　　市场分析

　　美国隔夜回购利率的持续飙升，甚至不到一天之内暴涨600个基点，美国货币市场利率罕见地在月中飙升，暗示银行系统遭遇俗称的“美元荒”。有投行认为，隔夜美国货币市场的波动加剧，也增加了美联储再次扩大资产负债表的可能性。如果美联储今夜降息25个基点，且宣布重启量化宽松（QE）计划，这也是今夜的重大意外，同样也会引爆金融市场。

　　标准普尔全球评级美国首席经济学家Beth Ann Bovino表示，虽然油价的波动影响通胀的概率较小，但由于整体价格的上涨，以及核心通胀已经出现升温的迹象，可能会使美联储更难以进一步降息。除此之外，近期强劲的经济数据，包括消费者信心、企业信心以及零售销售的增长，在一定程度上提振了鸽派情绪。

　　Leuthold Group投资策略长Jim Paulsen表示：“虽然我们认为会降息25个基点，但是这样的预期正在减弱。美联储也许会说我们已经差不多完成（降息）了，这类有别于市场预期的戏剧性表述，可能会在货币政策公告中上演。”

　　State Street Global Advisors首席策略师Michael Arone表示，“市场认为，美联储原本可能不会在这个时间点上降息。鲍威尔在新闻发布会上对于中期调整说法是否改变，将是关注焦点”。

　　金融分析称，纽约联储进行的十年来首次隔夜回购操作，是美联储抵御资金短缺的第一道防线。如果“美元荒”持续出现，还有三种方法可以用：首先是启用回购操作，临时增加公开市场的特别储备；第二是购买国债，即永久公开市场操作，类似于直接量化宽松；第三是采用常备回购便利工具（SRF）。

　　个股消息

　　阿里巴巴跌0.3%，京东跌0.1%，百度跌0.1%，拼多多跌0.3%，爱奇艺跌0.2%，蔚来涨0.6%，趣店涨2.7%，唯品会跌0.4%，美美证券涨6.1%，蘑菇街涨3.6%。

　　近日，有部分媒体报道搜狐撤回收购畅游所有流通A类股和B类股的提议。对此，搜狐方面回应称，该消息理解有误，搜狐没有撤回私有化畅游相关提议，而是搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳撤销2017年由其个人名义收购畅游的要约，该消息于9月9号畅游发布的公告中已经提及。

　　微贷网第二季度净营收为人民币9.067亿元（约合1.321亿美元），同比下滑4.4%，环比下滑4.5%；净利润为人民币1.069亿元（约合1560万美元），而上年同期为人民币1.827亿元。

　　原国家新闻出版电总局官方通知显示，新一批游戏版号名单更新，共22款游戏获批，审批时间为9月18日。其中巨人网络的《绿色征途》、网易的《阴阳师：妖怪屋》、盛趣游戏的《通感纪元》、三七互娱的《大天使之剑》等游戏获得版号。

　　爱奇艺宣布公司“中信证券-爱奇艺知识产权供应链金融资产支持专项计划”经上海证券交易所批准，储架规模30亿元。这是爱奇艺在2018年12月首次发行4.7亿元知识产权ABS后，第二次知识产权供应链融资资产支持证券化。

　　国泰君安发布研报，下调了对携程的收入预测，但上调了基于高利润率的营业利润预测，并将携程的目标价由48.00美元上调至49.00美元，重申“买入”的投资评级。

　　百威英博跌0.5%，Facebook跌0.2%，苹果涨0.1%，亚马逊跌0.2%，微软跌0.2%，特斯拉跌0.1%。奈飞盘前下跌1.24%，ROKU INC盘前下跌4%，西联汇款盘前涨4%。

　　联邦快递公第一财季的净利润为7.45亿美元，每股收益为2.84美元；调整后净利润为8亿美元，每股收益为3.05美元，未达预期；营收同比持平，为170.5亿美元，略超预期。联邦快递下调2020财年每股收益展望至11到13美元，未达预期。

　　Adobe第三财季营收为28.3亿美元，创季度营收历史新高，较上年同期的22.91亿美元增长24%；净利润为7.93亿美元，较上年同期的6.66亿美元增长19.1%。基于非美国通用会计准则每股摊薄收益2.05美元，超出分析师平均预计的1.97美元。

　　欧洲央行理事会成员贝诺特·科尔本周二表示，Facebook天秤币等数字货币将会扰乱金融系统，它既有可能迫使各国央行进行革新，也有可能在全球范围内扮演极其重要的角色，从而挑战美元的地位。

　　据华尔街日报报道，美联储昨日向货币市场注入530亿美元以降低利率，今天将再注入750亿美元。

摘要

【美股逼近历史高位道指录得七连阳 降息刺激欧股尾盘拉升收涨】周四美国三大股指经一日百点震荡结束交易。截至收盘，道指上涨45.41点，涨幅0.17%，报27182.45点，日线七连阳，纳指上涨0.30%，报8194.47点，标普500指数上涨0.29%，报3009.57点。目前三大股指正在接近历史高位，其中道指录得7七连阳，距离新高差0.6%，纳指差1.7%，标普500指数差0.8%。（美股投资网）

周四美国三大股指经一日百点震荡结束交易。截至收盘，道指上涨45.41点，涨幅0.17%，报27182.45点，日线七连阳，纳指上涨0.30%，报8194.47点，标普500指数上涨0.29%，报3009.57点。目前三大股指正在接近历史高位，其中道指录得7七连阳，距离新高差0.6%，纳指差1.7%，标普500指数差0.8%。

美银财富管理首席策略师桑德万(Terry Sandven)指出，贸易形势的持续改善将让美股在短期内再次向高位发起冲击，今年美股的表现令人印象深刻。Sevens Report总裁埃赛耶(Tom Essaye)表示，标准普尔500指数已完全收复了8月回调的跌幅，近期行情反映出了投资者对贸易形势、全球央行宽松政策及地缘政治风险下降的乐观预期。

美债收益率探底回升，与利率关联密切的2年期美债收益率涨5.5个基点报1.725%，10年期美债收益率涨4.5个基点报1.779%，两者利差缩小至5个基点以上，30年期美债收益率涨5.1个基点报2.259%。美国财长姆努钦周四表示，正在非常认真的考虑明年发行50年期和100年期债券，因为市场存在需求，而政府正在寻求更廉价、更长期的方式来为其迅速增长的债务负担提供资金。美国2019财年(至9月30日的12个月)前11个月的预算赤字超过1万亿美元，为2012年以来首次出现，其中8月预算赤字达到2141亿美元。

美联储前主席耶伦表示，美国的经济是健康的，虽然衰退的可能性有所增加，但最终不会到来。耶伦对持续疲软的通胀水平持谨慎态度，同时指出关于美联储应该将利率降至零或负值以为国债融资的想法是一个“长期被否定”的概念。衍生品市场显示，明年1月份联邦基金利率期货合约的隐含收益率升至1.605%，基于目前2.13%的有效联邦基金利率，美联储2019年底前下调利率空间约53个基点，即两次降息。

科技股涨跌互现，FAANG五巨头中，谷歌涨1.2%，亚马逊涨1.1%，奈飞涨0.2%，苹果尾盘跳水跌0.2%，FB跌0.5%。消息面上，法国金融检察官办公室宣布谷歌同意支付5亿欧元的罚款，以了结持续四年的一项财务欺诈调查。芯片股表现分化，AMD涨1.5%，德州仪器涨1.3%，博通涨0.9%，英特尔涨0.4%，美光科技跌0.1%，应用材料跌0.6%，高通跌1%，思佳讯跌1.4%。

中概股方面，最新财报好于市场预期，网红电商如涵控股暴涨47%；因伯恩斯坦上调公司评级，爱奇艺涨2.0%。京东涨1.5%，阿里巴巴涨1.3%，百度跌0.3%，蔚来汽车跌2.5%，趣店跌4.4%。

原油下跌超1%

国际油价走势剧烈波动，投资者对欧佩克未讨论进一步减产有所失望。截至收盘，WTI原油主力合约跌1.7%，报54.83美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.2%，报60.25美元/桶。

OPEC联合部长级监督委员会(JMMC)将在沙特吉达召开，会议并未讨论扩大减产规模的议题，只是敦促伊拉克等成员国遵守此前协议，将产量控制在配额以下。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹表示，在12月欧佩克年会之前各方不会对深层次减产进行讨论。

国际能源署IEA最新月报称，近期全球石油库存下降只是暂时的，随着非欧佩克产油国产量的上升，将使全球原油市场在2020年前长期处于供过于求的状态，并给油价带来更多下行压力。维持今明两年全球原油需求增速110万桶/日和130万桶/日预期不变。

降息刺激欧股尾盘拉升

欧洲股市全线上涨，投资者逐步消化欧央行最新利率决议。截至收盘，泛欧斯托克600指数涨0.2%，报390.48点，英国富时100指数涨0.09%，报7344.67点，德国DAX 30指数涨0.41%，报12410.25点，法国CAC 40指数涨涨0.44%，报收于5642.86点。

欧洲央行宣布近三年首次降息，将存款利率下调10个基点至-0.50%，维持主要再融资利率0%和维持边际贷款工具利率在0.25%不变，同时计划从11月1日起推出每月200亿欧元的资产购买计划，并出台分层利率机制。欧央行将今明两年经济增速预期下调至1.1%和1.2%，同时再次调降通胀预期。欧元/美元上演过山车行情，收报1.1065，上涨0.5%，较日内低点反弹近100点。

事实上欧央行管委会内部对QE存在明显分歧，包括德国、法国、荷兰央行行长在内的六位委员认为，欧洲经济只是在放缓，而不是全面衰退，QE应该留到真正的危机到来时。欧央行去年底结束QE时资产负债表扩大了2.6万亿欧元，这表明欧洲央行未来采取进一步行动的空间会因此受到限制。

不少机构并不看好政策效果，摩根士丹利认为，对于银行的盈利能力而言，欧洲央行的政策声明远非灵丹妙药，暗示融资环境宽松效果有限。富国银行预计欧洲央行在12月将再次降息10个基点，因为目前欧元区经济疲软依然令人担忧，而分级利率体系为进一步降息提供了更大空间，可以限制负利率对银行业的副作用。德国智库IFO最新报告称，基于目前的英国脱欧和贸易形势判断，预计德国第三季度GDP将下降0.1%并陷入技术性衰退，同时将今年德国GDP增速预期从0.6%下调至0.5%。

美国上市ETF在经历8月份资金撤出后，投资者本周小心地重返ETF市场。本周净流入美国上市ETF的资金近60亿美元，年初至今的资本流入为1,507亿美元，低于去年同期的1,761亿美元。

本周大部分资金流入美国固定收益ETF，约为37亿美元，其中11亿美元流入 $债券20+美公债指数ETF-iShares Barcla(TLT)$ ， $债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年(IEF)$ , $Vanguard Intermediate-Term Corpo(VCIT)$ , $债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债(SHY)$ 和 $iShares Barclays 3-7 Year Trea(IEI)$ 。市场继续预期美联储将在本月稍晚降息，但美国公债收益率自近期低点反弹，因美国公布优于预期的经济数据，且有消息称美国和中国将于下月举行贸易谈判。

股市方面，本周分别有2.58亿美元和9.42亿美元流入美国股票和国际股票ETF。由于经济数据好转和对贸易谈判的希望增加，股市反弹，但对经济增长的担忧阻碍了投资者更积极地增持股票。 $大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$ 、 $Oppenheimer Russell 1000 Dynamic Multifactor ETF(OMFL)$ 和 $iShares MSCI USA Minimum Volatil(USMV)$ 是本周最受欢迎的股票ETF。

随着金价触及六年新高，投资者对 $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$ 增加了兴趣，另外 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 本周也有近5亿美元的资金流入。

本周11个行业全部上涨，其中， $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 板块上涨2.75%，涨幅最大； $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ 板块上涨0.37%，涨幅最小。

本周国债ETF皆下跌中，其中长期国债 $债券20+美公债指数ETF-iShares Barcla(TLT)$ 跌幅最大，下跌1.01%。

本周澳元兑美元 $澳元ETF-CurrencyShares(FXA)$ 上涨1.57%，涨幅最大；日元兑美元 $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 下跌0.65%，跌幅最大。

本周$天然气ETF-United States(UNG)$ 上涨9.16%，涨幅最大； $白银ETF(iShares)(SLV)$ 下跌1.63%，跌幅最大。

ETF新闻

WisdomTree推出了自己的云计算ETF，再次进军主题ETF领域。根据招股说明书， $WISDOMTREE CLOUD COMPUTING CF(WCLD)$ 跟踪BVP Nasdaq Emerging Cloud Index，重点关注通过互联网提供计算服务的公司，主要提供面向业务的软件。WCLD在纳斯达克股票市场交易，费用比率为0.45%。

区块链ETF今年相对于整体市场表现强劲。最大的区块链ETF $Amplify Transformational Data Sharing ETF(BLOK)$ 年初至今上涨了24%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 上涨了18.5%。不过，投资者年初至今已从BLOK撤资1,500万美元。到目前为止，该基金在2019年仅出现了一天的正向资金流动。 $Reality Shares Nasdaq NextGen Economy ETF(BLCN)$ 和 $Innovation Shares NextGen Protocol ETF(KOIN)$ 今年的涨幅也击败了SPY，但这两只基金都面临净赎回。

近20只ETF的费用比率发生了变化，大多数上升或下降了1或2个基点。费用比率变化最大的基金随后出现上涨，这在市场处于费用压缩阶段时相当罕见。最大的涨幅是 $Anfield Capital Diversified Alternatives ETF(DALT)$ 上涨82个基点，涨幅3.23%。DALT是主动管理型ETF，涵盖多个资产类别，此外两只VanEck基金的费用比率也有所上升。降低费用比率的基金比提高费用比率的基金变化较小， $Cambria Trinity ETF(TRTY)$ 的费用率降至0.48%， $Cambria Global Momentum ETF(GMOM)$ 的费用率降至0.94%。