8月17日，万物新生(爱回收)(RERE)公布2021年第二季度业绩报告，交出一份让市场眼前一亮的成绩单——报告期内集团在交易规模(GMV)、营收增长、Non-GAAP运营利润的表现均超出预期目标。财报发布后的首个交易日，万物新生盘中涨幅一度接近15%，收盘涨幅5.45%。
报告显示，公司2021年第二季度营业收入为18.68亿元人民币，较去年同期11.96亿元同比增长56.2%；同期，公司Non-GAAP运营亏损率为2.7%，较去年同期的3.1%有持续改善。值得关注的是，集团平台服务能力进一步提升，服务收入占总收入的比例从去年同期的12.4%提升至14.2%。业务方面，集团全平台成交GMV为78亿元人民币，较2020年Q2的46亿元同比增长69.6%。其中，全平台成交二手商品数量780万件，较去年同期的610万件同比增长27.9%。此外，公司技术投入也有显著增长，2021年第二季度公司研发投入为8190万元，同比上年同期的3352万元增长144.5%。
图：万物新生(爱回收)Q2业绩数据
数据来源：万物新生(爱回收)Q2业绩报告，美股投资网整理
过去的一年多时间里，国内外消费市场受到疫情等不确定性影响，万物新生始终保持较强市场竞争力，维持业绩增长，突显国内头部二手消费电子交易与服务平台的成长韧性。
空间广阔的二手电子消费市场
近日，国家发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》。在循环经济政策的背景下，目前我国二手消费电子回收渗透率仅有3.7%；同时，CIC相关数据所示，近90%的用户对有质量保障的二手电子产品的购买意愿较强。由此可见，国内二手消费电子市场发展潜力巨大。
从整体市场来看，据CIC数据统计，2025年我国二手消费电子交易市场规模将从2020年的2522亿元人民币提升至9673亿元人民币，复合年均增长率为30.8%。其中供需两端较大的市场空间也为国内二手消费电子市场的高速发展奠定了内在基础。
首先，我国二手消费电子供给端总体表现为设备存量大、换机频率高、设备增量市场逐步扩张的市场格局。据天风证券研究院相关统计，国内二手手机存量大约为20亿台，用户平均换机频率为“3年一换”，未来5年我国二手手机新增总量为6.24亿台；若按二手手机26.3%的流通率进行测算，2025年我国闲置设备存量为12.48亿台，该数值也将随着二手手机流通率的上升和人均使用台数的增加逐步扩大。
图：未来5年国内二手手机增长测算(亿)
数据来源：天风证券研究院，美股投资网整理
其次，我国二手消费电子需求端总体表现为下沉市场空间的扩大带动总需求的上升。据天风证券研究院统计，我国低收入人群对有质量保障的中高端二手消费电子产品的需求日趋旺盛；2025年国内二手手机交易量将从2020年的1.52亿台增长至4.10亿台，复合年均增长率21.95%。
图：2020-2025年国内二手3C产品交易量(亿)
数据来源：天风证券研究院，美股投资网整理
但市场现状是，长期以来中国二手消费电子市场呈现出多区域、多层级、渠道分散、缺少标准的四大特点，导致了交易过程存在缺乏渠道，整体交易流程效率低下，成交价格不透明，数据因素易泄露四大痛点。
基于对行业现状以及市场需求的洞察，自2011年起，万物新生团队便沿着需求切入创立3C数码产品系统化回收模式。十年以来，万物新生凭借专业的能力与全产业链布局，已打造了一个良性循环的生态，将国内二手消费电子产品的供应渠道从原本分散和缺乏统一标准的状态逐渐转变为渠道集中化和趋于规范化的状态，展示出强劲的市场引领力和竞争力。
全产业链覆盖，业务优势持续扩大
万物新生(爱回收)作为一家以二手供应链为基础的技术与服务型公司，其通过线上+线下的场景融合来搭建公司货源回收渠道，回收来的非标准化产品通过自动化质检和大数据技术进行质检、分级、定价等工序成为标准化的二手3C产品，最终供应给拍机堂的B端商家和拍拍平台的C端消费者。
最新业绩显示，为进一步巩固领先地位，万物新生在今年二季度采取了回收渠道扩张、与京东联合推出“多件换新”项目以及加大研发投入提升自动化技术等措施，以此推动整体业绩增长。
根据财报，2021年第二季度万物新生1P(自营)业务产品销售GMV为19亿元人民币，较去年同期11亿元人民币同比增长72.7%。而1P(自营)业务的高速增长则主要源于爱回收门店回收网络的加速覆盖以及“多件换新”项目的上线。
截至2021年6月30日，爱回收门店扩张至850家，遍布全国184座城市，同比今年3月31日第一季度末增长97家。此外，在2021年618期间，爱回收与京东联合推出“多件换新”服务，用户可以使用多件二手3C产品来共同抵扣新机购机款。该业务为C端用户提供了更经济实惠的换新方案，也更高效地回收闲置的存量设备。最新资料显示，“多件换新”业务在二季度取得显著增长，GMV同比增长超170%。
此外，万物新生平台服务能力也有进一步提升。根据财报，万物新生3P(平台)业务也迎来显著增长：截至2021年第二季度，3P(平台)业务GMV为59亿元人民币，较去年同期的35亿元人民币同比增长68.6%。3P(平台)业务的增长主要得益于技术能力的提升和服务优化的升级。
据最新数据统计，2021年第二季度，万物新生研发费用上升至8190万元，同比增长144.5%。万物新生自主研发出新一代“二手3C全自动检测流水线”Matrix2.0系统，该系统将自动质检能力，精密定位能力与机器人辅助能力结合，实现了自动质检与手机自动流转结合的全流程自动化，大幅度减少了人工工作与流转时长。
同期，万物新生通过战略投入于直播平台新渠道的开拓，并联动拍拍严选线下门店来构建出新的线上+线下销售渠道模式，截至今年二季度末，集团已拥有拍拍严选门店12家。这一战略举措使万物新生业务尽享直播带货的红利增长，也为其探索出了新的业务渠道模式。
总的来看，今年二季度，万物新生(爱回收)总体业绩表现亮眼，公司通过稳定扩张爱回收业务网络、加深与京东的深度合作，以及持续加大研发投入和积极探索新的渠道模式，推动了集团整体业务的发展。
事实上，敏锐的机构已经有所动作，近期高盛、美银、华兴、广发证券和美股投资网等国内外知名券商已对万物新生集团跟进“买入”评级，并给出19.00美元-20.80美元的目标区间。
在《“十四五”循环经济发展规划》的政策背景下，以及国内共享消费理念和资源循环意识的不断普及，中国二手3C行业依然是个大大的蓝海市场。作为行业内交易量及交易规模领先的企业，万物新生未来还有较大的增长空间，将在万亿级别的规模市场中继续保持优势地位。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
