中国人抄底中概股，华尔街机构却选择离场，是否见底？BABA NIO JD PDD

2021-08-25

今天标普纳指续创新高，中概股昨天终于迎来集体大涨，据我们了解，华尔街对冲基金都选择离场，而散户却热衷于抄底？那如何在中概股里面筛选出优质打折绩优股呢？

这一次中概股的大跌原因我们就不再赘述政.策的具体细节了，我们之前一直提醒会员远离中概股，造假，缺钱常常容易被做空机构盯上。这一轮的史诗级暴跌总的来说，就是国内在整治教培行业，互联网反垄断调查，打压电子烟，游戏，电商等等。

我们先来看一下，10年过去依旧是3000多点的上证指数，在经历了1个月的大幅调整后，目前又站回了年线的上方，受到MA60天移动平均线的压力，如果后续不能突破8月11号的高点话，则不能完全安心做多。但好的信号是，昨天下方量能非常大，多头强劲。

再来看一下和美股中概股相关性较高的港股恒生指数，过去1个月构建了一个双底形态，下方MACD底背离，昨天是光头光脚大阳线，这种K线理论上继续上涨的概率非常大，但整体依旧处于空头占优的状态。

指数YINN是3倍做多中国，过去两个月下跌了超40%，YANG是3倍做空中国，过去2个月涨超40%。不过因为是大盘指数，又带有杠杆损耗，我们不建议新手朋友去碰这种大盘指数。

过去6个月MSCI中国指数损失了约1/3市值，但这也预示着相关股票指数可能会未来六个月反弹幅度达到20%。

那么华尔街是如何看待和形容这一次中概股的大跌呢？猎人开枪打死一只鸟，但整个树上其他的几十只鸟，都纷纷飞走的情形来形容比较贴切。这一次中概股大跌的一个主要原因就是外资的大幅撤退。一位华尔街多策略对冲基金经理表示，从4月中国加强互联网反垄断监管起，他所在的对冲基金一直在减持中概股头寸，如今中概股占整个投资组合的比重不到2%，远远低于年初的7.5%。这是当前不少华尔街对冲基金纷纷减持中概股的缩影。另一位基金经理表示，目前我们的中概股投资占比已不到1.5%，远远低于3月底的5%。

还有去年的消息：众多对冲基金惧怕SEC再度重申“若中概股不在未来三年内不提供审计底稿与审计记录，就无法在美国上市，”可能令不少中概股最终面临退市风险。尽管不少对冲基金自己私下直言众多中概股股价明显低估，但他们仍无法说服基金投资委员会采取果断抄底决策。

另外一个代表就是，ARK基金，她近期对中概股大幅减持，她曾经在去年大举抄底中概股而赚取丰厚利润。7月27日的最新持仓报告显示，她的主动投资型基金抛售减持了拼多多、京东、美团、BOSS直聘、比亚迪、平安好医生等中概股，清仓了腾讯、贝壳等中概股，令其中概股配置比例从年初的8%，骤跌至0.32%。木头姐直言，就估值角度而言，这些中概股股价已出现不小幅度的下跌，但未来还可能会继续下跌。

今天机构 ARK 表示目前正整合在百货、物流及制造业中的仓位。这些公司的业务投政.府所好。因为物流是京东 JD 业务的重要组成部分，所以近日买入JD。长远而言，对国内的乐观程度高于悲观。国家是一个非常具有创业精神的社会，虽然政.府推出更多的规定，但并不是要阻止成长和进步。

以市值最大的腾讯为例，最近3个月里，摩根、汇丰、高盛等华尔街大行主要以卖出为主，而买入方净买入额最大的是内地的富途证券和盈透证券。

近3月净买入与净卖出腾讯控股前十席位：

尽管多数对冲基金直言中概股这波大跌更多是受到市场悲观情绪驱动，且存在过度下跌迹象，但他们却无法迅速抄底。总体来说，华尔街对冲基金对于中概股的态度多是“无奈”与“挣扎”

其实对冲基金对地.缘政.治的担心也不无道理，前不久的比尔黄爆仓事件，他所有的配置都是中概股，但中概股当时接连受到政.策打压，随后导致了震惊华尔街的爆仓事件。所以我们一直和我们的会员说，要远离中概股，美股里面很多好公司可以选择，没有必要只盯着中概股。另外，我们持仓也要个股多元化，避免全仓都是同一行业的股票，做好风控。

不过有人黯然离场，也就有人积极入场。相比华尔街对冲基金的顾虑重重，散户似乎没有这方面烦恼，简直可以把这一轮史诗级暴跌当做捡钱行情来对待，因为散户都相信一句话：大跌之下必有反弹。当前中国散户对中概股的抄底热情仍在持续，甚至呈现越跌越买的态势。

7月以来，流入跟踪恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、中国互联网50指数的中概股交易型开放式指数基金的资金高达逾120亿元人民币。这背后，是众多中国散户积极借道买入中概股相关ETF抄底中概股。

并且，中国散户疯狂抄底不忘“风控”。针对中概股个股的抄底，众多中国散户仍显得“小心翼翼”——比如他们会将大部分抄底资金投向新能源汽车、生物医药、环保能源等政.策不确定性较低的中概股，对互联网龙头企业中概股的抄底力度则明显较低。此外，不少散户还会密切关注各家投行对中概股的最新投资建议，只有被华尔街投行列入“增持”评级的中概股，他们才愿意抄底投资。很多散户还做起高抛低吸的择时交易，每逢中概股反弹就高价卖出，等股价下跌时再抄底，如此反复操作。

目前不少投资者比较关注的是：中概互联能不能“抄底”了？我们的建议是，如果单纯是为了博短期超跌反弹，不建议“抄底”，避免在大跌中选择与趋势直接对抗；如果手上已经有相关个股，想加仓自救的投资者，要注意加仓的力度和节奏，不要过快、过猛加仓，更不要一次性买入。

对待中概股的连续恐慌性下跌，确实有踩踏事件的发生，也有错杀，很多好公司的股票打折售卖，被砸出黄金坑，的确出现了可以做短线的抢反弹或者是中长线定投的机会。从短期看，互联网龙头公司已经严重超跌，有反弹的需求。从中期看，部分龙头股在反垄断等影响下，其盈利和估值中枢将下调，未来相关公司需要寻找新的盈利增长点，否则难有大的上涨空间。

我们回看历史上中国有名的3次行业打压：

2012年白酒塑化剂和限制三公，当时白酒指数暴跌55%，随后白酒开启了6年的慢牛长跑。

2018年医药第一次集采，医药行业4个月跌幅达到了44%，后来医药开始了两年的牛市行情。

2018年的光伏政.策，导致整个光伏行业4个月跌了40%，后面光伏的行情相信大家也都看到了。

真正的历史大底是没有人敢来问可不可以抄底的。就像上周五的恒指，跌破前低，跌破所有支撑位，尽管我们知道恒指下面MACD已经背离，并且有可能走双底，N型底，但当天跌破25000点的时候，并没有多少人敢入场。

根据历史，从幅度上来说，中概股最惨烈的时光已经过去了，继续深跌的可能性并不大。不过我们现在不能肯定中概股已经见底了，但是可以确定的是，下方空间有限了。

那么我们要抄底的之前，首先要问自己几个问题。

1.这个公司股票为什么下跌？

2.基本面有没有发生变化？是否是被错杀？

3.市场情绪有没有到头？

我们来看几档热门股。欢迎在评论区留言你目前持有的中概股。

拼多多PDD 8月24日盘前公布2021年二季度财报，大涨22%。对于拼多多原本的核心平台业务，一个基本的事实：绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，拼多多的用户和消费结构反应了国内消费的真正水平。在这当前的经济周期之内，消费者持续精打细算，利好拼多多这种平台。

核心数据：

Q2营收230亿元，同比增长89%，看似低于市场预期的267亿，但它低于预期的地方主要在无关紧要的1P自营商品销售收入。剔除1P收入19亿(市场预期60亿)后，剩下可比口径3P收入达到了211亿，同比增长73%，超市场预期。

第二季度平均月活跃用户为7.385亿，同比增30%；

截至2021年6月30日的12个月期间，活跃买家达8.5亿，同比增24%；

经调整后净利润为41.25亿元，去年同期为净亏损7720万元。

二季度整体毛利151亿，毛利率66%，大大超过了市场一致预期是51.45%。

季报里面还有几个重要的事：季度营销广告收入达到了180亿，同比增长64%，市场预期原本在50%左右；并且拼多多迎来了上市以来首次真正意义上的经营扭亏，经营利润20亿元，市场预期是 44 亿的亏损。

拼多多活跃买家数从去年四季度开始超过了阿里，这个趋势依然在加剧：截止本季度末，拼多多年度买家数已达到了8.5亿，净增2600万。

而从同行对比的角度，拼多多再次冠绝三强，买家总数本已超过阿里的基础上，2600万净增也超过了阿里同期1800万的用户净增。

我们注意一下拼多多昨天下方的巨大量能，前几天的74.12基本可以确认底部，现在分批建仓中长线没有问题。短线的话谨慎追高，因为PDD已经来到了上方2个缺口和MA60牛熊分界线的压力位置，盈亏比不划算。如果可以回调到89美元是不错的位置。

另一家电商京东JD，和拼多多极为相似，周一盘前发布Q2业绩显示，京东集团净收入2538亿元人民币，同比增长26.2%；经调整净利润46亿元，去年同期为59亿元。截至二季度末，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.32亿，较去年同期净增1.15亿，单季新增3200万创下历史最高增量。财报当天上涨3%，昨天大涨14.5%。

7月27号和昨天都有巨量成交，且这一次的低点没有跌破之前的61.65，但是现在短线来到了半年的压力位置，如果突破半年线，上方压力就是80美元，如果回撤到71美元下方，我们就可以考虑开观察仓了。不过我们也要注意，不可以让JD跌到之前的下降趋势线下方。再次提醒大家，谨慎追涨。

下一档股票就是阿里，我们知道有关阿里从双.规到反.垄.断，近期的利空数不完，不过盘面上来看，现在是很标准的量价背离。股价创新低，量能逐渐放大。从高点的319美元跌到154美元，差不多刚好跌了50%，这里有一个小技巧就是在一个股票大幅下跌到50%的时候，通常会有一波反弹。我们昨天也通知VIP会员上车了：

昨天阿里 BABA 出现单针探底反转信号，我们可以看到周一阿里是标准的单针探底，并且收了一根阳线，承接盘非常强。BABA昨天正股大涨6.6%，期权获利超40%。我们再从估值上看，阿里巴巴目前的市盈率是23倍，但如果剔除掉云计算、菜鸟、饿了么等其他亏损的业务，阿里的核心电商业务PE基本只有不可思议的11倍水平。

另外我们周一还通知了蔚来 NIO 也有企稳迹象。昨天也是跳空上涨2%。短线的朋友现在不建议入场，因为蔚来也是到了上方缺口压力的位置。不过昨天跳空上涨的缺口不大，我觉得是一个比较好的事情，并且昨天收跌，有洗盘的迹象。如果可以守住周一的高点不破，那么短期就有机会到40.7美元。

FUTU，这么火热的交投，最直接的利好肯定是券商。昨天直接都回到了年线上方，那么现在这个MA250就是FUTU最强有力的支撑，如果有机会回踩，可以小仓位试仓，因为离止损点很近，收盘跌破就走，没有跌破只是盘中跌破后拉回来就可以继续持有，目标价看121美元附近。

中概教育股昨天也大幅拉涨，并且量价配合合理，我们看这个从23美元跌到1块钱的一起教育。最近在1.3-0.95这个区间盘整。现在比较好的就是均线粘合，比较容易有爆发力。MACD底背离，股价创新低，但是MACD没有创新低，短期的压力位就是1.3美元1.7美元。再乐观一些就是2.25美元。对这种留有巨大缺口的股票，回补缺口通常有2种情况，2-3天直接补完或者分好几次带有回撤的补完。支撑位在1.12美元或1.08美元。目前教育股急需商业模式的转型。