Lululemon ( LULU ) 在 9 月 8 日晚上报告了非常强劲的第二季度业绩，因为该公司全力以赴。

与某些信念相反，即使一些办公室开始挤满工人，运动休闲并没有消亡。该公司的目标是到 2030 年实现 100% 对地球友好的材料，从而保持领先地位。随着女性更新衣橱，预计秋季的顺风将继续。

许多人在 2020 年放缓或减少了许多领域的支出，我们看到 2021 年服装方面的支出显着增加， LULU 继续以强劲的收入增长和可观的利润率发展。

增长的前沿

Lululemon 继续通过科技游戏和衣橱扩张尝试来展示其雄心。LULU 继续专注于最近对 Mirror 的收购，目前有 150 家商店持有该产品，到圣诞节时将有 200 家商店。加拿大也很可能很快就会在商店中推出 Mirror——这是一个 Mirror 预计会被广泛采用的地区。

从长远来看，这里的交叉销售机会令人印象深刻，COVID-19 可能会导致在家进行更多锻炼的永久性转变。它为商店增添了有趣和互动的元素，并为对其知之甚少的产品提供了大量的新受众。

Mirror 允许另一个经常性收入来源，并允许 Lululemon 向世界任何地方的人们提供瑜伽课程。参与度是使 Lulu 能够进一步分享客户的想法和支出的有效词。

男装和女装的产品创新仍在继续，男装2年销售额增长31%，女装增长26%。2020 年，男装应该会增长 100%，因为男装更依赖开店。这可能是因为环境吸引了男人——他们的女朋友或妻子在那里购物，他们从那里发现。

Lululemon 公牛论点的一个关键是持续运动，而不仅仅是面包和黄油瑜伽服。考虑到胸罩在年轻女性中的极高声誉，胸罩是一个巨大的潜力领域。首席执行官卡尔文·麦克唐纳 (Calvin McDonald )在该类别中指出，“目前，该类别代表中等个位数的渗透率，我们看到了在未来几年将这一类别发展到中低收入群体的机会。”

新的气垫文胸应该会在该领域提供增长，因为他们将继续在该领域进行投资，这是一个巨大的机会。另一个大力投资的领域是可持续材料和环保产品。LULU 的目标人群越来越坚持积极保护环境的公司。

从长远来看，忽视这一趋势对公司来说将是灾难性的，因此他们采取了正确的举措来倾向于这一趋势。他们正在建立新的合作伙伴关系，以便为实现 2030 年 100% 可持续的目标而努力。

虽然有些可能会因多种原因（成本、舒适度或其他原因）而失败，但许多尝试将为他们提供前进的选择。LanzaTech、Genomatica 和 Mylo 是他们为此而努力建立的一些公司合作伙伴关系的例子。

虽然他们将有研究成本，并且从长远来看可能会对利润率造成压力，但从长远来看，LULU 朝着这个方向发展对品牌至关重要。Mylo 存在从根目录结构所做的蘑菇是真正迷人而这种创新的行星是巨大的。这些现在不会产生实质性的财务影响 - 但在这些领域取得真正进步的光学效应有助于品牌忠诚度。

第二季度财务

Lululemon 自信地展示了他们的结果，展示和谈论了 2019 年的比较，拒绝以大流行为借口。本季度的利润率非常可观，为 58.1%比 2020 年的水平上涨 390 个基点。当您考虑到 LULU 由于供应链问题和运输瓶颈而使用更多空运时，这更令人印象深刻。

随着时间的推移，商店效率正在提高——2019 年第一季度 88% 的生产力在第二季度与 2019 年一样强劲。运营收入现在占收入的 20% 以上，而 2019 年为 19%。随着国际业务规模和全球门店生产力的不断提高，这一数字将随着时间的推移继续呈上升趋势。

北美的收入增长了 63%，国际增长了 49%，鉴于持续的限制损害了商店的生产力，这令人印象深刻。考虑到去年在线业务增长 157% 的大流行比较，在线业务 8%（固定货币为 4%）的增长令人印象深刻。如果没有越南工厂关闭而导致供应链问题，销售可能会更好。每股收益为 1.59 美元，远高于市场普遍预期的 1.19 美元。

这个问题将持续一段时间，并被纳入 2019 年复合年增长率 25% 的令人印象深刻的指导。考虑到它影响了他们下半年 20% 的库存，销售和利润率方面的数字可能会更好。

8 月至 10 月第三季度的销售指导为 14.3 亿至 14.3 亿——远高于市场普遍预期的 13.2 亿。门店的生产力预计将超过 2019 年的水平——因为 Lululemon 每季度继续增加 10 多家门店。

与Mirror 相关的成本和供应链问题继续损害收益，但他们仍然能够指导第三季度每股收益为 1.35 美元。像这样的显着收益好转通常会导致股票重新评级——盘后的最初走势高出 13%，至每股 434 美元。

Lululemon 的估值虽然昂贵，但需要与其他指标结合起来考虑。以如此高的利润率快速增长的公司的最佳比较是科技股。

与许多更依赖强劲经济背景的公司相比，缺乏周期性也使其估值更高。将不同行业的成长型股票作为整体投资组合的一部分也很好。尽管接近 2020 年 9 月的峰值，但该公司的相对估值比 2020 年末更合理。与大盘非常相似，该股可能会受到更广泛抛售的沉重打击——该股的贝塔系数为 1.36（比标准普尔 500 指数波动性高 36%）。

然而，额外的 Covid-19 限制不会对公司造成严重伤害，因为强大而有能力的电子商务平台为这一结果做好了准备。通过“..扩展我们的替代支付方式、改进的讲故事、更具预测性的搜索和更无缝的结账，所有这些结合起来继续提升他们的在线客户体验。”

想想 Shopify 可以让您做的所有事情来改善您的用户体验，而 LULU 正在尝试所有这些。

投资者对该股的反应非常积极，我的预期是未来几周会继续。该股票将继续每月波动，但对任何大流行问题的弹性使其可以安全地通过任何潜在的未来限制。

当前的环境促使他们创建一个极其强大的移动平台，并在未来几年内取得进展。如果您持有大量成长型股票，Lululemon 是一家高增长且稳定的公司，可以平衡您的风险状况。他们不断创新并拥有长远的眼光，这对于任何增长投资组合来说都是一个不错的选择。