造车新势力销量屡创新高，但“烧钱”效应依旧在持续。

11月23日晚间，小鹏汽车公布了今年第三季度财报。财报显示，今年第三季度，小鹏汽车实现营收57.2亿元，同比增长187.4%，环比上升52.1%。这略高于之前市场预期的52亿元。

但在净亏损方面，小鹏汽车三季度数值为15.9亿元，上年同期净亏损为11.5亿元，上季度为近12亿元，亏损幅度进一步扩大，且高于市场预期的11.77亿元。

截至美东时间7:35，小鹏汽车美股盘前涨2.51%至48.58美元。

净亏损扩大

小鹏汽车三季度营收的大涨与其销量大增有关，公司产品结构有所改善。

据悉，今年三季度，小鹏汽车新车交付量为25666辆，创下季度交付量新高，同比增长199.2%，环比增长47.5%。其中，售价更高的车型小鹏P7交付量为19731辆，占总销量的比重为77%，同样为季度新高，环比增长71.2%。

也正因为如此，今年第三季度小鹏汽车毛利率有所上升，为14.4%，相较而言，去年同期为4.6%，今年第二季度为11.9%。其中，汽车毛利率为13.6%，去年同期为3.2%，今年第二季度为11%。

在营收及毛利率均大增的情况下，为何小鹏汽车净亏损的幅度还在进一步扩大？

《美股投资网》分析师发现，这与小鹏汽车两项开支有直接的联系，分别是研发开支和销售、一般及行政开支。

今年三季度，小鹏汽车研发开支为12.64亿元，同比上升99%，环比也上升了46.4%。小鹏汽车方面表示，这主要是由于研发人员增加导致僱员薪酬增加、以及与新车型G9、P5研发及支持未来增长的相关软件技术开发有关的开支增加所致。

另外，小鹏汽车第三季度销售、一般及行政开支为15.38亿元，同比上升27.8%，环比上升49.3%。这主要是由于支持汽车销售的营销、促销和广告开支增加、以及销售网络扩大与相关人员成本以及特许经营店销售佣金增加所致。

上述两项开支三季度就花出去了超28亿元，这比上季度高出了超9亿元，比去年同期高出了9.6亿元。

今年第三季度，小鹏汽车经营亏损超18亿元，相较而言，去年同期为17.44亿元，而今年第二季度为14.43亿元。

“烧钱”依旧是发展之路

事实上，增收增亏并不是小鹏汽车的独有现象。

今年三季度，蔚来汽车实现总营收98.05亿元，同比增长116.6%，环比增长16.1%。但报告期内，蔚来汽车经营性亏损也同比增亏4.9%至9.92亿元，环比增亏29.9%；净亏损8.35亿元，同比减亏20.2%，环比增亏42.3%。

对于这种增收也增亏的现象，蔚来汽车解释称，主要是因为今年公司将大量的工作重心放在了研发以及服务网络体系建设方面。

这与小鹏汽车的增亏原因是相一致的，即一方面砸研发，另一方面则是“烧钱”铺渠道。

此前小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地在二季度电话会议上表示，筹集资金将主要用于研发和市场的扩张。今年小鹏汽车会加快使用研发费用，全年的研发支出会达到40亿元。另外，其还会增加市场营销费用和基础设施、品牌建设的费用，以及充电设备的费用。

此前，蔚来汽车董事长李斌也曾提及，今年要投入50亿元用于研发。

所幸的是，新能源汽车赛道持续的热度，让“蔚小理”们融资并不困难。截至今年三季度末，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为453.58亿元，相较而言，去年底该数值为353.42亿元，今年上半年末为328.71亿元。

在不断“烧钱”的同时，小鹏汽车对今年第四季度的预期非常乐观。其预计今年第四季度，汽车交付量将为34500-36500辆，同比增长约166.1%至181.5%；总收入将为71亿-75亿元，同比增长约149%-163%。

这个销量预测将远超蔚来汽车的，此前，蔚来汽车预计今年第四季度交付量将达23500-25500辆，同比增长幅度约35.4%-46.9%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax