就在英伟达收购ARM的世纪交易以失败告终之际，随着各项监管手续获批，超微半导体(以下简称“AMD”)日前成功将赛灵思收入帐下。

2月14日，AMD官方表示，以498亿美元(约合3165亿元人民币)完成了对赛灵思的收购。此前4天，AMD在官网预告了这一交易已获得全部所需监管机构的批准。而在2022年1月底，国家市场监督管理总局曾在官网发布公告表示，已经附条件批准AMD和赛灵思在2020年10月达成的这笔交易。

《中国经营报》分析师注意到，近500亿美元的交易价也创下了全球半导体产业的新纪录。据AMD方面表示，这笔交易最初的估值约为350亿美元，但此后随着AMD股价水涨船高。2月14日收购消息发布后，AMD股价一度飙升超过4%，最终收高近1%，报收114.27美元/股。

在完成收购后，AMD总裁兼首席执行官苏姿丰对外表示，通过收购赛灵思，AMD将能进一步扩展至一些关键市场，比如数据中心市场，以及5G通信、汽车、工业、航空航天和国防市场。

“赛灵思领先的FPGA(可编程门阵列)、自适应系统级芯片、人工智能引擎和软件专业知识将赋能AMD，带来超强的高性能和自适应计算解决方案组合，并帮助AMD在可预见的云计算、边缘计算和智能设备市场机遇中占据更大份额。”苏姿丰表示。

抢夺数据中心市场

正如苏姿丰在收购表态中所提及的，AMD收购赛灵思后将依靠后者的FPGA产品来进行自身补强，而FPGA正是目前数据中心中最重要的芯片元件。

公开信息显示，FPGA是一种根据用户需要进行编程定制的通用型芯片，由于具备强大的计算能力、低延时和灵活性，能够根据各种场景、负载和需求，进行不同需要的加速和优化。

正因为这种特性，FPGA特别适合数据中心和AI等大运算量的应用场景。据半导体资深分析师季维告诉分析师，数据中心的关键芯片主要包含CPU、GPU和DPU(数据处理单元)三大种类，而目前的DPU大部分是FPGA，这也让FPGA成为近年来芯片市场上的香饽饽。以微软云、亚马逊云、阿里云几家全球头部云巨头的机房为例，大部分采用了FPGA作为云数据中心的硬件加速单元。

而在此前接受分析师采访时，英特尔中国研究院院长宋继强曾透露，2020年CPU+FPGA异构计算将占据云数据中心市场的1/3，这也成为英特尔将数据中心业务列为转型战略方向的重要原因。

在此背景下，意图与英特尔在数据中心市场展开竞争，夺下更多市场份额的AMD自然也将眼光盯上了FPGA，而赛灵思显然是最优的选项。

据CHIP全球测试中心中国实验室主任罗国昭向分析师介绍，目前全球FPGA市场被赛灵思、Altera、Lattice、Microsemi四家公司垄断，其中位居次席的Altera于2015年被英特尔斥资167亿美元收购，因此市场份额第一的赛灵思自然更加成为AMD垂涎的对象。

“AMD的CPU不如英特尔，GPU不如英伟达，因此想要完成超车，FPGA是最好的选项。”季维表示，观察近年来AMD飙升的股价不难发现，正是依靠在数据中心领域的业务，AMD从强势的英特尔手里抢下了近10%的市场份额。在目前PC和消费电子市场接近饱和的情况下，利润更高、增长空间更大的数据中心成为AMD寻求增长的新方向。

分析师注意到，过去两年，AMD连续推出基于7nm制程的服务器芯片，并接连拿下亚马逊、微软和谷歌等大客户的重要订单。对此，苏姿丰曾于2021年8月表示，AMD已经实现抢占数据中心市场两位数份额的目标，而三年前，这一份额尚不到1%。

罗国昭表示，虽然赛灵思市值并不算高，但由于是FPGA芯片市场的最大供应商，因此其拥有的客户、渠道等一整套打包生态体系，才是AMD更为看重的资源，同时，在拿下赛灵思后，通过以FPGA来兜售自家的CPU产品也成为可能，而这也是芯片产业内常态化的销售模式之一。

反垄断波折

虽然AMD最终成功拿下了赛灵思，但收购之路也同英伟达收购Arm一样，遇到了各国反垄断审查。

季维告诉分析师，根据全球多国反垄断协议的要求，只要在当地市场具备一定的市场销售份额，任何意图进行并购的主体双方就必须通过当地反垄断审批后，才能成功推进交易，这也使得2021年4月AMD与赛灵思双方股东宣布批准收购后，还需要同时获得美国、英国、欧盟以及中国监管机构的审批。

分析师注意到，根据美国方面的法律，早在2021年1月，AMD收购赛灵思的方案便已经超过了规定的反对期限，而且由于美国联邦贸易委员会和司法部门并未提出监管审查要求，因此收购在美国方面没有存在阻力。

而在同年5月，英国竞争与市场管理局启动对这项交易的调查，6月便批准了这一收购计划。7月，欧盟反垄断机构也公开表示，“鉴于两家公司的活动之间不存在横向重叠和纵向关系，拟议交易不会在欧洲经济区引发竞争问题。”无条件批准了该项方案。该态势意味着中国方面的审查将成为此次交易达成的关键。

而在中国市场的审查无疑是最严格的，罗国昭告诉分析师，由于中国是FPGA的最主要销售地，而国产FPGA厂商目前在技术实力方还无法达到与赛灵思竞争的门槛，在此刻批准两家美国产业巨头合并，会大大增加中国本土供应的风险，批准该交易变得异常审慎。

虽然，AMD在2021年下半年曾乐观表示，预计最终能拿到所有需要的批准，并在2021年底完成该交易，但最终还是未能如愿。直至2022年1月，国家市场监督管理总局反垄断局发布《关于附加限制性条件批准超威半导体公司收购赛灵思公司股权案反垄断审查决定的公告》(以下简称“公告”)，有条件地批准了这笔收购。

根据公告，中国方面提出了五大条件，包括不得强制搭售或限制单独购买、向中国继续供应CPU/GPU/FPGA、确保赛灵思兼容其他处理器、保证AMD芯片兼容其他厂商、对第三方厂商信息保密。

“五项条件在最大程度上了降低了该项并购在中国市场可能产生的垄断风险，保护了中国市场和本土厂商利益。”季维向分析师表示，中国市场的获批对这一收购的影响是决定性的，从长远来看，这项并购也可能会加快中国方面发展FPGA的速度。

新巨头诞生

收购完成后，强强重组的AMD与赛灵思也有望成为新的产业巨头。

据财报显示，2021年AMD营收同比增长68.33%，超过160亿美元。赛灵思2021年营收超过30亿美元。二者合并之后有望进入全球前十大半导体公司之列，按目前估计可以超越德州仪器和联发科，位于高通、英伟达和博通之后，位居第九。

不过，季维指出，并购前景并不只能看简单的营收与市值叠加，对于AMD与赛灵思的结合，关键还是看在拿到赛灵思FPGA的关键技术后，AMD能否做出更有竞争力的产品。

分析师从多家产业人士处了解到，目前将CPU与FPGA进行深度整合，甚至做成集成性的单芯片产品，是业界的一大梦想。英特尔在收购Altera前后，一直在进行此类尝试，但最终都没有成功。而此次AMD收购赛灵思，也被业界视为这一目标发起冲击。

“如果能够做到，那AMD在数据中心市场显然将有很大可能抢下英特尔的一大块蛋糕，甚至完成超越也有可能。”季维指出，英特尔收购Altera后并不算特别成功，主要就是“FPGA+CPU”这类产品的整合销售，还没有在英特尔业务收入中发挥主要作用，这也是AMD收购赛灵思后的主要看点。

罗国昭则表示，从趋势来看，这几年半导体市场一直在进行行业整合，尤其是巨头都为抢占未来业务市场进行战略布局，AMD收购赛灵思就是这一趋势下的产物。“结果目前还不好预计，但英特尔、英伟达显然多了一个更强大的竞争对手。”罗国昭表示，从制衡方面看，美国方面的默许也许有着这一层信号，但这也意味着中国FPGA厂商需要更努力。

分析师注意到，根据中国反垄断部门给出的并购审批公告，自生效日起6年后，AMD可以向市场监管总局提出解除行为性条件的申请，但届时市场监管总局仍保有继续履行限制性条件的权利。这也意味着，面对来势汹汹的新巨头，中国FPGA厂商至少拥有6年的发展窗口期。

资讯来源：美股投资网 TradesMax