如何评价2023年上半年全球股票市场的表现？在全球金融产品供给最丰富的美股市场，有着大量以各个国家为主题的ETF产品，为解读各个国家资本市场回报提供了一种直观的参考体系。

先说结论，根据全球最大投资社区SeekingAlpha的数据，代表希腊、尼日利亚和阿根廷资本市场表现的国家ETF问鼎今年上半年的国家/地区ETF回报率三甲，也是全球地区主题产品中，唯三能够与AI加持的纳斯达克100指数(半年涨38%)相媲美的产品。

除此之外，一众欧洲国家的主题ETF大致取得15%-20%的涨幅，接下来才是中国投资者比较熟悉的“日特估”，以及韩国、越南等国，再算上沙特，亚洲主题ETF的涨幅大致在10%上下。

值得一提的是，虽然美股市场给人留下“涨幅很大”的印象，但更像是“小部分巨头的狂欢”，上半年安硕MSCI美国等权ETF的涨幅仅为8%，清晰展现出上半年投资美股的收益方差非常大。只要不炒科技股，大多数的个股应该都跑不赢SPY（SPDR标普500指数ETF）、QQQ（景顺纳指100ETF）这类产品。

表格美股上半年国家主题ETF涨幅排名（篇幅所限只放了前30，到最后几位已经跑不赢存款利率了）

大涨背后有哪些故事？

希腊市场问鼎全球的大背景，是债务危机国家的困境反转。在新民主党政府的带领下，希腊经济从各个角度都呈现出积极向好的态势显著改善官僚体系、加快企业系统现代化、提前偿还IMF贷款，债务/GDP比率稳定下降，就业率、存款、消费和企业收入持续增长。

在上周举行的希腊大选中，新民主党凭借“搞好经济”赢得了超过4成的选票。因此基里亚科斯·米佐塔基斯也轻松赢得第二个任期。

接下来希腊经济也在翘首期盼另一个历史性时刻——评级机构将该国重新纳入“投资级”的评级。知名投行高盛在今年5月公开预测，时隔12年后希腊距离重回投资级评级“只差临门一脚”。

（希腊债务/GDP比例稳步下降，来源高盛）

如果说希腊是非常阳光、正面的投资案例，尼日利亚和阿根廷就是另外一种故事了。这两个国家的经济环境目前都处于具有非常大不确定性的时期，尼日利亚的通胀率在过去两年持续走高，目前已经超过20%；而阿根廷的通胀问题这几年就没有好过，现在已经达到惊人的100%。

（蓝线为尼日利亚通胀率，黑虚线是阿根廷通胀率，来源tradingeconomics）

所以投资这俩市场多少有些“赌”的成分，但也并非完全没有基本面支持。

今年5月博拉·蒂努布成为尼日利亚的新总统，在就职演讲中他承诺“我要向我们的本地和外国投资者传达一个信息我们的政府将审查他们对多重税收和各种反投资禁令的所有投诉。我们将确保投资者和外国企业将其辛苦赚来的股息和利润汇回国内。”

墨西哥的经济和股市在经历令投资者失望的10年后，于疫情后重新焕发精神，背后的重要原因是墨西哥在地理上与美国紧挨着，所以拜登政府的产业链政策也使得墨西哥的制造业受益颇多，包括特斯拉等知名制造业巨头均宣布在墨西哥设厂。

不过有关这个投资逻辑，日本央行行长植田和男也在本周的中央银行论坛中提到，全球产业链的变化虽然在短期内对日本等国家有利，但从长期来看还要看效率降低的影响。

剩下的故事就比较寻常，在欧洲市场中占大头的金融等传统“价值股”搭上了加息的风口，叠加法国奢侈品巨头连番上涨等事件推动，多个欧洲市场的股指均在今年上半年创下历史新高。

而在亚洲市场方面，除了巴菲特卷起的“日重估”浪潮外，韩国市场主要受AI和半导体概念推动，但接下来也要面临“美国制造业超级周期”的压力；越南央行的连番降息，也令股市的流动性情况有所提升。

（越南央行政策利率，来源tradingeconomics）

最后特别需要说明的是，与美股市场一样，A股市场也有“投资全球市场”的机会——QDII基金，而且由于中国市场的产品高度聚集在美股、特别是美国科技股方面，也完全吃到今年的AI红利。

发稿前拉了一下今年上半年的QDII基金表现，收益排名前20的基金（包括A类和C类份额基金）清一色都是纳指相关ETF，有不少A股投资者也借此把握住了纳指“自1983年以来最强上半年”表现的机会。

（上半年A股QDII基金收益率排名，来源东财Choice、美股投资网）

资讯来源：美股投资网 TradesMax