美股周三收高,道指录得连续第八个交易日上涨,三大股指均创2022年4月以来的最高水平。市场继续关注美股二季度财报。
截至收盘,道指涨幅为0.31%;纳指涨幅为0.03%;标普500指数涨幅为0.24%。
美股上涨的背景是一些大型公司相继公布了强劲的财报。
迄今为止,在已公布财报的标普500成份公司中,已有82%的业绩超预期。对许多投资者而言,最近公布的一连串强劲财报强化了经济软着陆的场景。而在上周令人鼓舞的CPI与PPI通胀数据公布后,这一前景获得了更大的支撑。
特斯拉二季度营收超预期
特斯拉打响了美股科技股财报的第一枪。
特斯拉2023年Q2财报具体数值如下:
1.营业收入为249.3亿美元,同比增长47%,几乎是一季度同比增速24%的两倍,好于市场预期;不过马斯克也在财报电话会议上透露,由于一些季节性因素等扰动,预期三季度的产能会出现“轻微下降”。同时他也提到,愿意为了增加产量继续牺牲利润率。
2.调整后EPS为0.91美元,同比增长20%;
3.自由现金流10.1亿美元,市场预期21.8亿美元;
4.毛利率跌至18.2%创近三年来最低!与去年同期的25.0%相比下降682个基点,与上一季度的19.3%相比也有所下降;
5.营运利润率跌至9.6%,与去年同期的14.6%相比下降493个基点,与上一季度的11.4%相比也有所下降;
6.仍然预测全年汽车产量180万辆,市场预期190万;
7.能源发电和储能业务在今年二季度实现营收15.09亿美元,与一季度基本持平;
8.宣布已经从今年7月开始生产Dojo超级计算机,朝着更快、更便宜的神经网络训练迈出了重要的一步。马斯克也在电话会议上表示,未来特斯拉将会同时使用英伟达和Dojo的算力。
我们在最新视频中有分析到,特斯拉的股价和市值从年初以来,短短半年时间已经三倍,这三倍张得有理,但同时也再次出现“透支”预期现象。特斯拉的盈利能力,毛利率的超预期下降未能令市场满意这是财报后大跌的主要原因。
特斯拉财报后跌近4%
特斯拉要上300美元,必须做到几件事
第一就是到2030年,特斯拉每年将生产2000万辆汽车。这个数量级是目前全球产销量一哥丰田的2-3倍。如果马斯克要在剩下7年间将产销量增加10倍,面临着体量带来的各种问题。
随着体量的增大,利润率不可能像现在这么高,最终将向传统大厂看齐。要获得更大市场份额,必须考虑市场接受度,特斯拉的客户必须从早期采用者向外扩展,这必然带来更低的利润率,包括但不限通过降价、投放大众广告吸引更多客户。但是迄今为止,特斯拉都没有正式花过任何广告费,都是靠口口相传和马斯克自己的个人宣传。
第二特斯拉需要拓展产品种类,以迎合更多人的不同需求。
第三提高车型更新频率,才能在扩展新客户的同时,Hold住老客户。
特斯拉面对体量带来瓶颈,基本就在眼前
特斯拉要想实现 Model 3 和ModelY 合计销售300万至400万辆的目标,每款车型都必须控制同级别车型(分别为4万至 6万美元的大众轿车市场和45万至6.5万美元的大众SUV市场)50%左右的销量。现在从来没有任何一家汽车制造商,在这两个细分市场的份额超过10%。
由于特斯拉的高利润率和高增长市场,吸引来了大批量的竞争者和传统厂商的快速跟进,也将最终让特斯拉的利润压回平均水平:现在市面上有超过500种电动车车型供消费者选择,同时2023年一年预计将有220种新车型上市,明年也将有接近200种新车型进入市场竞争。
而即便部分达到体量目标,利润率也将跟传统汽车厂商不分伯仲—年产八九百万辆的丰田,现在的市值也就是3000亿美元上下。
特斯拉近1万亿美元的估值,比市值排在后面的另外9家汽车制造商的市值加起来都大,根本不能单纯用预期体量来解释。
所以(第四)关健在于特斯拉是否随着体量增长,获得同行无法企及的自动驾驶能力。
这两件事在一定程度上是相关的:更多人驾驶特斯拉,才能让特斯拉收集到更多驾驶情景和驾驶数据,继而提高Al自动驾驶的能力和安全性;一定程度上可以说,没有足够体量的车在路上行驶,就没有足够的数据喂养自动驾驶系统。
所以通过牺糕利润快速抢占市场,并获得可以跨过自动驾驶数据门槛的体量,是至关重要的。
—个拥有无与伦比自动驾驶系统的特斯拉,才是特斯拉在传统汽车行业有系统彻底脱颖而出,并颠覆整个行业的关键——仅电动化是远远不够的。观察特斯拉的产能变化,本身不是看它的体量,而是关注体量所能带来的数据积累和软件系统优势。
很快,特斯拉即将迎来第二次重大考验(第一次重大考验是产能地狱,最终由中国工厂帮助解决,目前特斯拉一半以上的产能仍在上海),杀出产业竞争重围,获得可以产生自动驾驶Al绝对优势的数据。
奈飞二季度营收不及预期
今日盘后,美国流媒体巨头奈飞也公布第二季度业绩。
奈飞2023年Q2财报具体数值如下:
1.营收81.9亿美元,同比增长2.7%,低于上季度3.7%的增速,低于分析师预期的83.0亿美元;
2.经营利润为18.3亿美元,同比增速达22.3%,基本和上季度给出的指引相当,增速则高于上季度的21%;
3.净利润为14.88亿美元,稀释后每股收益为3.29美元;
4.用于经营活动的现金为14.4亿美元,和一季度末21.17的21.79亿美元相比大幅下降;
5.自由现金流从一季度末的21.17亿美元下降至13.39亿美元。
关于三季度的业绩指引,奈飞预计三季度营收将同比大长7.5%至85.2亿美元;经营利润将同比增长22.2%至18.9亿美元,增速和二季度基本持平;奈飞预计三季度净利润将增长至15.8亿美元,稀释后每股收益将为3.52美元。
因为营收低于市场预期,盘后股价下挫超8%。