9月13日，英国芯片公司安谋控股（Arm Holdings）确定了首次公开募股（IPO）发行价。发行价定在每份ADS 51美元，筹资48.7亿美元。按照募集金额算，将是今年规模最大的一次上市。Arm将于9月14日正式登陆纳斯达克。该公司的上市可能会给近期低迷的股市带来重大提振。

Arm成今年全球最大IPO

根据Arm对外发布的声明，Arm确认IPO发行价定为每股51美元，为定价区间顶端。此次发行总计9550万股ADS，最低募集资金48.7亿美元，交易代码为ARM，并将于9月14日在纳斯达克正式上市交易。以IPO价格计算，Arm的估值约为545亿美元。以Arm最新财年净利润5.24亿美元计算，此次发行市盈率高达104倍。该市盈率已经赶上了英伟达108倍的静态市盈率。

Arm在IPO中预留了超过7亿美元的股票，供其一些大客户购买，其中包括英特尔、苹果、英伟达、三星电子和台积电。其中，台积电已经确认认购1亿美元。值得关注的是，在Arm的路演过程中，英伟达CEO黄仁勋的出现引发关注。黄仁勋表示，英伟达的新型Grace Hopper AI“超级芯片”如果没有Arm的架构、Arm CPU令人难以置信的性能和商业模式，就不可能实现。2020年，英伟达曾计划以400亿美元的价格收购Arm，但遭到美国和英国监管机构的反对，两家公司于2022年放弃了交易。除了英伟达之外，联发科高管也现身Arm路演视频。

多位科技大佬的站台和真金白银的入股，也显示了Arm在行业中的地位。

虽然Arm之前的目标是筹集80亿至100亿美元，但大股东软银集团最终决定收购愿景基金持有的约25%的股份，然后持有该公司更大比例的股份。Arm在提交给美国证券交易委员会的文件中表示，IPO后，软银仍将控制该公司约90%的股份。

以募集资金计算，Arm此次上市为本年度全球最大的IPO。在美国大型科技股IPO募资上，则次于阿里巴巴216亿美元、Facebook160亿美元、优步81亿美元、SPOTIFY 74亿美元，位列第五。

软银股价未受提振

在Arm确定发行价后，公司大股东软银集团的股价并未受到太多刺激。在9月14日东京股市的交易中，软银集团的股价下跌超过1%。2016年，软银集团以320亿美元全面收购了Arm。

软银一直押宝Arm可以成为下一个阿里巴巴。软银董事长孙正义称Arm将是软银集团的未来。“可以自信地说，Arm的价值将在五年内增长5倍。”孙正义表示。

但软银集团自身的财务状况并不乐观。

根据软银集团上月公布的2024财年第一财季（2023年4-6月）的财务业绩，公司该季度的净销售额为1.56万亿日元，约合789.36亿元人民币，同比下降0.9%；归属于母公司所有者的净亏损为4776.2亿日元，约合241.68亿元人民币。相比之下，上年同期的净亏损为3.2万亿日元，约合1619.2亿元人民币。

季报还显示，软银在该季度的投资损失为6990亿日元，约合353.69亿元人民币。而去年同期的损失为28344亿日元，约合1434.21亿元人民币。

为了改善软银集团的财报数据，孙正义不得不持续减持其投资组合里最大的资产阿里巴巴。阿里巴巴最新年报显示，软银仍为阿里巴巴大股东，占股13.9%，但持股比例大幅低于2022财年的23.9%。软银出售阿里巴巴股份的资金极大缓解了自身的财务状况。

能否引领全球科技股上市复苏？

自2021年美股IPO数量以超过1100家打破历史纪录后，市场随后开始急转直下。2022年美股的IPO上市数量不到200家，而2023年有望继续低迷。年初至今IPO数量不到100家，并可能创下自2008年和2009年金融危机以来美国IPO市场最糟糕的一年。

嘉盛集团资深分析师华纳认为，美国IPO市场低迷有几个原因，首先是廉价资金的终结。华纳认为，各国央行在2022年初开始激进加息，极大地改变了自金融危机以来习惯于超低利率的市场情绪。

而疫情与地缘政治让市场投资者对科技股的估值变得更加谨慎。例如，以科技股为主的纳斯达克100指数在2021年达到顶峰时市盈率为39倍，而现在已经大幅下跌至28倍左右。虽然疫情的结束令市场喜闻乐见，但企业面临着新的问题，例如通胀上升和支出放缓。疫情和俄乌冲突也给全球供应链造成了混乱。

最后是美国大型IPO表现不佳。对于考虑上市的公司来说，最大的障碍之一是看到其他公司未能上市，而在美国市场的新股表现往往令人失望。2020年和2021年一些最受关注的新股上市后经历了大肆炒作，然后迅速回落。Airbnb是最好的例子之一，与IPO价格相比有所上涨，但还是在上市几个月后从高点应声下跌。

此次Arm能够以不算太低的价格上市，并且吸引了多家大型科技企业入股，或许将打破市场的低迷状态，并有望极大提振市场投资者的信心。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com