欧洲传来芯片大消息！美股跳水-全球市场下挫-俄罗斯突发：限制汽油、柴油出口

2023-09-25

亚太股市集体下挫后，欧美股市接力下跌。

周四，美股三大指数集体收跌，道指下跌1.08%，标普500指数跌1.64%，纳指跌1.82%。

欧洲股市大幅走低，截至收盘，德国DAX指数跌1.33%，法国CAC40指数跌1.59%，英国富时100指数跌0.69%。

消息面上，9月21日，英国央行跟随美联储步伐，暂停加息，将基准利率维持在5.25%。

另据新闻，9月21日，欧洲《芯片法案》正式生效。当天欧盟委员会发布的公告称，该方案通过 “欧洲芯片计划” 促进关键技术产业化，鼓励公共和私营企业对芯片制造商及其供应商的制造设施进行投资。

此外，9月21日，俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制，以稳定国内市场。临时限制不涉及俄罗斯向欧亚经济联盟成员国的供应、俄罗斯在国际性政府间协议框架下向其他国家的供应、人道主义援助等类型的供应。

美联储暂停加息美股开盘大跌

周三美联储宣布暂停加息，维持基准利率5.25%-5.5%不变。美联储货币政策委员会的会议记录暗示，美联储倾向于今年再加息一次。在为期两天的政策会议后发布的新经济预测中，官员们还下调了对明年降息的预期，这表明他们预计利率将在更长时间内保持在较高水平，以遏制通胀。

周四美国股市开盘后反应低迷，三大指数全部下跌。截至分析师发稿，道指跌0.37%，纳指跌1.05%，标普500指数跌0.67%。

美国国债收益率普遍走高，两年期国债收益率周三触及2006年以来最高水平。两年期国债收益率对美联储即将采取的行动更为敏感。

美国两年期国债收益率走势（2023年1月至今）

美元指数则持续走强，创下了近三个月以来的新高。

美元指数走势（2023年1月至今）

对于美联储按兵不动，多位市场人士的意见并不统一。

摩根大通CEO吉米·戴蒙就表示，美联储未来可能不得不继续加息以对抗黏性通胀。戴蒙认为，美联储的一开始的加息就已经为时已晚，过去18个月的快速加息只是“迎头赶上”。戴蒙表示“他们不得不提高利率的可能性更大，我说的是四个月后的事情。六个月后，通胀率将保持在4%，而且各种原因，它并不会下降。”

“新债王”双线资本CEO冈拉克(Jeffrey Gundlach)就表示，美联储决定将利率维持不变是该央行一段时间以来做出的最佳决定之一。冈拉克表示，美联储使用的数据不可靠，而且受到联邦学生贷款重启、汽车工人罢工和通胀等事件的扭曲。他补充称，考虑到这些因素，美联储保持谨慎并采取观望态度是合理的。此外，冈拉克还表示，随着失业率可能在2024年第一季度超过三年移动平均线，以及包括政府关门风险在内的其他不利因素，经济可能在未来四到六个月内放缓。

景顺首席固定收益策略师兼宏观研究主管瓦尔德（Rob Waldner）表示，美联储加息是通过经济增长放缓来为通胀降温的，但同时也使经济衰退成为更大的威胁。尽管美联储官员声称，他们预测经济将实现软着陆，但瓦尔德表示，“我们越来越担心经济衰退”。景顺的一个关键想法是，随着通胀下降，不断上升的实际利率似乎很快就会超越美国经济增速。

英国央行意外暂停加息英镑表现低迷

根据英国央行的公告，英国央行货币政策委员会（MPC）的五名成员投票维持利率不变，四名成员希望将利率提高到5.5%。拥有决定性一票的英国央行行长贝利选择维持当前利率5.25%不变。下一次英国央行议息会议为11月2日。

21日，英国和欧洲股市均有不同程度的下跌。截至分析师发稿，英国富时100指数下跌0.24%，法国CAC40指数下跌1.45%，德国DAX指数下跌1.16%。

对于未来，MPC重申了之前的指引，称利率将“在足够长的时间内保持足够的限制性”，并且“如果有证据表明压力持续增加，则需要进一步收紧货币政策”。但MPC也表达了对经济停滞的担忧，因为7月份产出收缩0.5%，降幅大于预期，官方数据显示失业率上升，职位空缺减少。该委员会还指出，商业活动数据正在萎缩，同时对显示工资增长正在加速的官方指标提出了质疑。

英国央行还加快了量化紧缩的步伐，寻求尽快缩减资产负债表规模，为未来可能的金融稳定干预提供空间。从10月份开始的12个月里，英国央行计划将其英国国债投资组合减少1000亿英镑，至6580亿英镑。去年，英国央行减少了800亿英镑债券。英国国债投资组合在2022年达到8750亿英镑的峰值。

不过，英国央行表示，暂停加息是暂时的，如果通胀率没有像预期的那样下降，它就会作出反应。目前的通胀率仍是2%目标的三倍多。货币政策委员会预测通胀将在2025年第二季度达到目标水平。

当天发布的会议纪要还显示，英国央行将第三季度GDP增长预期从0.4%下调至0.1%。2023年下半年的潜在增长率也可能低于8月份预期的0.25%。

英国央行强调:“越来越多的迹象表明，紧缩的货币政策对劳动力市场和整体实体经济的势头产生了一些影响。”随着经济放缓，通胀预计将在“中期”降至2%以下。短期内，英国央行预计，通胀将“显著”下降，尽管“油价将再次带来上行压力”。

英国央行行长贝利表示:“通胀在最近几个月大幅下降，我们认为这种情况将继续。但我们没有自满的余地。我们需要确保通胀回归正常水平，我们将继续采取必要的决策来实现这一目标。”

英国财政大臣杰里米·亨特表示，他完全支持货币政策委员会。他表示“货币政策委员会为抑制通胀而采取的强硬行动正在发挥作用。”他补充说，政府需要表现出财政纪律，以支持央行的行动。

英国央行意外暂停加息也引发了市场热议。Redburn Atlantic首席经济学家戴维斯在一份报告中说，英国央行将利率维持在5.25%不变，但黏性通货膨胀意味着它还没有达到峰值。她表示“这不太可能标志着加息周期的结束，从长远来看，今天的决定只会让货币政策委员会有更多工作要做。”她说，尽管通胀率很容易降至4% —5%，但从长期来看，要让CPI回到2%的水平是很困难的。

此前一天，英国国家统计局公布的最新物价数据显示，英国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨6.7%，涨幅低于7月的6.8%。英国国家统计局表示，8月CPI涨幅微降主要原因是食品价格涨幅放缓。

去年4月以来，英国通胀形势不断恶化。去年10月，英国CPI同比涨幅达11.1%，创40年来新高，此后开始小幅回落。为控制通胀，英国央行自2021年12月以来已连续14次加息，基准利率升至5.25%。

英镑兑美元跌至3月以来的最低点，因为交易员削减了对英国央行进一步加息的押注。

英镑对美元走势（2022年8月至今）

交易员们目前预计，未来几个月进一步加息的幅度不到25基点。高盛和野村周三均表示，利率可能已经见顶。英镑兑美元过去一个月的跌幅达到4%左右，是10国集团货币中表现最差的货币。

欧洲《芯片法案》正式生效

俄罗斯宣布对汽油和柴油出口实施临时限制

欧洲方面，还有两则大消息传来。

据新闻，21日，欧洲《芯片法案》正式生效。当天欧盟委员会发布的公告称，该方案通过 “欧洲芯片计划” 促进关键技术产业化，鼓励公共和私营企业对芯片制造商及其供应商的制造设施进行投资。

在法案框架下，欧盟计划在成员国和委员会之间建立协调机制，以加强成员国之间的合作，监测芯片供应，预估需求，并在必要时启动应急机制。

公告说，欧洲在全球半导体生产市场中所占的份额还不到 10%，并且严重依赖第三国供应商。如果全球供应链严重中断，欧洲工业部门可能会在短时间内耗尽，导致欧洲工业陷入停滞。

根据芯片法案，到2030年欧盟将汇集来自欧盟机构和各成员国111.5亿欧元公共投资，并将利用大量私人投资。今年7月，欧洲议会通过了《芯片法案》。法案要求，到2030年欧盟芯片产量占全球的份额应从目前的10%提高至20%，满足自身和世界市场需求。