在本周晚些时候至关重要的美国CPI数据即将出炉之际，周二(1月9日)各期限美债收益率普遍波动有限，即将发行的大量政府债券和企业债也给债券价格带来了一定压力。

行情数据显示，各期限美债收益率普遍陷入了窄幅整理行情之中，2年期美债收益率全天高低点的波动范围，都没有超过4个基点。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌1个基点报4.375%，5年期美债收益率跌1.6个基点报3.978%，10年期美债收益率跌1.3个基点报4.02%，30年期美债收益率跌0.6个基点报4.189%。

美国财政部周二标售了520亿美元的三年期国债，得标利率为4.105%，低于投标截止时二级市场的同期收益率，这表明投资者愿意在没有溢价的情况下持有该批债券。衡量需求的投标倍数为2.67倍，好于上月的2.42倍，但略低于2.69倍的平均水平。

美债收益率在标售后短暂收窄涨幅，但整体波动有限，美国财政部在周三和周四还将分别标售10年期和30年期国债。

富国银行宏观策略师Angelo Manolatos称，“现在债市的情况很不稳定，人们正处于价格发现阶段。目前的主要基本面情况是，我们正处于政策利率的峰值。美联储正在向宽松模式靠拢。”

周四将公布的美国12月消费者物价指数(CPI)，预计将为美联储何时可能开始降息提供更多线索。美国生产者物价指数(PPI)也将于周五公布。

颇为值得一提的是，在本周伊始债市行情相对波澜不惊的情况下，不少债券领域的权威人士和机构也纷纷对美债当前的处境发表了各自的看法，其中就包括了“老债王”格罗斯(Bill Gross)和昔日由其亲手打造的全球最大债基PIMCO。

“老债王”10年期美债已被高估

去年年底，“老债王”格罗斯在美债收益率走向的问题上看对了大势。而他近期则表示，他现在正在远离国债。

格罗斯在X平台上发表的帖子中写道，10年期美债已经被高估了，如果需要购买债券，收益率为1.80%的同期限通胀保值债券是更好的选择。

格罗斯在20世纪70年代初与他人共同创办了太平洋投资管理公司PIMCO。去年年底，他曾大举押注美联储将在2024年降息，并从债券大涨中获利了数百万美元。在更早之前的去年8月份，他则曾警告称债券多头被误导了，而后两个月时间里美债收益率也确实一路创下了16年新高。

在今年伊始，由于交易员普遍担心2023年末的涨势过快过猛，全球债券价格在上周出现了明显回落。基准美国10年期国债收益率上周跳升17个基点，创下去年10 月份以来的最大升幅。债券收益率与价格反向。

格罗斯在最新的另一篇帖子中表示，对于那些对债市感兴趣的人来说，短端债券在眼下是更好的选择。它坚信10年期/2年期收益率曲线将结束倒挂状态回归正值。

10年期美债收益率目前仍比两年期美债收益率低约35个基点。这条最受瞩目的收益率曲线自2022年7月以来一直处于倒挂状态，一些人认为这预示着经济即将陷入衰退。而在过去一年的大部分时间里，投资者一直在押注该收益率曲线将重新正常化。

PIMCO正如此布局

美国债券管理公司PIMCO周二则表示，尽管在美联储预计今年将降息的背景下，市场预期美国经济将出现所谓的软着陆，但现在宣布战胜通胀还为时过早，衰退风险依然存在。

该公司在一份报告中表示，如果出现经济衰退，预计2024年债券的表现将优于股票，而且鉴于债券收益率已经开始走高，在通胀重新加速的情况下，债券预计将能提供缓冲。

尽管如此，在去年年底美联储降息预期推动债券迅速反弹之后，PIMCO目前对所谓的久期持中性态度。

PIMCO经济学家Tiffany Wilding和全球固定收益首席投资官Andrew Balls在报告中写道，“目前，我们并不认为延长久期是一项出彩的交易战术。最近债券市场的反弹使全球债券收益率回到了我们预期的范围内，在通胀和增长风险平衡不断变化的情况下，我们对久期持中性立场。”

展望未来，PIMCO认为，长期债券可能会再次受到美国财政赤字扩大和政府债券发行量增加的担忧的影响。在降息预期为市场注入乐观情绪之前，这种担忧导致了去年长债的抛售。

PIMCO预计，在为巨额财政赤字提供资金所需的债券发行量增加，所引发的对供应增加的焦虑下，美债曲线的长端可能会进一步走软。PIMCO目前相对更为青睐5至10年期的国债，对30年期的国债则持“减持”立场。

资讯来源：美股投资网 TradesMax