美股投资网获悉，1998年6月，当MicroStrategy(MSTR)上市时，交易大厅里的滚动告示还在提醒交易员不要混淆股票代码相似的MicroStrategy和微软(MSFT)。

26年后，MicroStrategy和微软再次联系在一起，但原因已经完全不同。MicroStrategy创始人兼董事长Michael Saylor站在微软股东面前，试图说服他们，这家目前市值超过3万亿美元的公司应该将其784亿美元现金、等价物和短期投资中的一部分投入比特币。Michael Saylor表示“微软不能错过下一个技术浪潮，而比特币就是那个浪潮。”

不过，微软的绝大多数股东并不认同Michael Saylor的观点，只有不到1%的微软股东投了赞成票。

相比之下，Michael Saylor在这一策略上投入了全部。自2020年年中以来，MicroStrategy已经购买了43.9万枚比特币，这些比特币目前的价值约为420亿美元，是该公司市值从2020年年中的约11亿美元激增至目前的820亿美元的基础。

周一，MicroStrategy在一份文件中表示，在过去一周左右的时间里，该公司以大约5.61亿美元的价格买入了5,262枚比特币，每枚比特币的价格平均为106,662美元。这使该公司持有的比特币总数来到444,262枚。

MicroStrategy专注于商业智能的软件部门每季度的营收仅略高于1亿美元。在1998年和1999年飙升之后，该股在互联网泡沫破裂时暴跌，几乎失去了全部价值。在接下来的几十年里，该股慢慢反弹，然后借着比特币再度飙升。

在疯狂买入比特币四年后，MicroStrategy已成为全球第四大比特币持有者，仅次于比特币创始人中本聪、贝莱德旗下iShares比特币信托和加密货币交易所币安。这令MicroStrategy的股票表现往往与比特币保持一致。分析师认为，MicroStrategy决定购买比特币以保护其储备资产的价值，是其股票吸引力提升的关键因素。

数据显示，截至上周五美股收盘，MicroStrategy今年以来累计上涨了477%，这一涨幅在市值为50亿美元及以上的美国科技公司中仅次于AppLovin(APP)。而在2023年，MicroStrategy已经累计上涨了346%。

尽管早在11月之前，MicroStrategy的反弹就已经全面展开，但在加密行业大力支持下的特朗普赢得美国总统大选进一步推动该股的上涨。自11月5日以来，MicroStrategy股价已经上涨了60%，并最终在11月11日超过了2000年以来的高点。

Michael Saylor似乎已经成为了比特币的福音宣传者。然而，最近批评他的声音比以往任何时候都大。批评人士称Michael Saylor是一个“邪教式的领袖”，其策略是一个“庞氏循环”，即通过发行债券和股票来购买比特币以支持MicroStrategy的股价上涨，然后再做更多同样的事情。

Presto research研究分析师Min Jung表示，MicroStrategy依赖比特币来满足其财务需求的行为可能存在风险。他表示“目前，比特币的有利价格走势使MicroStrategy能够维持一个积极的反馈循环——MicroStrategy股价上涨可以增加融资，为进一步购买比特币提供资金，从而推高比特币的价格和公司股票价值。虽然这种策略在牛市期间有效，但其可持续性在很大程度上取决于比特币的持续升值。”

知名做空机构香橼研究在11月底就指出MicroStrategy“过热”。香橼研究分析师Andrew Left在社交媒体平台X上表示，MicroStrategy已几乎转变为比特币投资基金，针对该公司进行了做空。随着比特币ETF的推出，投资者可以直接投资于比特币基金，而无需通过MicroStrategy的股票作为替代选项。

香橼研究指出，在Michael Saylor的领导下，MicroStrategy大规模购买比特币，甚至通过发债融资。Michael Saylor利用资本市场融资对比特币的狂热追捧，这也推动了MicroStrategy股价今年暴涨。但香橼研究认为，这看起来更像是电子游戏中无限金钱故障的企业融资版本——利润丰厚，令人上瘾，而且可能不可持续。

对于批评，Michael Saylor回应称“这就像曼哈顿的开发商一样，每次曼哈顿的房地产价格上涨，他们就会发行更多的债券来开发更多的房地产。这就是为什么纽约的建筑如此之高。”“它已经持续了350年。我会称之为经济。”

值得一提的是，在美国总统选举结束不久后，Michael Saylor在接受采访时曾表示“随着‘红色浪潮’席卷市场，比特币正乘风而上，其他数字资产也将开始飙升。”他表示，比特币仍然是加密领域的“安全交易”，但随着更广泛的加密市场的“数字资产框架”到位，整个数字资产行业将出现飙升。他补充称“税收将下降。所有关于未实现的资本利得税和财富税的言论都不在讨论范围内。监管机构对银行接触比特币的所有敌意也消失了。”

MicroStrategy在购买比特币方面也变得更加激进。今年到目前为止，MicroStrategy已经购买了超过25.5万枚比特币，其中约三分之二是在11月11日之后购买的。

在美国总统选举前一周，MicroStrategy在季度财报中宣布了一项名为“21/21”的计划，即在未来三年内筹集420亿美元资金——通过股权和债务各融资210亿美元，以购买更多的比特币。对于Michael Saylor来说，再多的比特币所有权也不为过。他在9月曾预测，到2045年，每枚比特币的价值可能达到1300万美元，相当于每年增长29%。

Michael Saylor认为，比特币是一种只会越来越大的新数字经济的基础，而“每天都是购买比特币的好日子，即使买在最高点也是一项前景乐观的投资”。尽管微软并未听从Michael Saylor的建议，但Michael Saylor还是建议企业模仿他的战略。他表示，还有很多 “僵尸公司”，它们的核心业务没有任何发展，因此可以更好地利用现金。

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