在油价上周遭遇抛售袭击之后，摩根士丹利已经开始重新评估自己之前认为原油市场2018年将达成均衡的预期是否正确了。

　　MarketWatch报道称，摩根士丹利分析师拉茨（Martijn Rats）在当地时间周一发布的研究报告当中写道：“我们的2018年基本预期是，油价在2017年底前后达到稳定，市场趋向均衡。可是，这一预期现在却面对着向下调整的风险。”

　　上周，西得克萨斯中间基原油即月期货价格下跌6%以上，布伦特原油也下跌近6%，两大基准周五都跌到了11月以来所仅见的水平。

　　早些时候，重要数据显示，美国原油产量还将进一步增加。

　　拉茨评论道，美国活跃的石油井架数量正在达成“近三十年来最强势的复苏”。

　　过去五十二周时间当中，活跃井架平均每周增多7.3部。当下美国井架数量较之去年5月增多了390部，这就“注定了明年的强势供应”，日产量将增加100万桶以上。

　　在报告中，拉茨指出，美国井架的反弹势头甚至超过了2008年至2009年低迷之后的那一轮，后者是由油价一年内从45美元涨至85美元的涨势支撑的。

　　贝克休斯上周五发布的数量显示，美国井架连续十六周增加，意味着未来的产量将进一步增长。

　　拉茨还说，尽管摩根士丹利认为石油输出国家组织本月晚些时候的会议上将如市场所预期的那样做出减产协议延期的决定，但是他们估计，协议想要延长到12月之后的可能性微乎其微。

　　这是因为，在市场份额争夺战当中，美国的石油行业已经占尽了欧佩克的上风。

　　摩根士丹利的报告指出，在欧佩克宣布和俄罗斯等非欧佩克国家达成的减产协议时，美国的产量与欧佩克的产量大致相当。在那之后，美国产量增长明显，而欧佩克产量则在下滑之后拉出了一条平直的曲线。

　　这也就意味着，大量的市场份额从欧佩克转到了美国玩家手中。拉茨表示：“我们很怀疑欧佩克还能容忍事情向着这个方向发展多远。”

　　如果协议在今年年底期满，则欧佩克削减掉的大约120万桶日产量，以及俄罗斯的大约30万桶，也会在明年涌入市场。

　　再加上前面提到的美国产量增加部分，这就意味着2018年新增日产量将达到250万桶。

　　如果减产协议今年未能如愿造成市场上的供不应求局面，那么到了明年，供过于求的情况几乎就是注定的。

　　拉茨还补充说，直到几周前，原油市场还处于现货溢价情形之下，即近期交付的原油期货价格高过晚些时候交付的价格。

　　可是，“如果库存在明年真的是会增加而非减少的话，则2018期货价格显然没道理低过现货”。拉茨解释说，事实上，“最近，市场已经在考虑这一问题了，使得局面转向了2018期货溢价”。所谓期货溢价，就是未来期货的价格高过近期的价格。

　　“伴随2018年前景的恶化，未来一年的曲线重新回到期货溢价区间，使得即月价格受到了巨大的压力。”

　　总之，在近期的抛售和限产协议延期的积极催化之下，油价短期内将得到一定支撑，但拉茨强调的是，“2018年的前景看上去更加难以确定了”。