在交易业务收入连续四个季度增长之后，美国大投行们过去几个月又回到了颓废状态。股东们很快就会看到，一切是多么沉闷。分析师估计，五大投行第二季度的交易业务营收总额将比上年同期下降11%，至184亿美元，是2012年以来同期最低。这些银行将从7月14日开始发布财报。

　　在这一切的背后，交易员们抱怨没有什么可以驱动市场的消息。国会僵局正在削弱人们对特朗普总统大展鸿图的乐观预期，其他地缘政治摩擦并未动摇市场，美联储坚持在加息道路上。

　　最倒霉的是固定收益交易员。根据9位分析师的估计，五大投行的固定收益交易收入可能同比下降16%，至112亿美元。据估计，高盛(GS)的固收收入可能下滑23%，至15亿美元左右。摩根大通(jpm)可能下滑17%，至33亿美元。

　　在股票交易收入方面，分析师估计五大同行总收入下滑2%，至72亿美元。股票交易业务最强的摩根士丹利(MS)可能出现最大降幅，约6%。

　　五家银行的发言人拒绝置评。

　　警告股东

　　交易业务的业绩受到密切关注。在五大投行，该业务在总营收中的占比大约25%，并且往往是最不稳定的主营业务。可以肯定的是，分析人士（通常借用相关银行自己的评论）通常会低估业绩。例如，花旗集团的净利润已经连续13个季度超过分析师的预期均值。这一次，贷款业务收入的增长可能会缓冲交易收入的下降。

　　在六周前的投资者会议上，这些银行的领导人开始压低期望。摩根大通首席财务官Marianne Lake率先发出警告，告诉投资者本季度前两个月的交易收入大约下降了15%，主要原因是固定收益交易业务。她说，股票交易业务表现不错，特别是衍生品业务和服务对冲基金的业务。

　　同一天，美国银行(24.6, -0.29, -1.17%)首席执行官Brian Moynihan预计该公司交易收入可能下降10%至12%。两位领导人都把原因归咎于客户活动减少、市场波动率低。花旗首席执行官Michael Corbat很快作出呼应，称花旗也面临同样处境。

　　财政年度比其他大型投行提前一个月的Jefferies Group报告称，在截至5月31日的季度，交易收入下降6.9%。公司证券、杠杆信贷和新兴市场柜台部门活动清淡，抵押贷款和利率交易部门表现好一些。

　　彭博汇总的数据显示，整个华尔街的公司债券交易量在第二季度下降了13%，至1.14万亿美元。而在股票方面，衡量波动性的VIX指数下降到超过23年以来的最低水平。

　　在采访中，十几家大投行和对冲基金的20位资深交易员表示，有时候实在无事可干，很无聊。一位投资组合经理表示，6月下旬的时候，他翘了几个小时的班，玩他刚刚收到的任天堂NES经典版游戏机。

　　下午去马萨诸塞州打高尔夫球的那位经理说，他们公司只是在确实没事的时候才安排大型员工活动。这些高管均要求不具名。

　　需要刺激

　　一家银行的交易员表示，由于之前几个月市场活动日趋活跃，导致这个季度感觉起来尤其沉闷。去年6月英国公投决定脱离欧盟，震撼了市场。特朗普11月份大选获胜，进一步推波助澜。

　　但是在第二季度，冲动消失了。慢节奏很快取代了一度推高银行股的所谓特朗普行情。投资者们担心总统和他的共和党人也许难以推出利好华尔街大银行的政策。

　　“没有什么比原地不动更让人沮丧的了，”三菱日联证券美国公司的美国国债交易主管Thomas Roth说。他表示，交易员们目前要的是美国监管法规的重大改革，财政或货币政策的重大转变，或者是其他能够引发投资者持续行动的意外。

　　他说：“夏天总会出事的，很多年都是这样了。”

　　不过，Compass Point Research & Trading的银行业分析师Charles Peabody表示，即使朝鲜局势升级或解决，或发生恐怖袭击，或许也只有非常短暂的影响。

　　休假

　　当然，有些交易员表示，他们已经习惯了第二季度末的慢生活，因为同事们都休暑假去了。其他人则表示，他们也在找事做，例如会见新的（往往头脑一片空白的）客户。一位高级销售主管表示，他利用这段时间遴选新员工，预计他的公司将获得股票佣金，因为有些竞争对手在疲软的交易量面前被迫收缩规模。

　　“作为销售员或交易员，确实面临要干什么的问题，‘上帝啊，今天接下来我干点什么好啊？’”Atlantic Equities的银行业分析师Chris Wheeler表示。“市况如此清淡的时候，我不觉得有人会那么热衷于上班。问题在于，人们太无聊了。”