今年以来，美股不断创新高，恐慌指数也持续位于历史低位附近，市场的“自满”情绪高涨。但是现在看来，一些交易员开始担心了。

从下图可以看到，交易员持有的代表他们认为VIX在未来2个月将上涨10%的期权合约数量，和代表VIX将在未来2个月下跌10%的期权数量的比值，在最近数周持续攀升，目前已升至两年新高。

瑞信衍生品策略师Mandy Xu表示，交易员押注VIX上涨的需求增加，这说明他们对当前这种低波动性能否持续愈发怀疑。

对于为何市场波动会如此的低，本月初Mandy Xu在接受CNBC采访时称，这可能是板块或个股之间缺少相关性、进而独立变动的结果，三个月期的板块相关性已经跌至2000年以来最低。

在上月底发表的研报中，瑞信分析师Olivier Fräfel也曾解释，经济稳健增长、通胀保持低位、主要央行维持宽松货币政策，都是推动金融市场波动性降至多年新低的因素。

当人们对低波动性习以为常时，相应的交易策略也应运而生。Target超市里一名普通的物流经理，在过去五年中一直坚持押注VIX会持续下降，因此实现净资产从50万美元上涨至1200万美元，还使得成群的投资者找上门来，愿出上亿美元帮助其成立专门交易VIX产品的基金。

但市场上警告波动随时可能飙升的声音，也从未停歇。

本月初，One River Asset Management投资总监Eric Peters在报告中表示，“如同当年的欧洲汇率机制（ERM）一样，今日全球央行波动抑制机制这场惊人华丽的大戏也终将落幕。”

今年9月，VIX的编制者Bob Whaley也曾在接受媒体采访时表示，在目前的低波动环境下，尽管做空VIX备受关注，但大量散户对他们所交易的VIX衍生品完全不懂，完全不顾风险盲目投资。