营收增速跑赢大盘实现“真正”盈利

财报显示，当当网四季度经营业绩继续呈现高增长态势，超出华尔街预期。

四季度，当当网含平台GMV总营收为人民币36.67亿元，同比增长57%，超出当当网三季度给出的财务预期。这一营收涨幅也超过了B2C电商整体增速，易观智库数据显示，2013年Q4季度B2C电商整体交易规模同比增速为40.3%。

值得注意的是，当当网四季度实现了“经营性”盈利——去除利息性收入后主营业务依然实现盈利，这说明当当网已真正回归盈利轨道。

总体百货占比63% 当当购物中心化提速

2013年四季度，当当网继续向综合性购物商城加速迈进，服装、日百增幅达82.5%，总体百货规模继续大幅超图书，且占比进一步增加，占当当整体营收63%。

一方面，当当网平台整体增长强劲，同比增154%，服装、婴童、家居家纺、美妆等品类增长均较快，尾品汇闪平台购异军突起；

另一方面，核心目标品类服装、母婴持续高增长。服装、婴童品类增速超过平台整体增速，服装品类销售额已占当当网平台GMV的50%以上。

按当前增速计算，预计2014年当当网服装单品类销售额就有望超过图书。

毛利保持高位盈利率存上涨空间

财报显示，当当网四季度精细化运营水平持续提升，毛利继续在高位保持稳定，达17.6%，这也是自2011年二季度以来，当当网毛利水平连续十个季度持续走高。

“当当网经营状况持续好转，已连续5季度亏损收窄，到去年三季度亏损率已低至1.8%，接近盈亏平衡，这说明当当网盈利具有一定持续性。”分析认为，精细化运营将让当当网在2014年持续盈利，而图书品类增速扩大，服装、母婴等高毛利品类的快速增长，“闪购”模式带来的用户粘性，让当当的盈利率还有提升空间，未来或可从现在的1.1%提升到3%。

自去年5月开始，资本市场对当当网精细化运营的信心逐渐走强，华尔街投行数度调高当当网股票目标价。网易讯

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