百度(BIDU)周四大跌4.17%，盘中最低触及113.3美元，创2015年8月以来最低，市值跌破400亿美元整数关口。中国互联网BAT三巨头另外两家的市值目前均在4000亿美元左右，8年前还曾与腾讯分庭抗礼、争夺互联网一哥的百度，如今市值还不到昔日竞争对手的十分之一。

　　危机不仅于此，百度已经无暇顾及“是否将掉出BAT阵营”，面对咄咄逼人的互联网新秀，它甚至可能将被挤出“TOP10阵营”。前几日，百度已经被京东(26.35 -1.31%)、美团先后超越，而尚未上市的滴滴、字节跳动和蚂蚁金服则虎视眈眈。蚂蚁金服上轮融资估值1500亿美元，字节跳动估值750亿美元，滴滴估值号称500亿美元。

　　上周，百度公布自2005年上市以来首次出现亏损，同时负责搜索业务的百度高级副总裁向海龙为公司效力14年后宣布辞职。百度2019年第一季度财报显示，第一财季总营收为人民币241亿元（约合35.9亿美元），同比增长15%，不计入此前宣布的资产剥离交易的影响为同比增长21%；第一财季净亏损为人民币3.27亿元（约合4900万美元），相比之下去年同期的净利润为人民币67亿元。

　　其实百度出现上市以来最差业绩早有迹象。上季度，百度就出现了营收增速放缓，净利润大幅下滑的情况。一方面，百度处于搜索业务全面向移动端转型的阶段，采用以投入换增长的策略，在内容和营销投入上非常激进；另一方面，广告行业整体增速放缓，百度的广告收入也受到了影响。

　　2018年第四季度，百度网络营销收入也出现了增速放缓的趋势，同比增长仅为10%，而此前的几个季度增速都在20%以上。第四季度，百度来自每家网络营销客户的平均营收也出开始下滑。2019年第一季度财报显示，百度网络营销营收为人民币177亿元（约合26.3亿美元），同比增长仅为3%。

　　包括德意志银行、交银国际和华兴资本分析师在内，已有四位分析师将百度评级从买入下调至持有。德意志银行分析师Han Joon Kim在报告中称，百度“失去的市场份额超出预期”，并下调评级。

　　不过也有多头依然看好百度，例如Benchmark的Fawne Jiang。这位分析师仍给予百度买入评级，理由是管理层提高运营效率的计划“应有助于缓解未来几个季度的利润率压力”。不过，其将百度12个月目标价从245美元下调至180美元，因增长放缓且盈利压力可能损害利润表现。

　　现在盖棺定论为时尚早，并不能仅凭单一季度的财务数据，就判断一家公司的生死存亡。

　　目前来看，BAT里百度做人工智能最早，技术储备也最为充足。《人工智能技术专利深度分析报告》显示，国内专利申请量排名前五的申请人依次为百度、中国科学院、微软、腾讯和三星。其中，百度以2368件的申请量在国内申请人中位列第一，远超腾讯、阿里巴巴(155.72 -0.18%)等企业。可以说人工智能会赋予百度新的生命，将再次造就一个新百度。

　　这家饱受争议的、以技术范儿著称，却因“过度商业化”而备受指责的公司，在互联网的下半场仍有希望重返BAT赛道。