远程医疗解决方案提供商American Well（股票代码AMWL）将在2020年9月17日美股上市IPO，发行价14-16美元之间，主要承销商摩根士丹利(Morgan Stanley) /高盛(Goldman Sachs) / Piper Sandler/瑞银投资银行(UBS Investment Bank) /瑞士信贷(Credit Suisse) /科恩(Cowen) /贝伦贝格(Berenberg)
此外，美国远程医疗龙头企业Teladoc（TDOC），也在8月初宣布以185亿美元价格收购数字健康公司Livongo Health，实现与后者合并。
接连发生的事件为行业注入了强心针。而国外申请IPO上市的Amwell、GoodRx等企业，也为我们带来了关于互联网医疗发展更多的思考。
那么这两家申请IPO的企业又透露了哪些有意思的信息呢？
谷歌买单，看好仍旧亏损的Amwell
Amwell十分清楚自己的定位，他们想要做的并非是取代现有医疗服务提供者，而是为其赋能，帮助他们提供更加优质、便捷的服务。
Amwell通过为线下的卫生系统、医疗机构、健康计划（医疗保健行业为控制成本，而为社会团体和个人制定的个性化管理服务计划）客户提供信息化技术服务支持，帮助其快速部署远程医疗服务。
Amwell提供的也不单单是信息化技术平台那么简单。考虑到客户的需求，他们还为上述客户准备了集成音、视频功能的手术推车、医疗服务亭等Carepoints硬件。此外，当Amwell的客户在无法提供自身能力范围内的远程医疗服务时，还可通过Amwell附属的AMG组织，随时调用多达5000余名医疗服务提供者为其患者提供线上远程医疗服务。
通过Amwell的信息化技术平台、Carepoints硬件、AMG组织，客户可以快速部署远程医疗服务。
Amwell提供的解决方案一览
1、收入模式：以平台订阅、AMG服务为主
为医疗服务提供者部署完整的解决方案时，Amwell可以从此前提及的平台、服务、硬件3个方面获得收入。
其一是Amwell信息化技术平台。其技术平台本身是涵盖各种远程保健功能的、并且可持续拓展的平台。Amwell平台覆盖了两条线路，一条是家庭线（通常是病人在家中通过远程医疗连接线上医生），一条是医院线（包括医院医生对病人提供服务，或者医院医生进行会诊沟通等）。其平台适合各种临床环境。
Amwell提供全方位管理软件、临床工作流程、Carepoint硬件和系统集成。通过提供特殊的工作流程以及硬件解决方案，Amwell支持医疗服务提供商实现在线远程连续护理。医疗客户可以将Amwell平台嵌入到自身平台和工作流程中，客户甚至可以通过Amwell提供的SDK自行对系统进行嵌入、集成或者定制。举例来说，通过集成Amwell平台，患者可访问服务，而其客户可通过自身EHR（电子病历）启动远程医疗服务，并且实现Amwell平台与其付款人资格和理赔系统的无缝集成等。医疗服务提供者可以在自身熟悉的平台上开具处方、医治、转诊等等。
从家庭场景中的初级护理、紧急护理，到医院场景中的高级专业咨询护理，比如中风和远程精神病学等，Amwell均进行了覆盖。它将对应病症进行了模块划分，其客户需要订阅相关模块才能针对性地提供服务。目前其提供多达40余种的医疗服务模块支持。比如，健康计划最初可能会选择紧急护理模块，但为了满足雇主的需求，随后可能会增添行为健康模块。在Amwell收入中，对应病症模块订阅费用占据了很大一部分。
其二是Amwell附属的AMG组织。AMG平台提供了由5000多名医疗服务提供者组成的临床网络，覆盖紧急护理、行为健康疗法、急性精神病学、哺乳咨询和营养等诸多领域。它覆盖了全国50个州，并提供全年无休的线上服务。目前AMG已获得美国国家质量保证委员会（“NCQA”）和使用审查认证委员会（“URAC”）远程医疗认证计划的认可。
我们可以将AMG组织视为增值服务部分。它使得其部分客户无需雇佣专职医生，就可部署远程医疗服务。此外，在其他客户夜间、周末及其他有着旺盛问诊需求，或者超出本身医疗专业知识外时，AMG均可作为辅助力量。当Amwell的客户使用AMG服务时，均需按次付费。
其三是Carepoint硬件。适用于临床和社区环境的手术推车、服务亭等Carepoint硬件，允许患者通过其进行视频、语音等交互，获得远程医疗服务。医疗服务提供商在部署时可选择是否集成Amwell平台，但只要采用其硬件，Amwell就可从中获得收入。
2、疫情期间Amwell收入倍增，亏损倍增？
进行对比可能是有趣的。国内互联网医疗第一股平安好医生因为疫情原因，整体业务发展趋势良好，亏损缩窄，净亏损缩至2.13亿元，同比减亏22.1%。与此同时，Amwell这家提供远程医疗技术解决方案的厂商亏损似乎却在进一步扩大。
2019年上半年，其收入为0.69亿美元，归属于母公司的净亏损为0.41亿美元。2020年上半年，其收入达到了1.22亿美元，归属于母公司的净亏损则达到1.11亿美元。
从全年数据来看，2018年Amwell全年收入1.14亿美元，归属于公司的净亏损额为0.53亿美元；2019年其全年收入1.49亿美元，归属于公司的净亏损额为0.87亿美元。其财务数据似乎显示其营收增长同时亏损也在增长。
但如果仔细观察财务数据，从表中可以看到其总成本中，研究与开发成本、销售与营销成本基本上处于正常变动中，但运营成本有所增加，2019年上半年运营成本为3600万美元，2020年上半年运营成本为7685.3万美元，考虑疫情等原因，变幅似乎是合理的。
但最大的变动来自一般与行政费用，从2019年上半年的2553.5万美元，猛增至2020年上半年的9542.4万美元。实际上，基于股票补偿（股份薪酬）的费用也被合并为经营损失，可以看到2020年上半年这一部分费用高达7209.6万美元。这是一般与行政费用巨幅变动的原因。
其营收来源，Amwell在总结自身的商业模式中有所提及，并将其细分到了各个服务对象。
实际上，截止2020年6月底，Amwell与多达55个健康计划客户合作，为其提供数字护理项目支持，其服务覆盖了36000名雇主，近8000万受众群体。同时，它也和全国最大的150多个卫生系统达成了合作，合作覆盖超过2000家医院。
收入部分，其提及使用平台订阅服务的对象包括像卫生系统、健康计划客户等。卫生系统的订阅费用通常是通过初步预测其系统进行患者治疗产生的净收入进行收费的，但咨询量超过合同规定最大咨询量时，在第二年相关咨询费用会有所增加；健康计划客户主要是基于其会员数量确定定期订阅费用。
据统计，2019年上半年以及2020年上半年卫生系统产生的订阅收入分别为1790万美元、2360万美元。健康计划客户2019年上半年以及2020年上半年订阅收入分别为1490万美元、1660万美元。
Amwell也在与创新者进行合作，比如为飞利浦等厂商提供针对性的慢病管理、睡眠治疗等服务。2019年上半年与2020年上半年与创新者的合作分别为其带来了610万美元、600万美元收入。
AMG服务部分，作为增值服务，上述卫生系统、健康计划客户均可能使用到。其服务通常按使用次数进行收费，费用从59美元到800美元不等，并且，要使用该服务，比如卫生系统还需要订阅远程精神病学模块。在2019年上半年与2020年上半年，AMG服务获得的收入分别达到1850万美元、6250万美元。
Carepoints硬件服务在2019年上半年为其带来了1170万美元收入，在2020年上半年则带来了1360万美元的收入。
从收入构成，我们或许可以看到疫情带来的影响，占据其营收大头的是AMG服务费用及平台订阅费用。尤其是AMG服务收入，在2020年上半年迎来了巨幅增长。这与疫情期间在线问诊量需求猛增有着密切的关系。
在美国疫情还较平稳的1-3月，其访问量达到70万人次。而在形势严峻的3-6月，其访问量猛增到220万人次。4月，其日访问量高达4万人次，而去年同期则为2900人次。甚至在更早的1-2月，其日访问量才仅有5500人次。
在访问量暴增近10倍的情形下，其服务提供者活跃度也增长了9倍，最终将其服务等待时间控制在了10分钟内。或许可以说，疫情不止推动了用户使用远程问诊，也推动者更多服务提供者使用远程治疗。在3-6月，医疗保健服务提供者平均月活跃数增长了300%，而用户平均月活跃数增长了400%。
不过，Amwell也道出了一个十分有趣的数据：自其成立（2006年）以来，其累计提供了560万次问诊，而单在2020年上半年，问诊量就多达290万次。或许也是因为这个原因，企业对于远程医疗未来发展前景仍有所担忧。
他们担心临时支持远程医疗发展的政策被予以取消。在我国，随着疫情防控常态化，疫情期间促进互联网医疗的政策也实现了常态化。但是美国此前的政策多是临时性举措，很可能因为疫情稳定而取消。得益于相关政策，疫情期间，美国远程医疗发展过程中的监管和报销障碍显著地减少，卫生系统间为了保护医护人员免受感染并帮助身患其他疾病的患者接受治疗，也提倡远程问诊，这导致了访问量激增。
一旦取消相关政策，医保受益人远程医疗报销费用将再次受限。不过尽管如此，Amwell还是看好其发展前景，认为当用户接受远程医疗这一理念后，访问数量、访问收入不会呈现明显下滑，并且重新执行HIPPA法规会使很多因疫情发展起来的其他远程医疗平台退出市场，进而减少竞争。
3、谷歌购买1亿美元普通股，
并提供云平台支持
IPO文件指出，谷歌在8月22日（即Amwell提交IPO申请两天前），与Amwell签订了股票购买协议。Amwell向谷歌发行1亿美元普通股，并将这笔交易视为“谷歌投资”。
这笔交易并非是单纯的现金交易，Amwell还与谷歌达成了战略合作。在与谷歌达成合作之前，Amwell使用的是亚马逊的云服务。与谷歌达成合作后，谷歌将会在2021年前在谷歌云平台实现对Amwell Home和Amwell Now的支持（允许视频访问并且不需要进行任何下载）。通过合作，Amwell将成为谷歌云平台全球远程医疗解决方案的合作伙伴。
从实际效果来看，这笔交易远非是Amwell从亚马逊云平台迁移至谷歌云平台这么简单。Amwell的平台此前部署的项目集中于急症以及精神行为健康等方面，慢病管理等并非它的强项。
在慢病管理、健康指导等很多方面，AI智能决策都会起到很大的作用。而在人工智能技术领域，谷歌当仁不让。我们与其说谷歌选中了Amwell，倒不如说，Amwell拥抱了在AI技术方面领跑的谷歌。这对于其后期发展，甚至是与上市多年的Teladoc竞争都有着十分重要的意义。
互联网医疗发展的困境，正是它发展的机会
以提供互联网医疗技术解决方案起家的Amwell，目前仍旧亏损；以寻找低价处方药起家，持续盈利的GoodRx，在整合了远程医疗服务后，却担心远程医疗服务拉低其整体利润率。在这两个不同版本的互联网医疗企业发展案例中，互联网远程医疗的发展似乎仍旧存在着太多不够明朗的因素。
随着用户认知的转变，这个行业虽然面临一定困难，但仍存在巨大的机会。一项来自密歇根大学的调研，或许能够一扫眼前的阴霾。在这份调研中，密歇根大学对比研究了疫情前和疫情期间，美国老年人（50-80岁）对于远程医疗的态度的变化。从这些数据中，可以明确地感受到风险与机会。
从2019年5月，到2020年6月，参加远程医疗的老年人比例从4%增长到了30%。虽然仍旧有相当大比例的人群将线下面诊作为首选，但是在无法前往医院的情形下，他们仍旧会选择网上诊疗。
在美国疫情最为严重的3-6月，使用远程医疗服务中超过一半的人群是因为医生取消了线下会诊，被迫选择了线上问诊。但可喜的是，有30%的人群将远程医疗作为了首选。老人对于隐私的担忧程度也从2019年高达49%的比例降低到了24%。并且远程医疗服务提供商也在增加，有62%受访者表示，为他们提供医疗服务的供应商至少有1家提供远程医疗，而在2019年，这一比例是14%。
疫情不但促使着医疗服务供应商提供远程医疗服务，也在迫使那些从未接受过远程医疗服务的老年人使用该服务，与2019年相比，从未使用过远程医疗服务的老人比例下降了11%，目前仅为17%。但与此同时，认为远程医疗就诊质量不佳的人群仍旧占到2/3。
如何提供更好的远程医疗服务，仍旧是远程医疗服务提供商需要考虑的问题。但无论是政策发展不够完善、技术支撑不够到位、人们认可接受程度不够，还是其他问题，事实上也只有仍面临问题的时候，才意味着行业尚未定型，意味着这个领域存在巨大的发展机会。互联网医疗也将在解决这些困境时迎来新的发展，走向一个更具发展前景的明天。
