Priceline和Expedia均为纳斯达克上市公司，他们与规模略小的另一个在纽约证券交易所上市的OTA企业Orbitz Worldwide类似，盈利模式主要通过广告和预定。此类OTAs在市场上赢得用户的卖点之一，在于其宣称的价格最低、在线预定最安全；但究竟谁更成功？

　　众所周知，Orbitz与Expedia和Priceline相比，规模较小，所以本文重点在于比较OTA的两大巨头。将Orbitz此次从比较中剔除的另一原因在于除了规模问题，其近来存在的经营问题。例如，美国航空（American Airlines）和全美航空（US Airways）就长期以来的佣金纠纷，近日做出从Orbitz上撤下航班信息的决定，而3天之后又重新牵手，分分合合，暴露出系列问题。

　　Priceline是OTA行业最大的集团，但股价一直保持居高不下，目前甚至高达每股1200美元，让不少股市投资者望而却步。Expedia紧随其后，如果该集团一切运转正常，那么它股价赶超Priceline也并不是很遥远的事情。这两家公司对投资者而言，哪家“钱”景更好？

解读Expedia

　　Expedia集团旗下包括当今主流的在线预定网站Expedia.com网站；Hotels.com，一个近年发展迅速的关注与酒店预订服务的平台；Hotwire.com，折扣旅行提供网站；以及Expedia Affiliate Network（Expedia联盟网络，简称EAN）。

　　同样，Expedia在全球还拥有超过1万家接入资本层面合作的战略伙伴和子公司，活跃在旅游的不同领域。例如专注于奢华旅行的平台Classic Vacations；目的地服务和礼宾供应商Expedia Local Expert (ELE)；起家于北美销售地点散布美国和加拿大的邮轮网站Expedia CuiseShipCenter；企业商务旅行管理公司Egencia；中国在线旅游企业Elong；以及欧洲在线酒店预定平台Venere.com。

　　Expedia在收购战略上，一直谨慎而有选择。近年收购案中不仅包括上半年收购的澳大利亚最大的酒店预订平台Wotif.com，还包括Auto Escape Group和全球大型酒店垂直搜索平台Trivago。

　　Expedia最早由Rich Barton和Lloyd Frink创建，并由微软运营，后来因未能给微软软件业务带来价值并且决策管理一直受如何为微软贡献价值所左右，并且独立出去。如今，Expedia在资本市场的估值大约在109.9万美元。

　　Expedia总部位于美国华盛顿州的Bellevue，在全球包括欧洲、南美、亚洲设有30多个办公场所。Expedia盈利模式主要来源于广告和预定，类似于Priceline。然而，需要指出的是，就公司规模、营销花费和收购团队而言，Expedia花费远超Priceline。

　　就个人用户而言，Expedia的品牌感知度非常高。许多周围的人都用过Expedia进行在线预定。而使用过Priceline预定酒店的却非常少，甚至有不少人对这个品牌没有印象。

Priceline：

　　Priceline通过旗下各个品牌，包括Booking.com, Priceline.com, Agoda等网站，向全球客人提供超过30万间的酒店选择。在美国，其同样提供汽车租赁、机票购买、度假产品、邮轮线路等。该网站也有专门的汽车租赁平台。Rentalcar.com。

　　Priceline的第一个收购案发生于2004年，即当时Priceline收购一家面向欧洲市场的酒店预定平台ActiveHotels Ltd；随后相继收购了欧洲服务预定平台，总部位于新加坡的在线住宿预订Agoda.com，其业务与Priceline略有类似。

　　Priceline通过收购在线租车平台RentalCar.com、Kayak.com和OpenTable实现再度壮大和发展。对这些企业的收购，也彰显了Priceline在开阔全球市场上的雄心壮志。

　　Priceline的总部位于美国Norwalk。它最早由Jay S. Walker创立，并凭借其具有专利注册的“Name Your Price”（逆向拍卖）的业务模式，备受融资届热捧，在早期就有微软联合创始人Paul Allen这类重量级人物出现在投资人名单中。但受2000年互联网泡沫的影响，创始人在2000年尾被迫离开董事会。次年2月，李嘉诚的长江实业（Cheung Kong Holdings）及和记黄埔购入Priceline的17.54%股权，并随后增持超过30%，成为其最大的股东。

Expedia财务透析

　　Expedia的财务状况一直不错。最近几季度的每股收益率均达到$0.18，超过过去几季度0.03美元，对股市发出积极的信号。Expedia在2014年Q2最新的财报数据显示，其Q2收入达14.95亿美元，毛利达11.94亿美元，净利润达到8937万美元。

　　Expedia在研发、折旧/摊销、销售和管理等方面费用投入10.65亿美元，调整后每股利润达到1.03美元，稀释后每股利润0.67美元。预估市盈率(P/E ratio)达到25，略高于Priceline的24.98，可以说两者之间的差别可以忽略不计。

　　在Q2，Expedia的每股收益甚至比美国投资公司Zacks Consensus预测的每股0.68美元高出38.24%，达到每股0.94美元。不少分析师重新对Expedia在Q3的每股收益预测进行了重新调整，其中2人持“看涨”评级，4人持“看跌”评级。同时，也让Consensus趋势预测略微上行，从60天前的每股1.61美元，到每股1.62美元。

Priceline财务透析

　　Priceline在最近几个季度财报表现同样非常乐观。Priceline最新财报显示，其Q2收入达21.24亿美元，毛利达11.83亿美元，净利润5.76亿美元。

　　公司在研发、折旧/摊销、销售和管理等方面费用投入11.50亿美元，调整后每股利润到10.98美元。

　　在Q2，Priceline每股收益比Zacks Consensus预测的11.34美元高出4.50%，即高出51美分，达到每股11.85美元。不少分析师重新对Priceline在Q3的每股收益预测进行了重新调整，其中7人持“看涨”评级，4人持“看跌”评级。同时，也让Consensus趋势预测略微上行，从60天前的每股20.42美元，调整至每股20.57美元。

P与E 谁主沉浮

　　不容置疑，Priceline和Expedia在股市长期收益方面，都是投资前景优质的公司。但是priceline似乎已经发展到一个居高不下的阶段，在旅游的各个细分市场也表现出了更加的多元化，相比Expedia更加国际化，更关注与酒店方面，这非常重要，因为这是公司营收的主要来源。

　　同样，Priceline在旅游行业中具有最低成本结构，其逆向定价或逆向拍卖模式能向用户提供更便宜的产品和服务。Priceline的盈余异常（earnings surprise）目前来看更加乐观，也在一定程度上表明该公司未来。

　　2012年CNBC报告曾指出，Priceline营收中有高达50%-60%来自欧洲，会使公司未来受欧洲政治地理等格局影响，虽然目前而言对Priceline还不是缺点，但未来或许会在一定程度对公司造成打击。

　　另一个值得关注的问题在于，Priceline在Q2的资产收益率是21.46，而Expedia为4.99；就营业毛利率而言，Priceline在30.66，而Expedia在8.09.这也显示出Priceline比Expedia成本效益更高效。

　　这也可以解读为Priceline在国际上的霸主地位高于Expedia。当然，不可否认Trivago为Expedia的发展贡献了更多增长的空间和原动力；但Priceline在美国、欧洲和全球不少市场的资本化为Priceline的领先贡献不少。当然两者在竞争中比分重扳的机会也非常可能，毕竟这两个巨头都在继续发展。品橙旅游