Q1营收、利润超预期，为何Pinterest (PINS)不被华尔街看好？

过去一年中股价飙升超300%的Pinterest(PINS)，在近期公布财报后，股价遭冲击，三个交易日股价累跌超13%。

Cleveland Research分析师Chandler Converse曾于4月中旬表示，预计该公司第一季度业绩表现疲软。而其实际公布的Q1营收同比增长78%，调整后每股收益11美分，远高于市场预期的7美分。但华尔街的分析师似乎在强劲的财报中发现了值得警惕的信号。

用户增速放缓

对于Pinterest这样的社交网络平台来说，用户增长是关键指标。一季度，月活跃用户数(MAU)为4.78亿，同比增长30%，市场预期为 4.805亿。Pinterest表示，由于美国经济重新开放，人们上网的时间有所减少，从三月中旬开始，用户参与度下降。

另一方面，用户留存率依然很高。不过，Pinterest指出，不清楚这种情况会持续多久。这意味着，公司对其预测采取了谨慎的态度。

盈利能力如何？

尽管Pinterest用户增长轨迹令投资者担忧，但公司实际上拥有庞大的用户基础，且仍处于增长态势。

除此之外，该公司还享有显著的优势。首先，Pinterest不存在其他社交网络平台常面对的分裂和仇恨内容的问题，广告商不必担心自己的品牌受到损害。在大多数情况下，Pinterest为用户创造了一个文明的环境。

其次，Pinterest代表着电子商务的下一个时代。亚马逊(AMZN)等传统网站致力于高效搜索商品，而Pinterest则专注于让用户创造沉浸式体验。这有助于公司提高转化率。

财报电话会议上，Pinterest首席执行官Benjamin Silbermann指出：“我们还发现产品搜索量同比增长了20倍以上。除了能在Pinterest获得灵感外，越来越多地人将其视为能购物的地方。”

最后，Pinterest在国际市场上还有盈利潜力。一季度财报显示，公司在巴西市场上取得了进展。

华尔街怎么看？

摩根士丹利将Pinterest目标价从89美元下调至83美元，维持“增持”评级。该行认为，一季度营收和二季度业绩指引表明公司的货币化势头将持续改善，但近期围绕公司的不确定性打压了该股股价。

Wedbush将Pinterest目标价从100美元下调至91美元，维持“增持”评级。该行表示，尽管公司公布了强劲的一季度财报，但在用户增长方面令人失望。该行认为，市场围绕用户增长停滞的担忧是合理的，但管理层已经保守地重置了其预期标准，预计由疫情推动的用户增长将逐渐放缓。

摩根大通将Pinterest目标价从102美元下调至95美元，维持“增持”评级。该行指出，用户增长放缓使Pinterest当前股价更具争议性，公司需要展示持续强劲的盈利能力，以抵消用户参与度放缓的影响。

考虑到Pinterest股价下跌，其估值更为合理。华尔街方面，该公司的平均目标价为89.57美元，共识评级为“中性买入”，14位分析师建议买入，9位建议持有。

资讯来源：美股投资网 TradesMax