美国银行Gonzalo Asis为首股票衍生品分析师在其周二的一份报告中称，美国股市正在积聚的风险可能比想象的还要大。

今年市场剧烈的盘中波动和个股价值的波动表明，在表面之下存在“动荡”。标普500 e-mini期货的流动性水平暴跌至近历史低点，加剧了这种波动，上一次出现这种情况是在2020年新冠病毒抛售期间。

Asis写道美国股市正在展开一场拉锯战，强劲的公司业绩和经济增长面临着几十年来对市场最不友好的美联储，在市场盘中走势和个股波动中，可以强烈感受到这种拉锯战带来的冲击波。

随着美联储准备加息以抑制通胀，紧张的投资者迅速减少了对成长型股票的押注。过去10年，成长型股票推动了标普500指数的上涨。高利率打击了估值基于未来增长预期的高企科技股。

今天美股投资网监测到，10年美债收益率继续飙升到 1.96%，回到了2019年12月疫情以来的水平。我们之前已经分析过，

高收益率将利好银行股和价值股，走势比较强劲的价值股比如AA UPS HUN

美债利率会以多快的速度上涨以及将在哪里触顶？

中长期来看，美债收益率仍由基本面主导，市场预计美联储全年加息4.8次，当前加息预期计入已经过度充分。

相对于上涨的利率，美股估值有多少均值回归的空间？

当前美股三大股指标普500、纳斯达克和道琼斯的估值并不高，风险溢价分别处于29.3%、49.4%、14.3%分位。对比2018年2月和10月，美股因利率上行而出现大幅回撤时，估值均处于2011年以来的最贵水平。