美股市场周三高开低走，截至收盘，道琼斯指数跌1.55%，报32147.76点；标普500跌2.50%，报3759.69点；纳斯达克指数跌3.36%，报10524.80点。

盘中异常波动，因为美联储在美东时间2点的FOMC会议决议宣布加息75个基点，符合市场预期，并暗示未来可能加息速度放缓，10年国债利率大幅下跌，这利好消息推动美股急速上涨。

但是，随后美联储主席鲍威尔表示未来加息目标可能高于9月预期，目前认为停止加息还为时过早，随着利率走高，很难看到经济软着陆。软着陆的可能性窗口有所缩窄，主要是因为没有迹象表明通货膨胀正在下降，通胀没有像美联储所期望的那样下跌。

导致纳指急速回落，大跌3.3%，标普大跌2.5%

回顾过去50年的CPI。从下图来看，我们当下所经历的CPI，在过去50年属于第3强度，仅次于70年代初期和末期两次通胀。

下图是美联储过去50年的隔夜利率。从这张图来看，我们现在的隔夜利率，尽管已经高达3-3.25%之间，但是在50年内，这个利率水平不值一提。

两幅图结合起来说：美国在经历50年以来最强的通胀水平之一，但是却依然保持着50年以来几乎是最低的利率水平，这个本身是不匹配的。

美股市场在鲍威尔新闻发布会开始后下跌，10年国债利率上涨，美元指数升破112，刷新逾一周高位。

高通2022财年第四财季的业绩

周三美股盘后，全球最大规模智能手机芯片公司高通 QCOM 发布截至今年9月25日2022财年第四财季的业绩。第四财季收益与预期相符，但第一季度业绩预期不佳。此前英特尔和AMD均下调盈利预期。这迹象表明，需求的下降正困扰着这些芯片行业。

具体财报显示：

1. 营收为114亿美元，符合市场预期，同比增长22%。

2. 调整后的每股收益为3.13美元，符合市场预期。

3. 预计2023财年第一季度营收将达到92亿至100亿美元，低于分析师平均预期为120亿美元。

4. 预计第一财季调整后每股收益最高达2.45美元，分析师平均预期则为3.40美元。

消费电子市场的衰退速度比人们担心的要快，财报公布后高通股价盘后一度暴跌超8%。即使在报告发布之前，受智能手机需求预期偏悲观带来的影响，高通股价今年已经下跌约38%。

在财报发布后的电话会上，公司高管称，高通正在部分通过冻结招聘来应对经济放缓，该公司表示，额外库存的积累可能需要两个季度才能清除。整个半导体行业的需求迅速恶化和供应限制的缓解导致渠道库存增加。

三个月前，高通下调了对智能手机出货量的预测，预计2022年将比上年下降中个位数百分比范围。手机制造商在恢复订购之前一直在处理多余的库存。