制药行业看空期权的仓位在去年就已有所攀升。当时，美联储主席耶伦两次表示，这一行业价值被高估。

高盛衍生品策略师Katherine Fogertey和John Marshall写道：“这一板块依赖于资本，一旦资本有疲软的现象，这一行业就可能下跌。”

生物技术公司正以10年来最快的速度发行股票。彭博新闻社的数据显示，今年一季度，​​生物技术和制药公司共计发行股票93次，募集资金187亿美元，为2014年的三倍。

生物科技股目前正在上涨。周一，纳斯达克生物科技指数升破70，一些交易员将此看作警示的标志。这是该指数三个月来首次升破70。

HighMark Capital Management Inc的基金经理Todd Lowenstein向彭博新闻社表示：“生物科技股票存在投机性已经有一段时间了。在市场的所有行业中，这无疑是最有泡沫特征的一个。"

纳斯达克生物科技指数去年有过5次跌幅超过6.6%的下跌，不过，每次该指数都在一个月内收回跌幅。

高盛指出，临床试验受挫导致了像Aerie Pharmaceuticals Inc、Celladon Corp和Eleven Biotherapeutics Inc等公司股价的波动。

纳斯达克生物科技指数的预期市盈率为53倍，与之相比，标普500指数的预期市盈率为18倍。

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Warren Financial Service & Associates Inc的Randy Warren继续看好生物科技行业。他表示，没有什么好担心的。行业内的收购大战令收购溢价达到了前所未有的高度。

他表示：“生物技术股的买家不会停止购买。这个行业可能是最有条件获得增长的行业，而且它不会很快消失。”

不过，iShare纳斯达克生物科技ETF的做空仓位占到了总流动股票的6%。这高于5%的三年平均水平。

HighMark的Lowenstein表示：“当信贷宽松时，人们对投机性投资有兴趣——人们愿意为各种马下注，看哪个会赢。而多数行业最终将崩溃，生物科技板块将会给投资者带来痛苦