摩根士丹利分析师周三给予特斯拉(NASDAQ:TSLA)跑赢大市评级，目标价定为400.00美元。

摩根士丹利认为，美国汽车工人联合会2023年的罢工与2019年针对通用汽车(NYSE:GM)的罢工非常相似，惟有一个显著区别：特斯拉发展起来了。上一次，除了底特律三巨头(通用汽车、福特汽车(NYSE:F)、Stellantis (NYSE:STLA))之外，没有其他美国本土汽车生产商选择。

2019年美国汽车工人联合会(UAW)进行了为期六周的罢工，当时特斯拉在美国的市场份额为1%，并陷入了财务困境。现在，特斯拉的市场份额约为5%，且预计很快会翻一番，到2020年可能会超过通用汽车和福特的总和。

摩根士丹利分析师写道：「特斯拉对(罢工)谈判双方的影响力比看上去更大。」

疫情期间，底特律三巨头表明，产量和利润并不总是一致的。尽管削减了产量并放弃了整个轿车市场，惟底特律三巨头的利润率却有所扩大。然而，随着供应企稳，扩大的利润率可能面临一定程度的均值回归。不过，一种更为持久的产品结构转变正在酝酿之中。

罢工的持续时间尚不明朗。双方的分歧、整车厂的动机以及更广泛的政治环境，使得预测罢工的结果变得很困难。最重要的是，人们怀疑底特律三巨头是否有能力大量生产电动汽车，尤其是在潜在的劳动力成本上升的情况下。

与美国汽车工人联合会相关的劳动力成本约占底特律三巨头全球销售额的4%，约占北美销售额的5-6%，如果考虑到供应链成本，这一比例甚至更高。而特斯拉则走在一条不同的轨道上。

特斯拉的劳动力成本占收入的比例虽然没有披露，惟似乎与传统制造商相似。然而，特斯拉于工厂和下游基础设施方面高度垂直整合，加上其快速增长和自动化的努力，劳动力成本比例应该会随着时间的推移逐渐降低。

即使底特律三巨头的劳动力成本与特斯拉相当，如果没有纳税人的大力支持或策略调整，底特律三巨头在电动汽车市场的盈利能力似乎也很有挑战性。

这给底特律三巨头提出了一个重要的问题，即他们未来要成为什么样的汽车公司。他们是把自己想象成「下一个特斯拉」，还是想专注于燃油车和售价达15万美元的小众电动汽车？

美国汽车工人联合会的罢工揭示了美国汽车制造业未来面临的深刻问题，迫使传统企业重新定义自己在这个不断发展的行业中的角色，而特斯拉的影响力正日益扩大。

摩根士丹利表示，「我们认为，美国汽车工人联合会的僵局有可能揭示出美国汽车制造业未来面临的更重大(生死存亡？)的问题，以及现在的这些车企未来的地位……传承并不意味着守旧。」