用市场术语来说，期权中间交易商们往往属于净伽马(net gamma)阵营，往往需要逆趋势而行以实现平衡净Gamma。也就是说，他们必须在股市上涨时持续卖出股指期货，在市场进行抛售时持续买入股指期货，以保他们的整体仓位偏向中性。

Gamma是期权定价市场的一个重要参数，它衡量的是期权delta(期权价格对标的资产价格变动的敏感度)对标的资产价格变动的敏感度。当中间交易商持有净gamma仓位时，他们需要不断调整相关投资(比如股指期货和股指期权)以保持整体投资组合的市场中性。因此，在股市上涨时，他们的delta值变得更加多头(因为他们持有的看涨期权价值增加)，所以他们需要卖出对应的股指期货以减少多头暴露，保持市场中性。反之，在市场下跌时，他们需要购买股指期货以抵消变得更空头的delta。

市场分析人士表示，由于大量股指期货合约以及股票相关的期权即将到期，这种买入和卖出产生了连锁反应，使股市处于更窄的交易区间。

野村证券策略师Charlie McElligott周二在一份报告中称，中间交易商们的实际仓位“很可能阻止从现在到年底的进一步深层次抛售规模”。

市场人士还将美股的温和走势归咎于其他因素，包括以低波动率为目标的基金和大宗商品交易员，以及波动率指数触及交易区间底部后往往保持低迷的历史趋势。

这种波动率平静趋势很有可能将延续到美东时间周三的美联储利率决议出炉。尽管市场普遍预期美联储将维持利率不变，但投资者仍渴望获得决策者是否将更早开启降息周期的暗示措辞，这一预期可谓大幅推动本季度美股大反弹。利率期货交易员们押注美联储将在2024年将基准利率下调逾一个百分点，并且市场押注第一次降息将从明年3月开始，但在高盛等华尔街大行看来这一预期过于激进。