我预计在今年晚些时候上调联邦基金利率目标区间而且在之后继续逐步上调短期利率可能将合适之举。”

　　在她此次讲话一周之前，联邦公开市场委员会(FOMC)将其基准联邦基金利率目标维持在近零水平，称“最近的全球经济和金融动态”可能会抑制美国的增长和通胀。在中国8月11日出乎意料让人民币贬值之后，对中国增长放缓的顾虑拖累金融市场陷入动荡并引发了对全球经济前景的疑虑。

　　虽然“一周时间内没有发生足以改变她看法的事情，”RBC(53.6, -0.13, -0.24%) CapitalMarkets LLC驻纽约首席美国经济学家Tom Porcelli说。但耶伦“终于承认她本人确实认为年内加息是合适的做法。”

　　Porcelli预期美联储12月份加息，但是认为年内采取利率行动的障碍很大。

　　来自中国的需求减弱已推低大宗商品价格，冲击到美国业已低企的通胀。市场预计中国今年增速会降至7%以下。美联储所青睐的价格压力指标7月份同比上涨0.3%，自2008年4月份以来一直低于其2%的目标。

　　不利因素

　　“我们无法确定抑制国内经济的不利因素会以多快的速度消散，”耶伦周四讲话时表示。“最近全球经济和金融市场动态凸显出海外增长减速有进一步制约美国经济活动的风险。”

　　美联储一直被迫在这些不利因素和美国国内经济增长持续强劲的迹象之间进行权衡。今年迄今美国非农就业人数增加170万，推动失业率在8月份降至5.1%，为逾七年来最低水平。

　　“总体而言，美国经济距离完全就业已不再遥远，”耶伦周四表示。“与此相对，通胀过去几年一直保持在FOMC目标水平以下，过去12个月基本是零。”

　　耶伦指出通胀预期依然稳定，但是美联储不应该想当然地认为这种状态会保持下去。她说，她认为能源和非能源进口价格下滑的短暂影响是通胀温和的背后推手，预计除非原油价格进一步下跌、美元进一步升值，否则价格压力将反弹。

　　美联储主席耶伦9月25日讲话要点：

　　1、失业人口持续降低和经济所面临的障碍消退；经济增长面临的各种负面因素将会持续消褪，从而刺激经济的潜在强劲增长力。

　　2、实际联邦利率目前低于符合潜在GDP增速的水平，意味着如果不紧缩，失业率可能会持续降低；

　　3、近期通胀缺口在很大程度上源于诸多一次性因素等特定因素所致，消费者能源价格下滑和美元升值造成的进口价格下降，使得近期通胀偏离2%目标，随着临时性因素的消退，预计美国通胀率将在未来数年回升至2%。

　　4、耶伦的核心观点是相信经济中的闲置产能已降低到一定程度，通胀压力将于未来数年内开始积聚，耶伦强调了过分延迟加息的风险。

　　5、耶伦认为，政策取向最重要的并非首次加息“精确时点”而是整个利率路径，而近期经济和金融形势会严重影响到美联储的政策路径，因此耶伦虽然预计将于今年晚些时候加息，但是将会“在未来数年内以非常渐进的节奏