不过,投资者对此的暗讽似乎超过了直接的庆祝:“如果被套了16年,恭喜你终于解套了!”Bespoke Investment Group 在给客户的报告中写道。
《纽约时报》指出,尽管有着Windows、Office两大现金奶牛,并且新首席执行官(CEO)Satya Nadella一直在谋求转变,有许多理由需要对微软创新高持怀疑态度。
首先,新高并不是真的,经通胀调整后,1999年53.60美元相当于今天的75.56美元,经历了上周的大涨之后,微软股价仍然处于55美元之下,因此真正的新高仍然道阻且长。
其次,微软能创下此次名义新高,回购功不可没。
对于这种既受欢迎又颇有争议股价提振措施,纽约大学公司金融学教授Aswath Damodaran表示,作为一个强有力的武器,回购本身并没有好坏之分。(回购是好是坏)“完全取决于公司、时点、以及如何使用它,”他表示。
在他看来,微软就把回购利用的很好,尽管回购会释放出公司以及现状处于不利位置的信号。“我欣赏微软的现实,”他表示。微软仍然产生大量的现金流,但是它已经过了超高速增长的时期。
“科技公司的寿命和狗一样长,” Damodaran表示,“10岁通常相当于宝洁这样的公司的70岁。”微软的年龄开始在1990年代暴露,它自己也逐渐承认了这一点。“就像一个61岁的老人已经接受自己的年龄,并决定采取一些合乎年龄的行动。”
他的意思基本上是,微软用了大量的现金,通过回购来提振单位股价。1999年12月,微软的总市值超过6000亿美元,时至今日仅约4300亿美元。
数年来,微软一直在系统性地回购,减少股本总数。标普道琼斯指数高级指数分析师Howard Silverblatt对此进行了统计:截至今年6月的十年中,微软斥资1236亿美元回购股票,远超任何一家公司(尽管苹果公司正以902亿美元的金额加速追赶)。自2004年以来至今年6月,微软回购了1360亿美元的股票,股本总数减少了26%。