加息预期扰动资金面

　　今年10月，新兴市场结束了此前连续“失血”的颓势。国际金融协会(IIF)数据显示，新兴市场在10月份重新获得资金青睐，当月净流入资金139亿美元，为6月以来首次月度流入，主要原因是当时市场预计美联储可能推迟至明年加息，从而推升了投资者的风险偏好。其中，新兴市场债市净流入资金77亿美元，股市净流入资金62亿美元。大部分资金流向亚洲新兴市场，规模达到87亿美元，拉美和欧洲新兴市场分别净流入41亿美元和16亿美元。非洲与中东市场则净流出资金5亿美元。但数据也显示，尽管新兴市场股票和债券重新吸引了投资者，但10月份的资金流入量仍远低于2010年至2014年间224亿美元的月均流入量。

　　美银美林数据也显示，在10月最后一周中，新兴市场股票基金净流入资金13亿美元，创下16周以来最大流入量，原因是投资者押注将有更多央行出台货币刺激措施，而美联储将推迟加息。投行杰弗瑞提供的数据也显示，在10月最后一周，外国投资者连续第3周净买入亚洲股票，且分布面更广。其中，港股13周来首次获得境外投资者资金净流入。

　　但这两大机构日前表示，在10月最后一周时市场还预计美联储不会早于明年初加息，然而近期多重迹象已经不支持该观点，新兴市场资金面可能再度面临压力。

　　在上周五美国强劲的10月非农数据公布后，新兴市场股市、货币已经开始走软。彭博新兴市场货币指数本周累计下跌0.8%，创下五周来新低。马来西亚林吉特和韩元跌幅均在1.7%以上，南非和哈萨克斯坦货币兑美元汇率再度刷新低位。新兴市场股市同样受到重创，彭博新兴市场股票指数连续两日收跌，累计跌幅达1%，韩国、印尼等地基准股指跌幅明显。

　　机构警示后市风险

　　多家机构分析师日前开始警示新兴市场的潜在风险。丰业银行分析师指出，此前对于新兴市场最大的利好不是其本身基本面消息，而是美联储加息被推迟，目前随着这一假设可能不复存在，或为新兴市场带来困难，带来更广泛的市场修正。

　　国际三大评级机构之一穆迪分析师指出，预计新兴市场经济增速放缓的态势持续，这也将继续打压全球经济。而全球增长疲软的现状不会支持政府大举减债，也会打压各大央行的政策调整空间。

　　瑞信分析师指出，美联储加息预期下降，使得新兴股市在10月初出现反弹。但随后股票、高收益债券及新兴经济体汇市大幅上涨，则应归因于市场整体情绪好转后，投资者进行大量回补。因此，此次反弹与新兴市场基本面的改善关系不大，并可能在美国发布非农业就业数据之后走向尽头。