欧美发达国家债市收益率伴随欧元一起大幅走高，股市全线重挫，但难以显著改善欧元承压的预期。

昨日欧洲央行下调存款利率10个基点并宣布延长QE时间至2017年3月，这一结果似乎不能投资者“满意”，早先部分市场人士预期欧洲央行可能下调存款利率20基点，并每月加码购债规模150亿欧元。欧元兑美元随后蹿升逾3%，创下2009年3月以来最大单日涨幅，欧美股市、债市齐齐重挫。

“鹰派的宽松”

“欧洲央行今日令市场大跌眼镜，仅祭出最小的刺激举措。”道明证券（TD Securities）在周四的报告中表示，“德拉基多次表示准备利用一切可动用的工具，暗示会有多项宽松出台，但结果在他却在竭力避免大幅降息。”

“不管是相对预期、还是从绝对值上来看，今天的决议都是令人失望的...最让人失望的部分是没有扩大购债规模，维持了利率下限**，且没有刺激TLTRO的使用，并且欧央行的口吻还透露出其后续的行动可能也是令人失望的。”德意志银行（Deutsche Bank）在周四的报告中称欧央行周四的决议为“一次鹰派的宽松”。

丹麦最大的银行——丹斯克银行（Danske）还指出，本次欧央行决议中也并没有证实此前传闻的分级利率体系。

空头踩踏

不够鸽派的欧央行激起了大量已经入场的欧元空头买入平仓，进而推高了欧元汇价。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最近一次数据，截止11月24日投机者们持有的欧元净空仓达到了17.55万张合约，创下今年5月来最大值（3月该数据创下历史极值22.4万张合约）。但往往当一种资产的净持仓到达阶段高点，可能意味着趋势反转之时也逼近了。

“大量欧元美元空头是在1.11~1.085入场的，所以我们预计止空头平仓潮还将持续一段时间，”花旗外汇（CitiFX）策略师Richard Cochinos在周四报告中表示，最近很多押注欧元美元下跌的头寸是短期杠杆盘。

不过法巴银行（BNPP）在周四的报告中认为，尽管欧元空头仓位在央行会议前一直持续攀升，但尚未达到过度的水平。欧洲央行仍将提供一系列重要措施，即使尚难达到较高的预期。