2018年已经过半，对全球股市投资者都颇具挑战性。除了年初华尔街的宠儿新兴市场多个重要股指陷入技术位熊市，美股的道指和标普500指数在2月跌至技术位盘整后，尚未收复全部跌幅。

不过Strategas Research对500家机构投资者的问卷调查显示，70%的职业“玩家”都相信市场已经在2月见证了年内低点。虽然不是所有人都对下半年的股市走势抱有信心，华尔街对标普500在今年底的平均目标为是2959点，较周三收盘2713.22点还有9%的上涨空间。

花旗集团周三的最新研报显示，全球牛市尚未结束，现在就讨论离场还太早。由于该行追踪的监督股市下行症状18个信号只有3个亮起了红灯，建议客户逢低买入，毕竟离熊市还很远。

花旗美国首席策略师Tobias Levkovich还上调了美股评级从中性至“超配”，虽然估值过高，但市场情绪变化已重回“中性”区间，代表美股九年长牛还有一定延续空间。他预计标普500大盘的每股收益EPS到年底还会再涨15%，至153美元/股，并认为明年中旬的标普目标位是2865点。

研报特别指出，牛市周期晚期的投资机会通常聚焦在成长股和动能股交易上，因此利好于美股和信息技术板块。此外，新兴市场也是花旗的优选价值交易策略。花旗建议超配美股的能源、原材料、工业、医疗保健和金融板块，低配科技、公用事业、电信、必需及非必需消费品板块。

此前，市场遭遇波动性回归进和全球局势恐慌，一些市场观察者怀疑美股在长牛后是否已经接近峰值，并即将回落。

道富环球投资的首席市场策略师Michael Arone曾指出，1940年代以来，美国国会中期选举年通常会伴随股市深跌18%左右，但选举结束后往往股市反弹，所以每个中期选举年的美股都录得正向回报，今年也不会例外。

RBC Capital Markets首席股市策略师Lori Calvasina也支持这一观点，认为今年夏季到初秋的美国股市会较为波动，甚至不排除再一次跌入技术位盘整的可能性，但国会选举结束后到年末将收高。她也将美股评级从中性改为超配，倾向于小盘股胜过大盘股，并认为美股是下半年全球投资首选。

上文提到的Strategas Research对机构投资者问卷调查显示，华尔街对标普500大盘在未来12个月的中位数预期高达3000点。其中，投行Canaccord Genuity最为乐观，目标位是3200点；摩根士丹利相对最为保守，目标位是2750点，仍较周三收盘位高出1.4%。

花旗集团分析师称，美股在2月进入了牛市最后一个阶段，通常在此期间，已经很贵的股票会更贵。观察过去30年的股市泡沫可知，牛市都是在最后这个阶段完成了最后的“充气”。