面对竞争日益激烈的超高速交易商，纽约证券交易所母公司 ICE 洲际交易所正在酝酿变革。在最新的监管文件中，洲际交易所提议黄金和白夜期货合约交易延迟3毫秒。美国商品期货交易委员会（CFTC）周三征求了公众意见。

“Flash”（Flash Boy）Flash Boys来自美国作家迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）撰写的畅销书。本书主张对美国股票市场高频交易现象进行非虚构的调查，当时笔者采访并收集了一些在华尔街工作的个人经历。

刘易斯得出结论，高频交易是一种通过在其他投资者之前运行订单来操作的方式（技术“鼠标仓库” - 编者注）。他进一步指出，广泛的技术变革和不道德的交易行为已经将美国股市从“世界上最开放的——最民主的金融市场”转变为“操纵”的市场。

在刘易斯的书中，他建议将“缓冲”添加到市场中，以限制超高速（高频）交易的不等优势。

早些时候，IEX集团公司在2016年的股票交易中引入了这一概念，纽约证券交易所美国公司也有类似的举措。这次洲际交易所的尝试和考虑是衍生品市场的首次亮相。

在业务水平和规模方面，与布伦特原油交易相比，洲际交易所的黄金和白银期货非常有限，因此它们可以被视为试验性的实验领域。洲际交易所的发言人拒绝评论未来是否会扩展到其他品种。

目前在贵金属期货交易中，CME仍占主导地位。缓冲交易可以帮助洲际交易所保护其客户。 3毫秒的交易延迟可以有效地防止高频交易者利用时间来获得洲际交易所订单流量的差异。

什么是高频交易？

甚至美国证券交易委员会（SEC）也难以明确高频交易的定义，最终的描述基于以下五个特征：

• 使用超高速复杂计算机系统下订单
• 使用共址和直接连接的交换数据通道
• 平均短期头寸非常短
• 大量发送和取消订单
• 收盘时保持空仓（不是简单换句话说，高频交易公司主要是做市商，同时向市场提供买卖价格以收集和使用点差，并通过高频交易赚取惊人的利润。

换句话说，高频交易的核心策略是大规模购买——，并从买卖差价中获利。这种类型的交易依赖于高速数据连接系统，并使用公司的专有资本来自动化算法。随着美国股市加速转向电子交易，这导致高频交易的爆发性增长，美国股票平均每日交易量的一半以上来自此。高频交易公司在金融危机前后迅速发展，因为它们在很大程度上取决于天气，利润取决于市场波动。当市场波动时，这种策略更为成功。市场上有两个阵营，使用计算机算法分析复杂的市场变化并快速执行交易订单。

一方认为股票市场从高频交易中获利丰厚，而另一方认为高频交易将投资。该人处于被动状态，一旦系统出错，将在短时间内对股市产生巨大影响。尽管存在争议，但高频交易在过去十年中已在市场生态系统中占据一席之地，并已成为全球ETF和金融衍生品的主要力量。此外，高频贸易公司的损失概率令人难以置信。例如，Virtu是全球最大的高频交易公司之一，在2009年至2014年的近1500个交易日内，使用高速计算机在200多个市场买卖——债券——货币和其他资产。