人造肉公司Beyond Meat(BYND) 将在7月29号公布第二季度财报,多头憧憬公司将披露更多的利好内容。股价在7月26日收盘达到234.9美元,本周累计涨幅达到32.87%。财报前的这种涨幅已经把接下来的财报超预期(price in) 已经计算在内。
在一季报中,该公司净营收4020万美元,同比大涨215%。在当时的业绩前瞻指引中,Beyond Meat表示,一些“大客户”带来的收入预计将为第二季度和第三季度带来显著的贡献,预计2019财年净营收将高于2.10亿美元,同比有望大增140%,
可以肯定的是,Beyond Meat在最恰当的时间上市,投资者希望把重点关注在新的主题,而不是对世界的担忧,比如经济数据和贸..易战。美股投资者都是那么的冲动去交易,不断的推高股价。我们美股投资网用(Discounted Cashflow)现金流折现模型去估算,168美金的股价对应着2029年的销售额达到49亿美元,而2019年才1.1亿美金。而摩根大通Ken Goldman的分析师目前假设销售额为35亿美元。
高盛在最近向客户提交的一份报告中写道:“10年内销售额达50亿美元是不可能的?不,但在我们看来,不太可能实现,我们可以模拟2029年BYNC毛利率增长至43.3%,而我们预期为35.5%,你可知道,在食品产业里面,毛利率的中位数仅为29%。
虽然估值的结论促使高盛给予该股中性评级 - 这可能被解释为表明该银行正在告诉客户卖出其刚上市的股票。
瑞银集团(UBS)7月中旬发布报告预计,与人造肉相关的植物蛋白市场将在未来10年大幅飙升,2030年的市场规模将从目前的46亿美元增长至850亿美元。
透明市场研究(TMR)本周发布的一份报告显示,预计全球肉类替代品市场未来几年将出现强劲增长,2018年-2026年期间的复合年增长率将达到6.1%。
投行Oppenheimer & Co的期权策略师迈克尔称: “Beyond Meat就是2013年的特斯拉$TSLA。
自该人造肉公司于今年5月份上旬上市后,目前股价已较25美元的招股价格上涨超过8倍,是美股市场上今年表现最为出色的新股。
人造肉市场规模的提升
美国十大快餐连锁品牌之一的Dunkin本周宣布,将在纽约曼哈顿的163家餐厅提供Beyond Meat提供的人造肉早餐三明治,价格为4.29美元。日后,该新品还将在全美范围进行推广。
除了Dunkin‘,Beyond Meat近期开拓的大客户还包括TGI Fridays以及Carl’s Jr。和Del Taco等快餐巨头。
目前,已有越来越多的全球餐饮品牌热衷于向消费者提供人造肉食品,模仿真实肉类的味道和质地,但是普遍用植物蛋白制成。随着消费者越来越意识到传统肉类消费对环境,动物福利以及人类健康的影响,很多机构认为,有足够的证据表明人造肉已“不仅仅是一种时尚”。
根据美国植物性食品协会(PBFA)本周发布的报告,2018年植物性肉类产品在美国市场的销售额增长了11%,达到45亿美元,远远超过食品行业整体2%的增速。PBFA强调:“我们现在正处于商店植物性食品快速扩张的临界点。”
空头遭到当年做空特斯拉一样的亏损
自上市以来,Beyond Meat的持续飙升就吸引了空头的目光。早在5月份,Harrington Alpha成为了第一只公开宣布做空Beyond Meat的华尔街机构。该机构基金经理布鲁斯·考克斯认为,Beyond Meat估值已经“相当荒谬”。
在美股市场上,一些机构拥有股票头寸,可以将股票借给希望对股票做空并愿意支付借贷费(Borrow Fee)的空头投资者。费率一般取决于市场供求,对于小盘股、流动性不强的股票而言,需求量高且比较难借到,所以看空者通常愿意支付较高的借贷费率。
5月底Beyond Meat的年化借贷费率一度接近65%的超高水平。金融分析公司S3 Partners的最新数据显示,目前的Beyond Meat的年化借贷费率已达到恐怖的133%水平。
S3 Partners称,5月底的Beyond Meat股票做空达到540万股,但由于借贷费率大幅增加,几乎没有股票可借,卖空者无法建立他们的头寸。近来还没有看到空头认输的迹象,无论做多、做空Beyond Meat,在市场方面都有强烈的信念。该公司本周的大涨导致做空者的总损失已接近10亿美元。如果Beyond Meat股价继续飙升,借贷费率继续上升,预计在不久的将来会看到空头的崩溃。
布鲁斯·考克斯最新表态称,由于“过分的”借贷费率,做空很难实施,目前市场上对于Beyond Meat的看法比较“狂热”,“没法玩”这样的品种。但他认为,随着下半年一些在Beyond Meat上市时被锁定的股份将可以流通,届时将迎来更多的做空机会,长期来看做空Beyond Meat“依然很好玩”。
彭博将Beyond Meat和2018年的工业大麻明星股Tilray(上市两个月的涨幅超过10倍)进行了对比,认为两股飙升的背后代表了新兴行业所产生的“狂热”。彭博称,Beyond Meat“不仅是新的,而且是独一无二的,在这个领域没有任何其他纯正的上市公司,市场真的很难弄清楚这样的公司”,到底应该匹配怎样的估值。