过去几个月里，云计算公司的股票遭受了打击，未来可能还会受到更多重击。

包括Twilio (TWLO)、Zscaler (ZS)和Okta在内的软件公司都是价格高昂的云计算宠儿，在今年遭受重创之后，它们的股价仍有可能进一步下跌。

华尔街在4月10日警告说，这三家公司，以及其他公司，如MongoDB (MDB)和Veeva Systems (VEEV)都太贵了，无法维持他们的增长势头。尽管在那篇文章之后，有些云宠儿曾一度受到赞赏，但就今年的表现而言，它们大多是毫无价值的。

华尔街在4月份的那篇文章中重点提到的三家公司分别是Twilio 、Zscaler和Okta，前两家的股价分别下跌了16%和38%，而 Okta 上涨了5.4% 。

Twilio和Zscaler的暴跌意味着，这两家公司今年迄今的回报率均低于标普和纳斯达克综合指数。不过，Okta的表现要好得多，今年迄今为止上涨了约53%。

这三个名字都很贵。Twilio和Zscaler的股价分别为明年预期每股收益的318倍和159倍。Okta仍在亏损，预计到2021年1月仍将亏损。按股价与营收之比计算，Okta的股价相当于明年1月结束的财年预计营收5.63亿美元的20倍。相比之下，微软和甲骨文(仅举两家老牌软件公司的名字)的预期收入分别为7.6倍和4.5倍，当然增速要慢得多。

Twilio 和 Zscaler 的估值变得更便宜了，但也不是太便宜。 当时，Twilio 和 Zscaler 的预期市盈率分别为434倍和244.5倍。

重要的是，这几只股票不仅昂贵，而且在价格昂贵的股票逐渐失宠的时候，它们也很昂贵。像优步(Uber)这样昂贵、亏损的 IPO 宠儿的崩溃表明，投资者对于不赚钱的高增长计划缺乏耐心。数周前，WeWork的IPO计划被搁置，这更说明投资者对代价高昂的成长型公司已失去耐心。

最新的坏迹象是Workday (WDAY )的崩溃。Workday是一个更为成熟的云公司，2012年上市。Workday周一的分析师日会议未能给人留下深刻印象，导致次日分析师数次下调了该股的目标价。该公司股价本周暴跌16%，自4月10日的那篇文章将Workday列为价格较高、有下跌空间的个股之一以来，累计下跌了22%。

PagerDuty (PD)和Zoom Video Communications (ZM)在4月份上市后的表现相对好于优步。但Zoom的股价自那时以来只上涨了6%，而PagerDuty的股价则暴跌了35%。

作为今年最受期待的云软件之一，Slack (WORK)自6月份IPO以来已经下跌了43%。

所有这些动向都反映了：投资者已经受够了那些高价、高增长、大多是亏损的公司。它们正在回归那些已实现盈利的公司，这些公司的财务业绩一直不错，比如微软、苹果和Alphabet。

Twilio 和其他软件公司还有未来吗？也许有。但随着“玫瑰之花”的凋落，他们交易的下一个动向可能是收购一些缩小业务范围的公司。当然，除非Twilio 公司的管理层和其余的人相信，他们的股票虽然昂贵，但在目前的暴跌中被低估了。