Tiffany，LV母公司买买买的下一个目标？

已经拥有75个品牌的奢侈品行业巨头LVMH集团还在物色新的“猎物”。10月27日，有媒体报道称，全球最大的奢侈品集团LVMH集团正与Tiffany&Co。接洽，考虑收购这家以钻石婚戒闻名的美国珠宝公司。目前双方正在谈判，能否达成协议尚无定论。当事双方对该“传闻”也都保持沉默。业内估计，Tiffany当前市值约为119亿美元，倘若交易达成，将成为LVMH集团有史以来最大的一笔收购。

“鲸吞”Tiffany？

10月27日，彭博社援引知情人士消息称，法国奢侈品集团LVMH集团有意收购美国高端珠宝商Tiffany&Co。(以下简称“Tiffany”)，以进一步拓展美国市场。目前双方正在就相关事宜进行谈判，但不能保证会达成协议。报道称，该消息来自五名和此事相关的人士。就收购一事，美股投资网分析师分别向LVMH集团和Tiffany公司发去采访函，但截至发稿尚未得到回复。

据了解，Tiffany当前市值为119亿美元，如此次收购属实，Tiffany将成为LVMH集团有史以来最大的收购标的。而2017年，LVMH集团刚刚以71亿美元收购了迪奥集团，彼时的大手笔就曾令业内惊叹。

根据LVMH集团官方信息显示，目前集团名下珠宝品牌已涵盖BVLGARI宝格丽、Chaumet尚美及FRED斐登。此外，迪奥也有珠宝线产品。业内分析指出，Tiffany如果加入LVMH集团品牌矩阵，一方面，将有助于提升LVMH集团在高端珠宝领域的影响力，另一方面，也能进一步增加在美国市场的曝光度。这一市场对LVMH集团而言，是仅次于亚洲市场的第二大市场。

由于当事双方目前均未针对收购传闻作出官方回应，部分业内人士猜测，这宗收购交易或许是投资机构为抬高股价故意制造的“烟雾弹”，对于LVMH集团来说，Tiffany收购价格偏高，并不是一笔划算的买卖。但也有观点认为，奢侈品行业“买买买”是永恒的旋律。

中国奢侈品联盟荣誉顾问张培英在接受美股投资网分析师采访时表示，目前来看，LVMH集团在珠宝业务的布局还是比较弱的，每年的增长有限，在高端珠宝市场所占份额较少。LVMH集团也一直希望通过收购珠宝品牌来完善品牌的产业链。Tiffany近年增长相对乏力，如果能被LVMH集团收购，LVMH集团强大的资源、人才和品牌价值，对Tiffany的发展肯定是有利的。目前既然有这个传言，说明双方应该在探讨。接下来是否能达成交易，还存在变数，因为Tiffany目前的市值还是蛮高的。

腹背受敌

尽管LVMH集团旗下已有宝格丽、尚美、斐登三个高端珠宝品牌，但在整体业务中，高端珠宝对业绩的贡献依然只占极小的一部分。

根据LVMH集团2018年财报显示，珠宝腕表业务当年营收41.2亿欧元，在集团整体营收中占比为9%。在LVMH集团近期发布的2019年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。目前，珠宝和腕表在LVMH集团依然隶属于同一部门，集团财报并未将珠宝品类的业绩单独列出。

但值得注意的是，珠宝腕表业务的增速已经显示出了其无穷潜力。该业务部门部门在2018年为LVMH创造了7.03亿欧元的经营利润，增幅高达37%，在所有部门中增速最快。可见，珠宝腕表业务虽然在集团整体业务中占比不大，但销售额稳定增长，且贡献了较为可观的利润。

不过，LVMH集团并没有自己培育的珠宝品牌，而且旗下三大珠宝品牌均来自收购。自2011年收购宝格丽以来，LVMH集团在对珠宝品牌的收购上脚步缓慢，最近的一次是在今年5月，通过增持股份，实现了对意大利高级珠宝品牌Repossi的控股。

虽然LVMH集团逐渐扩充珠宝品牌矩阵，但和主要竞争对手历峰集团的珠宝业务相比，差距依然悬殊。

历峰集团旗下同样涵盖三大珠宝品牌：Cartier卡地亚、Van Cleef & Arpels梵克雅宝及刚刚从刚泰集团手中收购来的米兰珠宝品牌Buccellati布契拉提。根据历峰集团发布的2019财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。由于布契拉提今年9月才加入历峰，这意味着仅卡地亚和梵克雅宝两大品牌创造的价值就超过了LVMH集团珠宝腕表的总和，可见，在珠宝业务的体量上，LVMH集团和历峰集团还不可同日而语。

此外，LVMH集团的另一对手开云集团也在通过核心品牌Gucci进军高端珠宝市场，并在今年7月于巴黎芳登广场开设了首间Gucci高级珠宝精品店。此前，开云集团旗下已有部分珠宝和腕表业务。2018财年，该部分业务营收9.24亿欧元，在集团整体业绩中占比7%，是三大集团中最少的。

逐利而行

作为成立已183年的奢侈珠宝品牌——Tiffany一度因品牌老化导致业绩疲软，在实施一系列年轻化策略后，业绩回暖，品牌于去年实现7%的增长，销售额达到44亿美元，可比销售额增长4%，净利润更是大涨58%至5.86亿美元，毛利率从上一年的62.6%上升到63.3%。

在其他奢侈品牌纷纷宣布进入高档珠宝市场的时候，LVMH集团收购Tiffany或许是大势所趋。

Prada今年4月推出了首条精品珠宝产品线，一个月后，Giorgio Armani也首次公开了高档珠宝系列。奢侈品行业分析师Luca Solca认为，珠宝市场总体而言尚未被某些品牌一统天下，对著名时尚品牌来说，投资珠宝领域的时机已经成熟。

在著名时尚产业投资人、优意国际总裁杨大筠看来，收购是奢侈品巨头巩固自身地位，掌握话语权的必然途径。他表示，奢侈品行业通过并购重组，产业集中度正在变得越来越大。未来，全球奢侈品品牌中的85%会集中在现有的三家集团公司。这种垄断性的格局在近几十年内都不会改变，是时尚产业的规律。

奢侈品行业分析师Luca Solca认为，珠宝市场总体而言尚未被单一品牌一统天下，对著名时尚品牌来说，投资珠宝领域的时机已经成熟。