疫情扩散冲击全球经济，恐慌情绪蔓延，此时的股市变成「比谁跑得快」的游戏，投资者争先恐后卖出股票，抛售导致市场快速下跌，再度加剧恐慌情绪。
市场大幅下挫并不罕见，CNBC回溯历史数据发现，自二战以来市场已经出现了26次回调（指标普500指数或道指较近期52周高点下跌10%），其中距离目前最近的两次是18年1月、9月。
在这两次市场大幅回调时，市场上卓越的投资者们都进行了什么操作，巴菲特、高瓴资本、桥水基金、景林资产、老虎环球基金是如何应对的？
TradesMax根据对应时期的美国SEC的13F持仓报告进行分析，看看这些大佬们如何面对恐慌的市场。
18年1月，巴菲特抄底苹果
2018年1月29日标普500指数创出2872点历史新高，随后两周内最低跌至2532点，跌幅近12%。此后，标普500指数略有回升，由于1月初涨幅较大18年第一季度整体跌幅仅为1.22%。
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先来补充这次市场调整的原因。自2016年末特朗普当选美国总统后，美股一路稳步上扬，直到18年1月底才出现这一轮幅度较大的调整。当时美国经济复苏持续了104个月，已经接近充分就业状态，股票市场在18年1月出现加速上涨迹象，通胀预期提升带来美债利率走高，对权益市场的高估值带来冲击。
以上是当时市场对美股调整的观点，接下来让我们看看巴菲特在18年第一季度都买了些什么。
在持仓前十大个股中，巴菲特大幅加仓苹果，增持比例达44%，一季度苹果股价也经历了调整，从170美元最低跌至150美元，巴菲特此时大幅加仓，确实应了他那句「在别人恐惧时贪婪」，知行合一。
前十大持仓股中减持的仅有两只股票，小幅减持富国银行不到1%，减持43%的能源公司Phillips 66，其余均未变动或有小幅加仓。
高瓴资本则没那么冷静，前十大持仓股中有4只股票遭到大幅减持，第一大持仓股京东减持比例达28%，减持阿里巴巴48%。同时，高瓴增持了40%的百济神州。
桥水基金这边，将「恐慌情绪」淋漓尽致显示出来，前十大持仓ETF中，除了巴西市场、黄金、债券三只ETF没有减持外，其余均大量抛售，减持四分之一跟踪标普500指数的VWO，分别减持跟踪新兴市场的EEM、IEMG 64%、42%。
景林资产的调仓镇定自若，该加的加，该减的减。前十大持仓股中，大幅加仓了新东方、阿里巴巴、Facebook，减持欢聚时代、陌陌。
虽然新东方在18年股价下跌，但在19年暴涨121%。截至19年底，景林资产还持有199万股新东方。经历了股价调整后的阿里巴巴同样也迎来不错的涨幅，19年末景林资产持有阿里巴巴399万股，为第一大持仓股。
老虎环球基金则展现出勇于抄底的姿态，前十大持仓股中除了Booking遭到减持18%、Despegar不变外，其余均加仓，亚马逊、微软、Facebook、奈飞更是得到大幅度增持。这一次老虎环球基金也确实抄对了，之后两个季度美股企稳，明星股们整整齐齐创历史新高。
但18年四季度，美股遇到了更大幅度的调整。
18年四季度，这次巴菲特没出手
9月21日，标普500指数盘中创出2940点历史新高后，再次经历长达数月的下跌，最低跌至2346点，18年第四季度跌幅近14%，是2008年经济危机后标普500指数第二大单季跌幅。
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同样，先回顾当时市场下跌的原因。最初的导火索是美联储主席鲍威尔鹰派讲话，引发市场对美联储加息的预期，导致美债收益率快速上行，美股三大股指集体跳水。此后，美债收益率倒挂，科技股高估值、美国疲弱的房屋销售数据等等因素共同造成了本轮暴跌。
在这轮长达数月的下跌中，巴菲特依然十分冷静，毕竟从11岁开始就买股票的「股神」这种场面见多了，他真正做到了不恐慌。前十大持仓股中仅苹果、富国银行小幅减持，且幅度非常有限。但与一季度不同的是，这次伯克希尔的加仓幅度非常有限，仅增持40%摩根大通。
高瓴资本这次则大幅加仓了，前十大持仓股中爱奇艺、阿里巴巴、好未来、优信都得到了大比例加仓，仅京东被减持26%。同时，高瓴还大比例增持了亚马逊、Facebook等明星股，但持仓市值较小，未进入前十大持仓股。
与一季度大幅砍仓ETF不同，桥水基金在这一轮美股大幅调整中保持了冷静。持仓的ETF的变化幅度较小，此外，跟踪标普500指数的IVV得到174%加仓，新兴市场IEMG也增持了26%。
景林资产同样对大部分前十大持仓股进行增持，增持阿里巴巴22%，并且新建仓拼多多，一举成为第四大持仓股，陌陌得到339%的增持，好未来得到547%的增持。
老虎环球基金的变化比较多样，第一、二大持仓股Spotify、微软小幅变动，京东、菲亚特-克莱斯特汽车公司、Facebook、阿波罗全球管理都得到了一定加仓，此外，亚马逊、Booking、阿里巴巴均遭到减持。
通过对近期美股大幅下挫时期各位大佬持仓变动的分析，不难发现这些大佬都保持了相当程度的冷静，非但没有大幅减持重仓股票，还增持了部分股票。
市场总是变幻莫测，每次下跌都有新的解释，但对于真正的投资者来说，市场暴跌未必全然是坏事，正如上周巴菲特接受CNBC采访时所说，「应该希望市场下跌，这样一来就能以更低的价格买入股票了。」
