美股股市崩盘，经济衰退乌云密布，联准会（Fed）紧急降利率，政府祭出刺激措施力挽狂澜。新冠肺炎疫情迅速蔓延全球引发了这一切，让人感觉上宛如2008年金融海啸及经济大衰退（Great Recession）的历史重演。

这波新冠肺炎疫情来势汹汹，尽管最终的影响程度不明，一些经济学家认为，冲击应该不像全球金融海啸那麽严重，也不至于造成那麽深远的影响。

PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher认为，经济衰退并非无可避免。他说：「如果美国真的陷入衰退，可能为时短暂，且严重性应该比大衰退期间轻微得多。」

Faucher指出，2008年那波金融危机和经济衰退是导因于长年累积的经济沉痾，但现在这波危机是非关经济的外力造成。

牛津经济公司（Oxford Economics）美国总经投资服务主管Kathy Bostjancic形容，这波冲击来得又急又快，「较类似一场天灾」。

也因此，在经济扮演主要角色的消费者、企业和放款机构，这回应该也更能承受得了冲击，并且迅速复甦。

今日美股投资网ID: TradesMax从各个面向，对这波「新冠危机」与2008年的「大衰退」做一番比较：

--成因

「大衰退」：银行和其他机构放款浮滥，造成房市景气过热，房价涨翻天，银行把房贷包装成证券卖给其他金融机构。一旦房价开始急转直下，数百万计的美国人缴不出房贷，房屋遭法拍，银行因持有的房贷证券变得一文不值而濒临破产。不动产、营建、银行等行业大举裁员重创消费者信心，各行各业掀起裁员潮，银行放款几乎冻结，经济齿轮几近停摆。带给房市和银行体系的后遗症持续多年。

「新冠危机」：中国去年底爆发新冠疫情，如今已蔓延到百馀国，全球确诊突破11万例，死亡人数超过4,000例。美国确诊病例破千，死亡31例。目前为止，这波危机影响的人数远比2008年来得少，经济冲击也相对有限，目前受创最重的是观光旅游业，反映企业取消会议和商展、消费者取消度假计画。中国製的零件和零售商品供货中断，可能暂时导致美国工厂暂停作业、货架上空空如也。民众避免出入公共场所，可能伤害餐厅、购物中心等业者的销售。

--家庭债务

「大衰退」：银行大肆放款，房贷、车贷和信用卡贷款俱增，根据牛津经济公司和Fed的数据，家庭债务攀升到相当于国内生产毛额（GDP）的134%，创新高纪录。2007年底家庭储蓄只占收入的3.6%。民众努力减债，支出随之大减。

「新冠危机」：家庭债务占GDP比率达96%，堪称历史低点。家庭储蓄占收入比重提高到8%。这意味美国家庭因应短暂经济冲击的能力较强，仍能持续消费，儘管支出可能减少。

--就业情况

「大衰退」：近900万名美国人在景气向下沉沦时丢了饭碗，失业率倍增到10%。

「新冠危机」：据Bostjancic估计，失业人数总计可能在数千人之谱，其中以观光旅游业和製造业影响最大。目前美国失业率为3.5%，是50年来最低；但Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk估计，这波疫情可能导致失业率升到3.8%至4.1%。

--持续时间

「大衰退」：数百万人失业，家庭和企业撙节支出，不景气期间持续18个月。

「新冠危机」：Swonk说，假设确诊病例在未来数月触顶，疫情在夏季前消退，那麽景气下滑期间可能持续六个月左右。

--经济情况

「大衰退」：在这18个月（六季）的景气衰退期间，美国经济有五季呈现萎缩，2008年底萎缩多达8.4%。

「新冠危机」：大多数经济学家预测，这波疫情可能导致未来两季的成长率折损1个或2个百分点。

--美国股市

「大衰退」：股市在那波危机期间崩跌57%。

「新冠危机」：截至11日收盘，美股已从2月19日的历史高峰回跌18%，濒临空头市场（从前波高峰回落20%是指标）。跌势虽勐，但尚未像2008年当时跌得那麽深。

--企业财务

「大衰退」：标普全球评级公司的资料显示，截至2009年3月底，美企受评债务（rated debt）总计5.8兆美元；其中投资级债务（最可能偿还的债务）约65%，不到三分之二。营收陡降导致金融机构、汽车製造商、零售商等形形色色的公司倒闭，汽车公司受创最重。

「新冠危机」：根据标普全球评级的资料，2019年美企受评债务达9.3兆美元，比金融海啸时期来得高。不过，如今投资级债务的占比也提高到72%。话虽如此，随着投资人争恐后遁入美国公债和高信评公司债避风头，偿债情况显然正迅速恶化。汽车产业、零售业面临的倒债风险最高。

--Fed利率

「大衰退」：2007年Fed的基准利率在5.25%，有充裕的空间调降利率，到2008年底降到接近0%。Fed也推出史无前例的购债计画，以压低长期的利率，例如房贷利率。

「新冠危机」：Fed的联邦资金利率目标区间降到仅1%-1.25%，可进一步降息的空间微乎其微。美国10年期公债殖利率已跌破1%，令人怀疑若Fed重启购债计画，还有多少效用可言。

--财政刺激

「大衰退」：美国国会通过规模7,870亿美元的「美国复甦与再投资法桉」（ARRA），对个人和企业祭出税务宽减；对医疗照护中心和学校提供补助金；协助低收入劳工；并批准运输、能源、通网网路大规模升级计画。

「新冠危机」：由于这波危机造成的伤害较具局限性，国会议员正研议较锁定特定对象的刺激措施，例如协助饱受乘客大举流失之苦的旅游业，并扩大对时薪劳工提供带薪病假和失业津贴，以抵销收入大减的冲击。

--房市

「大衰退」：房市泡沫从1990年代开始形成，据全国房地产经纪人协会（NAR）的资料，房价到2006年已大涨一倍多。泡沫爆裂后，美国房市不景气延续到2012年底。

「新冠危机」：近年来房价稳定攀升，但Faucher认为如今房价不算高估。在房贷利率仍低之际，这意味在其他产业摇摇欲坠时，房市可能协助撑起美国经济。

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