入股华纳音乐，腾讯能收获什么？

美东时间6月3日，全球三大唱片公司之一的华纳音乐正式登陆纳斯达克交易所，发行价为25美元，募集资金超过19亿美元。这是华纳音乐私有化后再度在美股上市，也是今年美股市场到目前为止最大的IPO。

华纳音乐旗下拥有Ed Sheeran、Bruno Mars、Cardi B等顶级明星，2019财年音乐唱片业务的收入达到38.4亿美元，占营收86%，另外14%的收入来源于音乐发行业务。

在华纳音乐谋求上市的过程中，少不了老朋友的身影，华纳音乐通过华纳音乐(中国)持有部分腾讯音乐股份。

有外媒报道称，腾讯拟向华纳音乐集团投资2亿美元，交易正在谈判当中。知情人士表示，除了腾讯外，华纳音乐还在积极寻找其他投资者，并计划筹集高达18亿美元的资金。

如果交易达成，华纳音乐和腾讯将实现资产和合作全面深度绑定。

得版权者得天下

在版权合作方面，华纳音乐只是腾讯的合作伙伴之一。

2014年，腾讯与索尼音乐展开合作，在2018年上市前，腾讯音乐娱乐集团还接受了索尼音乐和华纳音乐现金代价约2亿美元的入股。

今年3月，腾讯控股宣布，由腾讯牵头的财团已完成对环球音乐集团10%股权的收购，后者是全球最大的唱片公司，拥有Taylor Swift、Beatles和Lady Gaga等歌手的版权。

自此，全球三大唱片公司音乐版权不仅尽入腾讯囊中，还形成了资金上的结盟。

2015年，国家版权局下达最严要求，如果没有版权授权，音乐平台不能将歌曲上架，否则将被追诉。歌曲下架后，热门歌手灰色的歌单又会让用户频繁出走，辗转于几个音乐平台之间。

版权就是音乐平台的命脉。

版权授权费用高昂，让许多音乐平台运营商望而却步，舍得掏钱的腾讯很快奠定了自己的优势地位。

艾瑞咨询《2016年中国在线音乐行业研究报告》显示，从该年的国内市场音乐版权资源来看，以音乐文件为单位的版权音乐歌曲数量为1500万首左右。

其中隶属于腾讯音乐集团的QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐的版权音乐在整体版权音乐中占比均达到90%以上，网易云音乐的版权音乐歌曲量占整体版权音乐的70%左右，阿里音乐的版权音乐歌曲量占比较低，低于整体版权音乐的20%。

联手撼动腾讯在版权方面的霸主地位，成为其他从业者结盟的原因。

2018年阿里音乐和网易云音乐进行了音乐版权互相转授权。阿里音乐将滚石、S.M。、BMG等三家优质音乐版权转授给网易云音乐；作为回馈，网易云音乐则将天娱、华研国际等四家优质音乐版权转授给阿里音乐。

2019年9月，网易云音乐B2轮获得阿里领投的7亿美金，二者正式结为盟友。

加速版权购买是网易云音乐和阿里的共识。今年3月，阿里宣布与太合音乐集团达成数字音乐内容合作，双方将在音乐版权、IoT智能设备、在线K歌等领域开启数字音乐内容合作新模式。

今年5月，网易云音乐宣布与少城时代达成版权合作，旗下艺人包括梁博、张碧晨等知名华语歌手。

前不久，网易云音乐高调宣布与华纳版权达成战略合作，此次合作达成后，网易云音乐将获得华纳版权130万首音乐词曲版权。其中包括Katy Perry、Madonna等国际知名巨星，和李宗盛、蔡依林等众多华语音乐人的词曲版权。

然而，华纳与网易云音乐合作的仅仅是词曲版权，录音版权目前仍归属于腾讯音乐。腾讯若真的入股华纳音乐，在版权方面的护城河优势将进一步提升。

版权助力社交娱乐服务

腾讯音乐的收入主要来自两大板块：在线音乐服务，承载主体是QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐；社交娱乐服务，主要包括全民K歌为代表的直播业务。

在线音乐服务的收入来自会员订阅服务、单曲和数字专辑销售、版权转售和广告等业务；社交娱乐服务的收入则主要来自直播打赏。

在国内市场，腾讯拥有绝大多数头部音乐的独家版权，其他音乐平台若想上架热门歌曲，要向腾讯缴纳版权分销费用。腾讯音乐也曾表示，订阅收费的增长难抵在版权方面的投入。不过，如果没有版权在手，音乐平台也将陷入被动。

购买版权给腾讯带来了巨大的成本压力，独家版权的转授费用也水涨船高。

2017年，由于178首周杰伦歌曲的版权问题，腾讯音娱将网易云音乐告上了法庭。涉案歌曲属于杰威尔曲库，判决书中透露，双方共签订了三次授权合同，由网易向腾讯支付巨额的版权费。

杰威尔音乐授权给腾讯的曲库共包含808首歌曲，一天就能给腾讯带来将近5万元的收入。华纳音乐的授权曲库歌曲量高达上百万，照此计算，版权转授收入相当不菲。

背靠版权，腾讯音乐也在试水语音广告，向Spotify等国际音乐平台靠拢。不久前，有QQ音乐用户表示在听歌中途被插入15秒左右的语音广告，一些充值会员也未能幸免。

对此，QQ音乐回应称，这是在非绿钻会员用户中进行的个性化语音推介的小批量测试：根据用户的听歌习惯，用户常听的歌手发布新歌后，用户听歌时，在两首歌曲播放之间，可能收到一次该用户常听的歌手亲自录制的新歌语音推介。

其实，在腾讯音乐的业务版图中，版权转授和会员付费并不是营收的主力。2020年第一季度，腾讯音乐的在线音乐服务收入为20.4亿元，社交娱乐服务则为42.7亿元，后者是前者两倍。

华映资本高级投资经理马赫认为，在疫情的催化下，线上的音乐节和直播模式逐渐被音乐人所接受，未来可能会成为腾讯重要的发展方向。音乐直播将从UGC变为PGC模式，版权的收入结构也会随之调整。

华纳音乐旗下有大量知名华语音乐人，获取华纳版权对于腾讯的在线K歌和直播业务有重要意义。在海量曲库中，传唱较广的歌曲可以提升平台热度，网罗热门歌曲可以加固优势。

新文创战略的重要入口

若想立足文化创意产业，版权是基础中的基础。

2018年，腾讯提出了“新文创”战略。腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武表示，数字文化接下来的发展绝不是简单地把文化进行数字化或网络化，而是一种全新的文化生产和传播方式，而“新文创”则是对这种还未到来的全新的文化生产和传播方式的一次命名。

腾讯“新文创”战略以IP构建为核心，这种文化生产方式已日臻成熟。与此同时，腾讯旗下内容产业已经逐渐布局了文学、动漫、音乐、影业、新闻资讯、长短视频、电竞、游戏等多个内容产品形态。

音乐作为内容产业的基础元素，在打造IP的过程中，可以应用在游戏、动漫、影视、视频等多个内容形式中，能够自由运用版权变得至关重要。

“流媒体平台本身的品牌粘性很弱，用户跟着内容走。留住人的办法就是版权，所以一定要进一步巩固版权，目的是获得更好的人群基数，只有拥有流量池，才能够做好娱乐、直播和游戏的变现，形成闭环。”马赫说道。

借助庞大的用户基数，腾讯音乐能够成为“新文创”的引流入口，对于腾讯旗下的IP和作品的推广都能起到一定作用。

“新文创”不仅是腾讯的战略，打造IP和作品的理念也被其他竞争者践行着。目前，国内多个主打视频生产的内容平台也在加强对音乐版权的投入。

今年4月，B站正式与索尼音乐娱乐达成战略合作，索尼旗下曲库MV都可以在B站观看。与此同时，抖音和快手两大短视频平台也在积极采购音乐使用权，不断扩充自己的曲库，为音乐的内容生产和推广铺平道路。

各大内容平台的厮杀已经不仅局限于国内市场，IP和作品的出海是腾讯“新文创”战略的下一步。在海外市场，TikTok和快手海外版Kwai、Zynn已抢占了先机。

在马赫看来，投资华纳音乐可以推动腾讯的国际化进程。“不论是在国际市场还是在国内，华纳音乐旗下的音乐人都非常头部。华纳音乐作为全球音乐巨头之一，能够为腾讯带来宣发渠道和数据资源，便于腾讯旗下IP和内容日后出海。”

在日趋激烈的版权竞争中，仅仅购买已经不足以稳固行业地位，投资入股成为腾讯青睐的结盟方式。华纳音乐已经重返美股，根据外媒报道，腾讯的2亿美元股权收购计划还在洽谈之中。

版权仍将是音乐平台的命门，除了投资，音乐平台还愿意付出什么？

资讯来源：美股投资网 TradesMax