Synaptics美股代号SYNA是已经开发了触摸屏、触控板和指纹阅读器的技术的科技公司，当Michael Hurlston在一年前成为Synaptics公司的CEO时，他说芯片的销售只是“一堆零件”。“首要任务是充分利用投资组合的每一部分。”
现年53岁的Michael不仅做到了这些，还削减了成本，摆脱了薄弱的业务，进行了明智的收购，并改善了这家位于加州圣何塞的公司的财务前景。这家公司生产用于人机界面应用的零部件。到目前为止，投资者喜欢他们所看到的: Synaptics公司的股票在过去12个月里上涨了近150%，扭转了过去4年的损失。随着Michael和他的团队继续重组和发展业务，未来可能会出现更多收益。
Synaptics最近的股价为81.50美元，其市盈率仅略高于预计营收的两倍，低于6月至2021财年预期利润的13倍。竞争对手，如德州仪器公司(TXN)、模拟设备公司(ADI)和微芯片技术公司(MCHP)，都以5到10倍于今年收入的价格销售，这表明无论从哪个角度来看，Synaptics都被低估了。
近35年来，Synaptics一直致力于研究人们如何与设备交互。该公司开发了触摸屏、触控板和指纹阅读器的技术，近年来专注于手机上使用的显示屏和触摸屏。Synaptics公司生产苹果(Apple) iPhone、谷歌家庭音箱、汽车触摸屏等产品的零部件。
近年来，Synaptics公司的命运出现了下滑，原因是公司使命的改变和来自亚洲的竞争加剧。该公司2020财年的收入为13.3亿美元，较上年同期下降约10%，标志着该公司收入连续第三年下滑。非公认会计准则净利润为每股5.95美元，高于2019财年的4美元，扭转了连续4年利润下滑的局面。
Michael似乎是推动事情向前发展的好选择。最近，他担任光学网络组件公司Finisar的首席执行官，在他上任的一年内，他将这家公司以32亿美元的价格卖给了II-VI公司。在此之前，他是Broadcom负责移动、无线和连接产品的高级副总裁。
“我刚到这里的时候，公司管理不善，”Michael在他的办公室接受Zoom采访时说。“我们做的任何事情都没有太多的严格要求——没有定期的工程审查，或者预算审查，或者一般的进度跟踪。”
他说，随着时间的推移，Synaptics已经成为一家“在20亿美元收入体系中拥有10亿美元收入的公司”，其结构效率低下。例如，它的个人电脑业务在台北有一个核心设计中心，在亚美尼亚有办事处;海得拉巴,印度;他关闭了除台北办公室外的所有办公室，该办公室位于惠普公司(HP Inc.)和戴尔(Dell)的个人电脑设计业务附近。“我在整个公司都做过这样的事情，”他说。
结果是:季度运营支出从1.1亿美元降至约8,000万美元，员工人数从1,700人降至1,200人。
Columbia Threadneedle Investments的投资组合经理保罗•维克(Paul Wick)持有Synaptics在Columbia Seligman Communications & Information fund (SLMCX)逾10%的股份，他管理该基金已经超过30年。他是Michael的忠实粉丝，对Michael注重增长和运营效率的新策略印象深刻。Wick回忆Hurlston是如何被Synaptics使用的大量的晶片厂、测试和组装车间所震惊的。“他们没有从任何人那里获得批量折扣，”维克说。“他们能够减少供应商数量，并获得更好的价格。”
接下来，Michael重组了产品组合，将一家为LCD手机生产集成触摸屏和显示芯片的公司出售给了一家中国私募股权公司。他指出，目前大多数高端手机都使用OLED显示屏，而lcd主要用于低端设备。竞争非常激烈，利润率也在下降。
随后又进行了两笔收购，均于今年7月完成。Synaptics公司以3.05亿美元现金收购了DisplayLink公司，后者是一家总部位于帕洛阿尔托的公司，在通用坞站使用的零部件市场上占有一席之地。Hurlston说:“他们是唯一一家明白这一点的公司。”
这笔交易立即增加了收益。
Synaptics还斥资2.5亿美元收购了Broadcom的无线物联网业务，包括Wi-Fi、蓝牙和GPS技术。Michael非常了解这个行业:他曾经经营过这个行业。“我们觉得有很多地方需要无线资产，”他说，并举例说视频和音频产品以及无线坞站。“这是一项只有我们才能完成的交易。我的老团队也参与其中，他们中的一些人来到了这里。”
他看到了可穿戴设备、监控摄像头和视频机顶盒的应用。
Hurlston说还有很多事情要做，他指出设计周期是以年为单位来衡量的。尽管这两笔收购耗费了该公司大量现金，但他认为，有办法创造性地增加投资组合并扩大规模。
与此同时，Synaptics的毛利润率在过去一年里从不足40%上升到了近50%。他说，该公司的收入增幅将在4%至6%之间，随着利润率的扩大，利润的增长也会加快。分析师预计Synaptics今年的营收为13亿美元，每股收益为6.49美元。KeyBanc资本市场分析师John Vinh认为，到2022财年，该公司的每股收益可能会超过8美元。他最近写道，该股“看起来很便宜，有多种方法可以跑赢大盘”。
