这里是前纽约证券交易所分析师的专栏，今天是2020年9月24日周四，本期视频将讲解如何查看，和分析一家公司的内部人士交易的数据，以及背后暗示着什么投资机会？
美股这段时间暴跌的原因，除了机构被迫要调整比例失衡的科技股投资组合以外，还有另外一个重要原因就是美股公司内部人士在这轮暴跌中狂抛股票。
3月份美股暴跌时，这一群投资者准确把握了股市触底时机大量抄底，但是现在他们并没有在9月的这轮暴跌中逢低吸纳。相反，他们正在疯狂抛售，对于那些买入的投资者来说这是一个不祥的信号。
内部人士狂抛，标普500指数迎来3月以来最糟糕的9月，标普500指数成份股公司的高管和管理人员过去四周非常忙碌，都忙着抛售自己公司的股票。抛售的范围和增速如此之大，以至于机构的内部交易指标显示，企业高管和管理人员的抛售速度是2012年以来最快的。
提交日期 交易日 代号 内部人士名字 公司职位 交易类型 价格 交易量 持有 比例变化 价值 9/18/2020 9/17/2020 TSLA Kirkhorn Zachary CFO S - Sale 416.15 -1250 58124 -2% ($520,188) 9/14/2020 9/10/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 387.44 -1500 20337 -7% ($581,160) 9/3/2020 9/1/2020 TSLA Musk Kimbal Dir S - Sale+OE 482.59 -36375 638240 -5% ($17,554,318) 9/3/2020 9/1/2020 TSLA Guillen Jerome M Pres, Automotive S - Sale+OE 479 -15000 48863 -23% ($7,184,927) 9/2/2020 8/31/2020 TSLA Wilson-Thompson Kathleen Dir S - Sale+OE 451.48 -12500 1800 -87% ($5,643,550) 8/19/2020 8/17/2020 TSLA Kirkhorn Zachary CFO S - Sale 6.71 -250 11331 -2% ($1,678) 8/12/2020 8/10/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 4.82 -300 4022 -7% ($1,445) 8/5/2020 8/3/2020 TSLA Guillen Jerome M Pres, Automotive S - Sale+OE 0.48 -3000 9752 -24% ($1,450) 8/4/2020 7/31/2020 TSLA Wilson-Thompson Kathleen Dir S - Sale+OE 0.61 -2500 360 -87% ($1,516) 8/3/2020 7/30/2020 TSLA Denholm Robyn M Dir S - Sale+OE 1.48 -26167 1000 -96% ($38,706) 7/29/2020 7/27/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 0.36 -4000 4122 -49% ($1,456) 7/29/2020 7/27/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 0.36 -4000 4122 -49% ($1,456) 7/29/2020 7/27/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 0.36 -4000 4122 -49% ($1,456) 7/29/2020 7/27/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 0.36 -4000 4122 -49% ($1,456) 7/22/2020 7/20/2020 TSLA Taneja Vaibhav Chief Accounting Officer S - Sale+OE 14.19 -887 2729 -25% ($12,589) 7/21/2020 7/17/2020 TSLA Kirkhorn Zachary CFO S - Sale 6.05 -250 11581 -2% ($1,513) 7/14/2020 7/10/2020 TSLA Baglino Andrew D SVP Powertrain S - Sale+OE 4.65 -300 4122 -7% ($1,396) 7/6/2020 7/1/2020 TSLA Guillen Jerome M Pres, Automotive S - Sale+OE 0.36 -3000 9752 -24% ($1,084)
除了估值以外，还有其他的因素会影响内部人士的抛售决定，但标普500指数即将迎来全球金融危机以来最糟糕的9月，在这样的背景下，内部人士的抛售行为绝不是一个好消息。他们可能是对自己公司业务最了解的人。标普500指数周三下跌2.4%，从9月2日的纪录高点回落至9.6%，而从年线来看，2020年迄今，标普500指数几乎持平。
根据我们收集的证券交易委员会数据，标普500指数成分股的企业内部人士上周抛售出了价值约9.75亿美元的股票，比前一周翻了一倍多。买入股价的价值增加了约10%，至1100万美元。
美股投资网整理发现，前几周许多热门科技股的高管和董事都纷纷减持股票，详细这张图：本月抛售自家公司的高管包括微软首席财务长，AMD的CEO、CFO，英伟达的董事长等
最值得注意的是Pinterest和Slack 卖出的股数最多
提交日期 交易日 代号 内部人士名字 公司职位 交易类型 价格 交易量 持有 比例变化 价值 9/23/2020 9/21/2020 PINS Yang Tseli Lily Chief Accounting Officer S - Sale+OE $36.55 -11,041 73,994 -13% ($403,595) 9/23/2020 9/21/2020 PINS Morgenfeld Todd R CFO S - Sale+OE $36.55 -26,755 685,510 -4% ($978,024) 9/23/2020 9/21/2020 PINS Flores Christine GC S - Sale+OE $36.53 -7,753 294,872 -3% ($283,195) 9/21/2020 9/16/2020 PINS Sharp Evan Co-Founder, Chief Design S - Sale+OE $37.15 -1,496,918 0 -100% ($55,613,987) 9/17/2020 9/15/2020 PINS Silbermann Benjamin COB, Pres, CEO, Co-F, 10% S - Sale+OE $36.97 -315,000 0 -100% ($11,646,240) 9/10/2020 9/8/2020 PINS Silbermann Benjamin COB, Pres, CEO, Co-F, 10% S - Sale+OE $35.21 -253,863 0 -100% ($8,937,855) 9/9/2020 9/4/2020 PINS Jordan Jeffrey D Dir S - Sale $35.53 -18,594 432,982 -4% ($660,608) 9/3/2020 9/1/2020 PINS Silbermann Benjamin COB, Pres, CEO, Co-F, 10% S - Sale+OE $37.35 -259,350 0 -100% ($9,686,853) 9/1/2020 8/28/2020 PINS Morgenfeld Todd R CFO S - Sale+OE $34.31 -55,000 696,771 -7% ($1,887,303) 8/31/2020 8/27/2020 PINS Yang Tseli Lily Chief Accounting Officer S - Sale+OE $34.43 -1,269 76,123 -2% ($43,692) 8/26/2020 8/21/2020 PINS Yang Tseli Lily Chief Accounting Officer S - Sale+OE $34.20 -1,440 76,123 -2% ($49,242) 8/26/2020 8/21/2020 PINS Morgenfeld Todd R CFO S - Sale+OE $34.20 -35,963 705,783 -5% ($1,229,920) 8/26/2020 8/21/2020 PINS Flores Christine GC S - Sale+OE $34.20 -19,364 294,872 -6% ($662,262) 8/19/2020 8/17/2020 PINS Jordan Jeffrey D Dir S - Sale $34.65 -18,594 451,576 -4% ($644,338) 8/19/2020 8/17/2020 PINS Flores Christine GC S - Sale+OE $34.81 -36,480 294,872 -11% ($1,269,879) 8/14/2020 8/12/2020 PINS Sharp Evan Co-Founder, Chief Design S - Sale+OE $34.72 -433,108 0 -100% ($15,036,495) 8/13/2020 8/11/2020 PINS Silbermann Benjamin COB, Pres, CEO, Co-F, 10% S - Sale+OE $35.16 -247,313 0 -100% ($8,695,302) 8/12/2020 8/10/2020 PINS Flores Christine GC S - Sale+OE $35.82 -36,700 294,872 -11% ($1,314,670) 8/6/2020 8/4/2020 PINS Silbermann Benjamin COB, Pres, CEO, Co-F, 10% S - Sale+OE $35.40 -251,799 0 -100% ($8,913,047) 8/6/2020 8/4/2020 PINS Levine Jeremy S. Dir S - Sale $34.65 -375,000 2,020,495 -16% ($12,994,312)
提交日期 交易日 代号 内部人士名字 公司职位 交易类型 价格 交易量 持有 比例变化 价值 9/9/2020 17:52 9/4/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $30.42 -3,000 159,315 -2% ($91,260) 9/4/2020 16:59 9/2/2020 WORK Smith Graham Dir S - Sale $35.00 -1,500 58,854 -2% ($52,500) 9/4/2020 16:59 9/2/2020 WORK Butterfield Stewart CEO S - Sale $33.71 -25,000 157,623 -14% ($842,809) 9/4/2020 16:59 9/2/2020 WORK Ofarrell John Dir S - Sale $35.00 -10,000 1,033,992 -1% ($350,000) 9/4/2020 16:58 9/3/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $31.15 -1,500 162,315 -1% ($46,729) 9/3/2020 17:02 9/1/2020 WORK Shim Allen CFO S - Sale+OE $34.63 -9,375 165,400 -5% ($324,641) 9/3/2020 17:01 9/1/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $34.02 -3,000 163,815 -2% ($102,073) 9/3/2020 17:01 9/1/2020 WORK Schellhase David GC, Secretary S - Sale+OE $34.26 -29,268 294,264 -9% ($1,002,722) 9/1/2020 17:01 8/28/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $32.05 -3,000 166,815 -2% ($96,160) 9/1/2020 17:00 8/28/2020 WORK Smith Graham Dir S - Sale $32.00 -2,500 60,354 -4% ($80,000) 9/1/2020 17:00 8/28/2020 WORK Frati Robert SVP Sales S - Sale $31.15 -5,000 326,485 -2% ($155,750) 8/28/2020 17:04 8/26/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $30.27 -3,000 169,815 -2% ($90,795) 8/24/2020 17:01 8/20/2020 WORK Butterfield Stewart CEO S - Sale $30.00 -25,000 182,623 -12% ($750,000) 8/24/2020 17:00 8/20/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $30.06 -3,000 172,815 -2% ($90,180) 8/18/2020 16:59 8/14/2020 WORK Zell Brandon Chief Accounting Officer S - Sale $28.37 -3,501 175,780 -2% ($99,323) 8/18/2020 16:59 8/14/2020 WORK Frati Robert SVP Sales S - Sale $28.37 -5,000 331,485 -1% ($141,850) 8/11/2020 17:09 8/7/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $30.00 -1,500 175,815 -1% ($45,000) 8/7/2020 20:44 8/5/2020 WORK Butterfield Stewart CEO S - Sale $30.17 -25,000 207,623 -11% ($754,250) 8/7/2020 20:43 8/5/2020 WORK Henderson Cal CTO S - Sale $30.06 -3,000 177,315 -2% ($90,180)
在http://openinsider.com/ 上我们可以查到更详细的，Pinterest的内部交易记录，稍微整理了一下，这是交易日，提交的日期往往在交易日之后几天，他们才向SEC 汇报，在交易类型上，有Sale 和Sale + OE，OE 就是通过股权去卖出股票。我们发现他的Co-founder，联合创始人把股份全部清空了。
当然了，做股票分析，不能只看一个数据的来源就下定论，所以我们需要再打开另外一个数据源去核实，在MarketWatch是, 点击Insiders，绿色点代表买入，红色代表卖出，
我们看到这个创始人他是行驶了他的一个买权，买入了146万股PINS, 然后再立即全部卖出146万股套现，数据和之前的网站相吻合。这笔交易很可能是出于他本身的私人原因，需要资金做其他的投资，但是，也不至于要全部卖出，一股不留。所以我们作为投资者，见到这种情况，都不会选择去买入或持股Pinterest这只股票。目前PINS的股价在39.2美元
我们再来看一下slack，代号WORK，它的CTO首席技术官十分频繁的卖出，其次是他们的CEO和Director
Work它的股价走势最近也是十分的糟糕，最近一个季度的财务数据也是让投资者失望，股价大跌15%，今天的股价是收在26.6美元
还有特斯拉，有意思的是，我们发现这位高层Musk Kimbal持有的股份比CFO 还多10倍不止，为什么呢？难道这个CFO是新来的，所以他累计获得的股数还不够多，还是另有原因。
我们再点击进去这个人，发现
我们看到这个人在没有任何买入的情况下，股数不断的增加，从14.8万股，暴增到63.8万股
What？ 难道这网上的数据这么不靠谱? 在这个时候，我给大家10秒钟的时间，看看你们是否猜出背后的原因？
如果你仔细观察会发现，这个人的名字叫Musk Kimbal是不是和Elon Musk 有点像，但不对啊，Musk Kimbal的last name是Kimbal，马斯克的last name是Musk，一般美国人书写名字都是First Name + Last Name 或者Last Name + 逗号 + First Name，问题其实就出在这个网站把Last Name 放在前面也没有加逗号。最后，我们在维基百科找到这个人其实是马斯克的亲弟弟Kimbal Musk，那就解释了他为什么会无缘无故获得这么多股份了。
说完题外话，回到正题，美股的热门股内部抛盘的激增明显与3月份逢低买入的心态背离。当标普500指数一周熔断3次，已史上最快速度跌入熊市时，企业内部人士大举买入股票。现在从估值角度上来说，标准普尔500指数比三周前便宜，但没有3月份那会这么便宜，便宜到能让内部人士抄底。
现在标普500指数的预期市盈率为21倍，比9月2日的水平低了2个点。9月2日，股市的估值连续五个月上涨60%，推高至互联网泡沫以来的最高水平。
“今年3月份美股大幅回落，加上市场预期经济会走出低迷，全球经济活动会恢复如常，这显然是一个买入良机。这要感谢美国政策制定者及时而果断的反应。”
现在的情况是，很多公司都从3月的低点强劲反弹，而经济数据显示复苏放缓，美国政策制定者的刺激方案停滞不前，公共卫生事件有卷土重来的趋势，加上美国的大选，这些风险都足以威胁萌芽中的经济复苏。
所以公司的高管和管理人员都处于一种犹豫不前的状态，在等待一些确定因素的出现。
热门基金净流出，意味着下跌仍在继续吗？
除了内部人士悲观抛售之外，热门基金如标普500ETF-SPDR和纳斯达克100指数ETF(QQQ)最近一周都遭遇资金净流出。而QQQ遭遇了自2008年互联网泡沫破灭以来最大的资金流出。从历史数据上看，大量资金流出会让纳指在未来几周内继续下跌。
垃圾债市场也遭遇了同样的大笔净流出，据媒体收集的数据显示，iShares iBoxx高收益公司债券交易所交易基金是追踪美国垃圾债券的最大ETF，本周一净流出10.6亿美元。这是自2月份卫生事件引发抛售以来规模最大的净流出。与此同时，高收益债券的息差录得了3个月来最大涨幅。
种种迹象表明，至少在大选之前美股不会恢复升势，更可能的场景是继续下跌。但值得安慰的事，纳指今天在关键的支撑位置10500点反弹起来，我们昨天就在Vip会员群里面对大盘的支撑位置10500点做出提醒，今天大盘下跌到这个点位，就开始出现了反弹，完全符合我们的预计，之前我在华尔街工作的时候，月底，季度对投资组合调整都会计算T-8，T-7，T代表这个月最后一天，目前剩下给机构调整仓位的日子只剩下T-3，意味着卖压已经不多了。
