氢燃料电池制造商 Plug Power（NASDAQ：PLUG）大约四年来一直是华尔街最耀眼的明星之一。在这段时间里，PLUG的股价从一美元暴涨了近15倍，今天近15美元，企业对经济高效的清洁能源解决方案的需求不断增长。

很多声音说Plug Power不能盈利、内部人士在出售股票、该公司的氢能技术不是那么好、终端市场的应用是利基市场、管理层一直都有过度承诺和不足实现的历史……这些话我都听过了，但我不认为它们有什么实质内容。

具体来说，这里的蓝图是，在巨大的社会政治压力导致对成本效益高的清洁能源解决方案的需求飙升之际，PlugPower今天正在开创一个新的时代，将成本效益高的氢技术用于工业终端市场。与此同时，Plug Power公司刚刚开始在不同的、规模更大的终端市场(如汽车市场)测试其行业领先的氢能源技术，这一领域的潜力是巨大的。

随着公司在未来几年踏上这段激动人心的旅程，营收将会飙升，这将使规模首次显现出来，同样，也将使利润首次显现出来(规模经济)。

所以购买PLUG，这值得长线的投资。

清洁能源需求飙升

企业对清洁能源的需求比以往任何时候都更强烈——而且在未来十年只会越来越强烈。这是美国历史上第一次，可持续性已经成为全美企业界的标准——小型和大型企业都在积极推动减少他们的碳足迹。

例如，星巴克(NASDAQ:SBUX)在过去两年里努力运作，以实现完全无吸管。李维斯(NYSE:Levi)推出了牛仔布回收计划。可口可乐公司(纽约证券交易所代码:KO)已承诺在其供应链中大幅减少碳排放。——美国企业界正痴迷于“可持续发展”。这种痴迷不会很快得到缓解。随着绿色和可持续发展成为常态，消费者越来越多地转向对社会和环境有利的品牌、产品和服务，如果有什么变化的话，它将会加速。

然而，这些公司仍然是为股东服务的，“走绿色之路”并不便宜。为此，企业对成本效益高、降低碳排放的解决方案的需求正在飙升，而且在未来几年还将继续飙升。幸运的是，PLUG stock发现自己处于这一清洁能源大趋势的中心。

领先的氢气处理解决方案

目前有很多类型的清洁能源解决方案。举几个例子：太阳能、风能、电能……氢也在这个名单上。和其他方案一样，它也不是一个“一刀切”的解决方案。相反，氢技术——像太阳能技术、风能技术和电池技术——有其优点和缺点。它的一些优点包括，氢比电池充电更快，使用寿命更长，电池的保质期更长。缺点包括在露天道路上缺乏氢充电基础设施。

Plug Power已经发现了一种将氢能源的优势最大化——同时将其劣势最小化——的方法，那就是将这项技术应用于高使用量、经常运行的工业终端市场，这些市场不需要大量的运输需求，比如仓库。

具体来说，Plug Power公司制造出了同类中最好的氢动力叉车，与电池叉车不同的是，这种叉车将帮助企业减少碳排放，同时节约成本，优化仓储效率。简单地考虑一下，插电式叉车相对于电池式叉车:

-       充电时间短(电池充电约15分钟;HFC不到5分钟)。

-       减少了对自由空间的要求(你需要大量空间来存储电池; HFC需要的很少)。

-       更高效的功率输出(由于电池损耗，操作功率减弱; HFC则不是这样)。

-       更长的生命周期(电池每隔几年就要更换一次;HFC则不要)。

最近，对这种成本效益高、零排放的叉车的需求猛增。自2016年以来，得益于与亚马逊(NASDAQ:AMZN)和沃尔玛(NYSE:WMT)等全球最大仓储运营商的大型合作，Plug Power的收入增长了近200%。

未来几年，随着强劲的推动力支持企业更广泛地采用具有成本效益的清洁能源解决方案，能源需求将继续飙升。这样做的话，PlugPower（目前在全球300亿美元的叉车市场中所占份额不到1％）可以仅通过这个工业终端市场就能维持巨大的收入和利润增长。

氢气TAM扩张

然而，在Plug Power增长的叙述中，最令人兴奋的部分并不是强劲而快速扩张的HFC材料处理业务。Plug Power刚刚开始进军其他所有的氢市场。

长话短说，在过去的几个季度里，Plug Power公司利用其在制造材料处理行业使用的氢氟碳化物方面的专业知识，推出了用于其他终端市场的新型氢氟碳化物，这些终端市场也将受益于氢技术。这包括125kWProGen和30kW ProGen氢发动机。前者是设计用于重型卡车。后者设计用于送货货车。

它还包括GenSure HP平台，该平台旨在成为电力数据中心的低成本、清洁能源替代品。与此同时，Plug Power收购了UnitedHydrogen和Giner ELX，使之成为一家更垂直一体化的氢能源公司，控制着氢能源的整个生命周期，从生产、液化和分销，到设计、建造和运营。

总而言之，Plug Power不仅是一家HFC叉车公司，更是成为第一家具有成为顶级公司潜力的多合一氢能发电站。这从本质上扩展了Plug Power的潜在市场，从300亿美元的材料处理市场，到总共3500亿美元的材料处理、汽车和大规模固定市场。这种超过10倍的潜在市场增长就是PlugPower能够并且将继续发挥更大作用的原因。

Plug Power的巨大发展空间

从长远来看，Plug Power股票只会走高。管理层的目标是，到2024年，PLUG将以每年近40%的速度增长，达到12亿美元。与此同时，他们正在引导规模扩大，以推动正的运营杠杆作用，并将运营利润率从2019年的负数提高到2024年的近18%，这意味着运营利润将达到2.1亿美元。到2024年，PlugPower不会停止增长。

该公司在物料处理方面的潜在市场为300亿美元。管理指南暗示，到2024年，材料处理收入将仅为7.5亿美元，市场渗透率仅为2.5%。与此同时，Plug Power也在扩大其目标市场，包括乘用车、港口应用和大型静止设备。这些市场要大得多，有3000亿美元的潜在市场。

总而言之，2024年后对成本效益高的清洁能源叉车的持续使用，以及向新氢终端市场的潜在扩张，应该会使插电式电力的大幅增长一直持续到2030年。假设是这样的话，分析师的模型表明，到2030年，Plug Power的每股收益可以达到1.75美元。20倍的预期市盈率意味着该股2029年的潜在目标价为35美元。

Plug Power股票的底线

不要理会批评和怀疑，PLUG是一个长期的赢家，随着清洁能源浪潮波及整个美国，它有足够的燃料在接下来的年里获得更大的收益。

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