欢迎来到前纽约证券交易所分析师的频道。今天的视频想跟大家来分享一则关于Luminar (股票代码 LAZR) 与Tesla 合作的传闻消息以及另外一只借壳上市公司，专注于医学美容的大公司，它潜力到底多大？那我们废话不多说，直接开始吧。

首先我们来看一下Luminar 与Tesla 的这则传闻消息。根据这个推特小视频爆料，特斯拉的 Model Y 上正在秘密测试Luminar的激光雷达，LAZR 股票一度暴涨10%，其竞争对手 VLDR 也上涨了5%。

可以从对比图里面看到，这个特斯拉的车上的雷达是不是跟Luminar 的Hydra 很像呢？

激光雷达是一种通过发射激光和测出返回需要的时间来测量距离的方法，类似于雷达，这项技术在探测物体方面非常精确，甚至可以达到毫米。在自动驾驶中激光雷达技术与现有的摄像视觉解决方案最大不同的就是激光雷达是3D的，而摄像视觉解决方案目前是2D。当然，成本方面，现在的激光雷达技术成本比较昂贵，是现有视觉解决方案的十倍以上。

其实上一次，Luminar跟Tesla有关联还是马斯克吐槽并且抨击激光雷达技术在自动驾驶车辆当中的应用，说“傻瓜才会采用激光雷达，任何依赖激光雷达的自动驾驶方案都注定要走向失败。”马斯克相信的就是通过特斯拉那么多年收集的路况数据和一些算法的优化，可以完善视觉解决方案，说激光雷达技术免费的也不用。

那计算机视觉其实是人工智能的一个分支领域，它训练计算机理解视觉世界。这基本上是人类视觉的逆向工程。马斯克认为，如果人类依赖自身视觉来识别周围环境，那么摄像头也同样能实现人眼功能。据资料显示摄像头摄取的环境数据在经过视觉算法处理后，系统将通过深度学习模型进行自我培训，从而达到全范围认知路况，增进系统控制精度的目的。可以看到下图，目前特斯拉的自动驾驶是完全依靠八个摄像头的视觉方案以及超声波雷达进行辅助，并没有使用到激光雷达。

激光雷达是终极方案？

但他不用不代表其他人不用，比如小鹏就准备通过激光雷达带来安全性提升来跟特斯拉进行竞争。很多其他的车企比如沃尔沃，福特等也开始运用激光雷达在他们的自动驾驶性能中。关于L3级自动技术的分歧一直存在，高清摄像头和激光雷达的选项，是很多车企绕不开的一个选择题。在自动驾驶汽车领域，究竟应该不应该用激光雷达，这个问题上长时间的争论不休，衍生出了激光雷达派与纯计算机视觉派。

在这里我们美股投资网可以大胆猜测一下，目前大部分自动驾驶技术都还在L2阶段，特斯拉现在用激光雷达在model Y上进行测试是不是因为目前的视觉解决方案还无法把自动驾驶等级从level2 完全升至level3/4。或者说，因为现在越来越多的其他自动驾驶领域的竞争对手都开始使用激光雷达来提升他们的自动驾驶功能以及安全性，特斯拉为了防止在这个赛跑中被赶超，是不是也会开始采用激光雷达来提升他们的自动驾驶安全性呢。

再说了，现在激光雷达的成本在不断的下降，即使是五六百美金一个，那对于几万块的特斯拉来说也不算贵啊。其实总的来说，如果未来激光雷达的成本确实大幅下降，激光雷达配合其他传感器可能才是自动驾驶汽车从L2大幅度升至L3/L4的解决方案。比起单纯的2D视觉解决方案，有更好的3D感应测距为什么不用呢。当然了，这都只是根据一些传闻的推测，但如果是真的，那Luminar 很有可能在接下来的几个月会有比较好的消息，而且，苹果(AAPL)可能在2021年第三季度公布首款电动车Apple Car，采用的就是激光雷达的方案。

还没有买入的朋友们可以在回调的时候考虑下入场，毕竟buy the rumor sell the news 对吧。

HydraFacial 代号VSPR

好了，那接下来我们来看一下这家空白支票公司 Vesper （股票代码 VSPR），和它准备合并的医疗美学公司HydraFacial。

公司的团队

Vesper的联合创始人Brent Saunders在健康领域拥有独特的管理、战略、运营、财务和交易经验，并在领先的制药、医疗保健、生物技术和美学公司中展示了创造重大股东价值的良好记录。在医疗保健的各个方面有超过25年的经验，在一些著名的全球制药和医疗保健公司担任领导职务，并且有过4次公司的收购合并的经验。也正是他将肉毒杆菌发展成为了一种文化。

另外一位联合创始人Dr.Narasimhan在纽约大学获得分子生物学博士学位，在领先的制药和生物技术公司有超过15年的工作经验，她被机构投资者评为制药行业最佳投资者关系专业人士。

收购目标公司的产品

HydraFacial是一家美容保健新兴行业领先的公司，专注于面部水治疗也就是美容行业里的水飞梭。面部水治疗这种护肤医美类股票听起来可能没有航天飞船，激光雷达，自动驾驶电动车这些听起来让人激动，但整个护肤行业的市场蛋糕还是不小的，可以看到全球护肤行业市场预计2025年达到1893亿，年复合增长率5%。细分Med Spa Facial market, 年复合增长率为11.1%。

HydraFacial的面部水治疗拥有专利和行业领先地位。拥有强大的美容师、消费者和合作伙伴社区，连接医疗和零售，它为供应商和消费者提供了一个面部护理的平台和技术。它可以用于医疗、美容或放松的目的。其理念是为每个人提供个性化的皮肤护理，该公司的产品在87个国家拥有超过15,000个配送系统。2019年，全球进行了320万次面部水治疗，每十五秒就卖出一堂疗程。2016年底，公司被私募股权公司Linden和DWHP收购。从那时起， HydraFacial的复合年收入增长超过50%。

HydraFacial还拥有领先的技术优势，水飞梭疗程采用一种创新的方法，与他们的专利hydradermabrasion水合物技术以及超级血清滋养成分通过传递系统到达肌肤深层。效果类似于医学美容，加上进一步个性化定制，可以使用各种特定加强血清以解决个人的皮肤问题。HydraFacial只要3个步骤: 清洁，提取和保湿皮肤，30分钟就能立即提供显著的令人满意的容光焕发的效果。做一次大概要150-300美元。

它采用独家四合一真空涡流技术，结合磨融效果，无痛吸取黑头、白头或粉刺，深层滋润肌肤。使用不同功能的螺旋头，搭配精华液，进行无痛不刺激高效焕肤，能改善，淡化表面黑头，改善粉刺、青春痘、毛孔粗大等问题，使肌肤更润泽、更清洁。是一种非侵入性的，非手术、非镭射、非注射的，适合所有皮肤类型的美容新方法。而且HydraFacial不只有这一项服务的，其服务还包括头部按摩护理的服务和仪器以及产品的销售。

发展前景

为什么说VSPR是一个潜在的牛股呢？首先，这个公司拥有可以信赖的团队，加上公司多元化的渠道组合，跨越多个接触点，包括日间和度假水疗、皮肤科和整形外科诊所，以及相关零售美容等。大家都知道每一个酒店都有一个部分是SPA中心，HydraFacial的面部护理仪器不仅仅局限在美容院里的，它也遍布全球的SPA中心。所以客户群体还是巨大的。HydraFacial在一个巨大且不断增长的市场中有良好的增长，它的目标是为所有年龄和皮肤类型的男性和女性创造有效和个性化的体验。这使得美容师和消费者忠诚度和满意度很高，品牌已经建立了一个忠诚的消费社区，拥有极强的客户粘性。很多客户做一次就停不下来。

我们都知道现在的人们，越来越早就开始注重保养，根据统计20岁以上年轻人平均每天要花30分钟来护理面部。另外通过社交网络影响，护肤品日益受到重视。整体美容护肤市场有着从化妆品像护肤品转变的趋势。

在美容护肤品牌和医疗科技同行中HydraFacial 的NPS(Net Promoter Score)排名最高得分40，高于38的肉毒杆菌，雅诗兰黛也只有17分。网上对HydraFacial 的风评也十分不错, 可以看到，95% 的评价都在4星及以上。

在产品销售方面，它的美容仪占据51%销售额，7年平均寿命。剩下的护理产品占销售额的51%。并且拥有38项专利和18项正在申请的专利

预计这次合并交易将推动美国和国际市场的增长，并扩大HydraFacial在美容保健领域的全球足迹，目前VSPR 已经在87个国家有站点。

收购进度

2020年9月30日Vesper宣布首次公开募股定价4亿美元。和大多数壳公司一样，Vesper在3个月之内就找到了要合并的对象。2020年12月9日，体验式美容保健公司HydraFacial与Vesper Healthcare宣布业务合并。

根据最终合并协议的条款，该交易对HydraFacial的企业价值估值为11亿美元。交易完成后，该公司预计将拥有1亿美元现金，在收盘时将拥有一个无债务的资产负债表，这是一个非常乐观的指标。

投资3.5亿美元的顶级机构投资者包括领先的私人股本公司林登资本(Linden Capital Partners)，并且将是该公司的最大股东。交易完成后，合并后的公司预计将在2021年上半年于纳斯达克上市。HydraFacial由Linden Capital Partners(“Linden”)和DW Healthcare Partners IV, LP(“DWHP”)所有，这两家公司都是专注于医疗保健行业的私募股权公司。Vesper Healthcare、Linden和DWHP将各自保留合并后公司的股权。

财务情况

自2016年的$48M, 净销售额以每年平均52%的速度增长到2019年的$167M。

自2016年的$16M, 调整后息税摊销前营业额以38%的增速到2019年的$41M。

在4月份由于疫情净销售额为$1M，九月份逐渐回到$15M去年同期水平。

2022 年的预期EV/Revenue只为4.6倍，相较于同行业医美平均的7.4倍或者传统美容公司雅诗兰黛，欧莱雅的5.3倍的估值指标都是偏低的。

风险提醒

虽然这家公司财务看起来不错，增长也比较客观。但不可否认的是，这个行业的竞争是十分激烈的。除了Hydrafacial 的水飞梭，还有功效比较类似的Oxygeno(活氧气泡电波)再加上各式各样的其他医美，比如微针，微晶理疗，玻尿酸，水光针，光波等等。在人们追逐变得更美的趋势下，各式各样的新美容项目也会出现，那到时候HydraFacial能不能保持他的独特性与竞争力还是有待考量的。

但是在宣布并购前，VSPR一直维持在10美元以上的股价。

12月9发布合并消息后，股价大幅跳空高开，随后形成一个经典的挖坑洗盘，周一再度跳空高开高走，支撑位现在在11美元左右。我们已经在11美元建仓，

因为它是现在是该行业的巨头，并且营收在疫情中恢复的很好，估值目前也偏低，并且还没有太多人关注。再加上最近SPAC的狂热趋势，所以没有入手的朋友是可以考虑一下的。