今日盘前，辉瑞(PFE)公布了2020年第四季度及全年财务业绩，大不及预期。随后下跌3.7%。

该公司与合作伙伴BioNTech在创纪录的时间内开发了第一个获得FDA紧急批准的COVID-19疫苗BNT162b2。

Q4财报不及预期

财报显示，辉瑞Q4营收为116.84亿美元，同比增长12%；净利润为5.94亿美元，上年同期净亏损3.37亿美元。

摊薄后每股收益为0.10美元，上年同期每股亏损0.06美元。

调整后利润为23.66亿美元，同比增长15%；调整后摊薄每股收益为0.42美元，上年同期为0.36美元。

辉瑞和合作伙伴BioNTech成功开发了针对COVID-19的两针疫苗BNT162b2，目前已批准在多个国家用于紧急/临时用途。

去年11月公布的BNT162b2 III期研究的最终数据显示，在间隔三周注射两次疫苗后，该候选药物在预防COVID-19方面的有效性为95%。

该疫苗在第四季度贡献了1.54亿美元的销售额，市场预期为6.841亿美元。

辉瑞2020全年营收为419.08亿美元，同比增长2%。

净利润为96.16亿美元，同比下降41%；调整后利润为125.06亿美元，同比增长16%。

摊薄后每股收益为1.71美元，上年同期为2.87美元；调整后每股收益为2.22美元，上年同期为1.91美元。

2021预期

辉瑞提高了此前发布的2021年收益预期，同时为调整后的收入和其他项目提供财务指导。

预计营收将在594亿美元至614亿美元之间，较2020年水平增长44%，并将调整后摊薄每股收益由3.00-3.10美元调整至3.10-3.20美元。

另外，营收指引包括其新冠疫苗BNT162b2公司约150亿美元的销售额；调整后利润中来自BNT162b2的税前利润率约占营收的20%以上。不包括BNT162b2, 2021年的总收入预计在444亿美元到464亿美元之间

不包括BNT162b2，预计2021年EPS为2.50 - 2.60美元。

预计外汇将使2021年的收入增加3%，每股收益增加4%。

研发费用预计在92亿至97亿美元之间。SI&A支出预计在110亿至120亿美元之间。预计到2021年，调整后的税率约为15%。

辉瑞的市盈率在23左右，处行业中等水平。同时，近期辉瑞新冠疫苗陷入产能不足与不良反应问题中，有可能会拖累公司股价表现。

PFE前景

尽管COVID-19的影响仍在持续，但辉瑞与Glaxo成立的消费者保健合资企业以及Upjohn子公司与迈兰(Mylan)的合并，使辉瑞成为一家规模较小的公司，拥有创新药物和疫苗的多元化投资组合公司。

规模较小的辉瑞应该会看到更好的收入增长。辉瑞预计，iarm、Inlyta和Eliquis等主要品牌的强劲增长将继续推动销售。

此外，Vyndaqel/Vyndamax、Braftovi、Mektovi和肿瘤生物仿制药等新品牌也带来了额外的销售额。