今天给大家介绍SPAC相关的PIPE, Unit以及Warrant。

PIPE

PIPE(private investment in public equity) 直译为对公共股权的私人投资，涉及与选择的投资者或一组投资者私下出售上市公司的股票。

如果SPAC需要筹集更多资金以完成与目标公司的合并交易，则可以寻求PIPE交易。例如收购目标公司的价格超过SPAC在其信托帐户中拥有的资金，则可能需要通过PIPE交易筹集更多资金已完成合并交易，即PIPE资金。

简单的说，PIPE对我们二级市场投资者关系不大，只是壳公司为确保足够资金去完成合并从而去其他地方来募集资金。

UNIT

一般在股票代码后边加U后缀的是Unit；加W后缀的是Warrant。

SPAC公司的IPO发行的不是股票而是Unit，一个unit包括一个正股和一部分warrant。

所以如果你购买了100个Unit ，一个unit包含1/4 warrant的话，则100个Unit分为100个正股和25个Warrant。

例如 UNIT 1 COM & 1/3 WT EXP(13/07/2025)，则为1个unit和1/3的warrant。

一般在IPO后2个月左右，Unit的持有者就可以选择把Unit分为正股和Warrant。

Warrant

Warrant权证是一种金融衍生产品。权证的持有者拥有以特定价格购买股票的权利，类比于看涨期权。因为加了杠杆，所以价格波动也较大。

购买权证会看到行权价和到期日期，SPAC的warrant的行权价一般为11.5。不过不是每个券商都支持交易warrant。

执行权证的时候，是从公司直接购买股票，而不是从其他投资者手里购买。公司也有权强制赎回或者执行权证。执行权证的限制是要等到合并完成后30天，或者是SPAC IPO的一年之后。

权证的内在价值可以通过当前股价减去行权价格的方式计算出来：股价-行权价=内在价值。

另外，当一个warrant已经到了行权日期，那么权证的价格就等于内在价值了。

因为行权日期的限制，某些SPAC的权证价格有时候会比内在价值更便宜。因为有一些SPAC在合并之后就一路下行，所以权证定价会把合并完成之后股价下跌的风险因素考虑进去。

但假若SPAC在两年内没有合并成功的话，那权证的价值就为0，权证投资者会损失所有本金。正股投资者至少能拿回每股10美元。所以风险承受能力不高的朋友们，还是买正股安心。