Annovis Bio Inc.（ANVS）是临床阶段的生物技术公司，致力于开发神经退行性疾病的新疗法，例如阿尔茨海默氏病（AD）、帕金森氏病（PD）和唐氏综合症阿尔茨海默氏病（AD-DS）。

目前，尚无用于AD的治愈性疗法，但至少有五种FDA批准的疗法可治疗AD的症状。由于疾病的原因很复杂并且尚未得到很好的理解，因此AD空间因临床试验中的高失败率而闻名。2019年曾有评论指出，“过去十年中有200多个研究计划失败或被放弃”。

迄今为止，AD的失败率如此之高，对于寻求开发安全有效的AD治疗的任何药物开发者，无论大小无疑都面临着巨大的挑战。

现在让我们来看一下ANVS的方法。

01 ANVS的方法

ANVS方法的独特之处在于，他们认为其主要候选药物ANVS401可以自发抑制一种以上的神经毒性蛋白，这与大多数失败的3期试验仅靶向一种蛋白（即淀粉样蛋白）不同。

通过抑制与AD和PD有关的这些神经毒性蛋白，该公司推测ANVS401可以改善大脑的化学性质，预防或逆转患者的神经变性。

02 到目前为止的数据

为了研究这个假设，一项概念验证的首次人体试验表明：ANVS401具有良好的耐受性，并且在轻度认知障碍患者中三种神经毒性蛋白均“显着降低”（从红色到绿色）。患者达到健康志愿者所见水平的水平（蓝色条形水平）。

还对该假设进行了动物模型检验，到目前为止，与人类相似的动物数据支持了该假设。

03 风险/回报考虑

目前，ANVS在进行两项正在进行的双盲、安慰剂对照的2a期研究：一项在AD患者中进行，一项在AD和PD患者中进行，并希望在2021年第一季度获得这些研究的初步数据。

如前所述，对于任何规模的药物开发人员来说，AD空间都是一个非常具有挑战性的领域。但是，出于此处的目的，我仅以小公司为例。

例1：当VTVT的2期试验在2020年12月16日未达到终点时，股价下跌了23％（从2.97美元跌至2.30美元）。

例2：INMB在2020年7月14日发布的正面1b数据记录了约78％的增长（从8.85美元增至15.75美元）。

例3：SAVA在2020年9月14日的2b阶段正数据记录了约133％的增长（从3.32美元升至7.75美元）。

下表总结了AD试用数据对这些小型开发商的估值的影响（SP =股票价格和市值）。

美股投资网注意到，这三家公司（VTVT，INMB，SAVA）在进行AD审判前的市值均超过1亿美元，而ANVS的当前市值仅为6000万美元（流通股非常少，为689.2万股）。

我认为，ANVS很可能报告一项或两项2a期试验的积极初步数据，其估值的增长可能比INMB和SAVA中的估值更显着。

尽管数据是负面的，但考虑到VTVT的负面消息，其估值仍高于1亿美元，因此下行空间可能有限。

04 财务

根据最新的10-Q表格，ANVS的现金状况为884万美元，（九个月）净亏损为376万美元。

该公司预计其现金流将持续到2021年底。

05. 结论

ANVS正在寻求一个庞大的潜在市场，需要更多“安全有效的”治疗方案。该公司表示，“据估计，美国有580万人，全世界有4400万人患有AD。”

尽管AD试验失败率很高，但我发现ANVS的方法是一种有趣且有希望的方法。到目前为止，动物数据和早期人类数据支持其主要候选药物ANVS401的潜在有效性。

即将从两项2a期试验中初步读取的数据很可能是该股票以及公司的二元催化剂。

与目前处于类似发展阶段的同行相比，目前ANVS股价被低估了，我认为，如果读数为正，那么股价可能会大幅升值。另一方面，由于ANVS仅专注于AD、PD领域，其缺点也可能同样引人注目。

对于任何不反对这种二元风险/回报方案并且已经进行了尽职调查的投资者，我认为ANVS是一种“投机性买入”。

对于那些有兴趣进行长期投资，但发现数据读出存在二元风险的风险意识较高的人，请密切注意该股和即将到来的新闻。

如果读数是积极的话可以考虑投ANVS，例如当公司决定通过二次发行筹集额外资金时。我认为，药物开发是一个漫长的过程，在取得积极进展的2a阶段初步数据之后考虑也不算太晚。

原文 股姐Jessica