美股投资网财经获悉，花旗将Meta(META)、亚马逊(AMZN)和DoorDash(DASH)列为其互联网行业的“首选”，因为这些公司2025年都将处于一个多年的产品周期中。花旗将Meta的目标价从705美元上调至753美元，将亚马逊的目标价从252美元上调至275美元，而DoorDash的目标价则定为211美元。

以Ronald Josey为首的花旗分析师在一份深度报告中表示“从许多方面来看，大多数互联网子行业在2024年的增长势头应该会持续到2025年，这对我们更广泛的评级来说是个好兆头。但为了获得持久的优异表现，我们寻求以产品为主导的增长，我们相信Meta的产品周期是最深入的产品周期之一，包括MetaAI、Search、Llama、Agents以及人工智能的参与和盈利机会。”

花旗还强调，亚马逊在必需品、配送速度和亚马逊网络服务(AWS)的生成式人工智能产品方面的投资，应该会带来更高的利润率。与此同时，随着杂货配送和DashPass等新兴垂直行业的崛起，DoorDash的送餐需求仍保持弹性。

对于这一领域的中小型股，花旗也将Reddit(RDDT)和Zillow(ZG)列为首选。

花旗将Reddit的目标价从120美元上调至200美元。由于推出了Shreddit和Reddit Answers等产品，这家社交媒体网站的日平均用户量有所增加。新的广告自动化和更新的广告格式也提高了盈利能力。

花旗还将Zillow的目标价从77美元上调至95美元。Zillow的新产品，如RT Touring、Rentals和Follow-Up Boss，正在帮助提高市场份额。

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美股投资网获悉，1998年6月，当MicroStrategy(MSTR)上市时，交易大厅里的滚动告示还在提醒交易员不要混淆股票代码相似的MicroStrategy和微软(MSFT)。

26年后，MicroStrategy和微软再次联系在一起，但原因已经完全不同。MicroStrategy创始人兼董事长Michael Saylor站在微软股东面前，试图说服他们，这家目前市值超过3万亿美元的公司应该将其784亿美元现金、等价物和短期投资中的一部分投入比特币。Michael Saylor表示“微软不能错过下一个技术浪潮，而比特币就是那个浪潮。”

不过，微软的绝大多数股东并不认同Michael Saylor的观点，只有不到1%的微软股东投了赞成票。

相比之下，Michael Saylor在这一策略上投入了全部。自2020年年中以来，MicroStrategy已经购买了43.9万枚比特币，这些比特币目前的价值约为420亿美元，是该公司市值从2020年年中的约11亿美元激增至目前的820亿美元的基础。

周一，MicroStrategy在一份文件中表示，在过去一周左右的时间里，该公司以大约5.61亿美元的价格买入了5,262枚比特币，每枚比特币的价格平均为106,662美元。这使该公司持有的比特币总数来到444,262枚。

MicroStrategy专注于商业智能的软件部门每季度的营收仅略高于1亿美元。在1998年和1999年飙升之后，该股在互联网泡沫破裂时暴跌，几乎失去了全部价值。在接下来的几十年里，该股慢慢反弹，然后借着比特币再度飙升。

在疯狂买入比特币四年后，MicroStrategy已成为全球第四大比特币持有者，仅次于比特币创始人中本聪、贝莱德旗下iShares比特币信托和加密货币交易所币安。这令MicroStrategy的股票表现往往与比特币保持一致。分析师认为，MicroStrategy决定购买比特币以保护其储备资产的价值，是其股票吸引力提升的关键因素。

数据显示，截至上周五美股收盘，MicroStrategy今年以来累计上涨了477%，这一涨幅在市值为50亿美元及以上的美国科技公司中仅次于AppLovin(APP)。而在2023年，MicroStrategy已经累计上涨了346%。

尽管早在11月之前，MicroStrategy的反弹就已经全面展开，但在加密行业大力支持下的特朗普赢得美国总统大选进一步推动该股的上涨。自11月5日以来，MicroStrategy股价已经上涨了60%，并最终在11月11日超过了2000年以来的高点。

Michael Saylor似乎已经成为了比特币的福音宣传者。然而，最近批评他的声音比以往任何时候都大。批评人士称Michael Saylor是一个“邪教式的领袖”，其策略是一个“庞氏循环”，即通过发行债券和股票来购买比特币以支持MicroStrategy的股价上涨，然后再做更多同样的事情。

Presto research研究分析师Min Jung表示，MicroStrategy依赖比特币来满足其财务需求的行为可能存在风险。他表示“目前，比特币的有利价格走势使MicroStrategy能够维持一个积极的反馈循环——MicroStrategy股价上涨可以增加融资，为进一步购买比特币提供资金，从而推高比特币的价格和公司股票价值。虽然这种策略在牛市期间有效，但其可持续性在很大程度上取决于比特币的持续升值。”

知名做空机构香橼研究在11月底就指出MicroStrategy“过热”。香橼研究分析师Andrew Left在社交媒体平台X上表示，MicroStrategy已几乎转变为比特币投资基金，针对该公司进行了做空。随着比特币ETF的推出，投资者可以直接投资于比特币基金，而无需通过MicroStrategy的股票作为替代选项。

香橼研究指出，在Michael Saylor的领导下，MicroStrategy大规模购买比特币，甚至通过发债融资。Michael Saylor利用资本市场融资对比特币的狂热追捧，这也推动了MicroStrategy股价今年暴涨。但香橼研究认为，这看起来更像是电子游戏中无限金钱故障的企业融资版本——利润丰厚，令人上瘾，而且可能不可持续。

对于批评，Michael Saylor回应称“这就像曼哈顿的开发商一样，每次曼哈顿的房地产价格上涨，他们就会发行更多的债券来开发更多的房地产。这就是为什么纽约的建筑如此之高。”“它已经持续了350年。我会称之为经济。”

值得一提的是，在美国总统选举结束不久后，Michael Saylor在接受采访时曾表示“随着‘红色浪潮’席卷市场，比特币正乘风而上，其他数字资产也将开始飙升。”他表示，比特币仍然是加密领域的“安全交易”，但随着更广泛的加密市场的“数字资产框架”到位，整个数字资产行业将出现飙升。他补充称“税收将下降。所有关于未实现的资本利得税和财富税的言论都不在讨论范围内。监管机构对银行接触比特币的所有敌意也消失了。”

MicroStrategy在购买比特币方面也变得更加激进。今年到目前为止，MicroStrategy已经购买了超过25.5万枚比特币，其中约三分之二是在11月11日之后购买的。

在美国总统选举前一周，MicroStrategy在季度财报中宣布了一项名为“21/21”的计划，即在未来三年内筹集420亿美元资金——通过股权和债务各融资210亿美元，以购买更多的比特币。对于Michael Saylor来说，再多的比特币所有权也不为过。他在9月曾预测，到2045年，每枚比特币的价值可能达到1300万美元，相当于每年增长29%。

Michael Saylor认为，比特币是一种只会越来越大的新数字经济的基础，而“每天都是购买比特币的好日子，即使买在最高点也是一项前景乐观的投资”。尽管微软并未听从Michael Saylor的建议，但Michael Saylor还是建议企业模仿他的战略。他表示，还有很多 “僵尸公司”，它们的核心业务没有任何发展，因此可以更好地利用现金。

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当前，我们正处于一场前所未有的数字化革命之中。信息技术不仅促进了全球经济的增长，而且还在重新定义我们的生活方式。而面对日新月异的技术革新，企业纷纷加快了数字化转型的步伐。

这也就为信息技术产业提供了较多的发展机遇。据Gartner数据披露，2023年全球信息技术支出达到4,6788亿美元，同比增长3.3%。预计至2024年，全球信息技术支出将达到4，9977亿美元，同比增长6.8%。

万亿级别的市场规模，无疑催发了相关企业在二级市场的活跃度。

12月19日，加绩科技(JAJIGlobal)向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股说明书，计划通过首次公开募股(IPO)筹集最多2000万美元资金。该公司是一家总部位于中国上海的IT服务提供商，专注于推动证券和汽车行业的技术创新及软件驱动技术的发展。该公司还向客户提供业务管理和招聘服务，以满足其多样化的需求。

据美股投资网获悉，加绩科技是华钦科技集团子公司，华钦科技是一家专注于银行、保险和金融领域的全球领先的信息技术咨询和解决方案服务提供商，于2005年创立，于2018年在纳斯达克上市，目前华钦持有加绩科技60%的股票。

2024财年，华钦科技营收和净利双降，其中营收同比下滑5%至1.43亿美元，净亏损为180万美元，上年同期公司净利润为20万美元。业绩表现不佳的同时，2024年以来华钦科技的股价也表现低迷，股价波动较大且处于相对低位，截至12月23日收盘，其股价仅1.11美元。

那么，此番上市，加绩科技能否凭借自己的真实实力能够“青出于蓝而胜于蓝”呢?

高负债、高应收萦绕，基本面“小而不美”

加绩科技成立于2010年，是一家专注于加速中国证券业和汽车业创新和软件驱动技术的信息技术(“IT”)服务和产品提供商。

一分为二地看，在汽车行业，由于汽车行业经历了前所未有的变革，即通过软件定义车辆(SDV)、重新定义驾驶体验，加绩科技通过提供全面的IT咨询服务、解决方案和产品组合，支持客户加速创新和软件驱动转型的目标。在证券行业，加绩科技则通过公司自研的智能机器人咨询决策引擎、数据管理平台(DMP)和实时数据分析系统等产品为证券客户提供相应服务。

目前，加绩科技的IT产品整合了前沿技术和智能算法，涵盖驾驶员健康和安全监控、金融投资模拟和企业智能决策支持，这些产品也推动了证券行业和汽车行业的创新和发展。

从收入端来看，近两年都保持缓慢增长之势。2022年和2023年，加绩科技实现营收分别为1075万美元、1123万美元，同比增长4.46%。至2024上半年，该公司实现营收503万美元，同比增长3.07%，增速有放缓态势。

从盈利端来看，不同于缓慢的营收增长之势，加绩科技近两年的净利润都显露了高增长特质。2022年和2023年，该公司净利润分别为68万美元、133万美元，同比增长95.59%。至2024年上半年，该公司净利润为18万美元，同比增长143.24%，虽然盈利规模较小但保持高增长之势。

不过，需要注意的是，虽然营收和净利均保持增长之势，但加绩科技高企的负债规模、和应收账款谁却不免让人担忧其资金流动性。

据招股书显示，截至2023年，该公司的现金及现金等价物为85.13万美元，流动总资产为842.86万美元，其中应收账款净额甚至还高达542.11万美元。与此同时，该公司期内流动负债为483.5万美元，处于较高水平。如此资产结构数据之下，不难窥出公司的资金流动性风险。

整体来看，加绩科技虽然营收和净利两大核心财务指标虽然不断增长，但实际上还尚未形成一定的规模效应，整体营收和盈利规模较小。同时，高负债、高应收等财务数据显然也进一步加剧了公司基本面显露“小而不美”的特征。

行业“机遇与挑战并存”，提升竞争力仍是关键

结合行业发展潜力及竞争格局来看，对于加绩科技来说显然是“机遇与挑战并存”。

根据市场研究公司MarketsandMarkets发布的研报披露，亚太地区预计将在2023年至2030年期间成为最大的汽车软件市场。该地区目前在先进车辆技术方面正经历快速进步，特别是在中国、日本和韩国。 这些国家的汽车制造商已将重点转向先进技术，如高级驾驶员辅助系统(“ADAS”)、自动驾驶系统、远程信息处理和通信服务。因此，配备ADAS的车辆严重依赖软件来控制其各种功能。随着对这些车辆的需求持续增加，亚太地区的汽车软件市场预计将实现快速增长。

另外，证券服务行业。2023年6月，中国证券业协会正式发布了《证券公司网络与信息安全三年提升计划(2023-2025年)》。该计划指出，2023年至2025年，证券公司在信息技术上的平均投资不应低于平均净收益的10%，或平均营业收入的7%。受该计划影响，2023年，证券公司大幅增加信息技术投资，以促进安全的系统运营，并提高系统的运营效率。

可以看到，从行业发展态势来看，目前加绩科技所处的两大细分赛道无疑是具有一定的发展潜力的，因此对于加绩科技而言，这显然是公司进一步提高业绩确定性的发展机遇。

不过，结合行业的竞争格局及公司的竞争实力来看，加绩科技在不断发展的过程中显然也不乏“挑战”。

一方面，IT服务市场竞争激烈，且竞争不断加剧，加绩科技恐面临不容小觑的竞争压力。

透视国内证券和汽车IT行业，国内企业数量众多，市场集中度尚不明显，竞争较为激烈。其中，在证券IT领域，恒生电子是金融IT龙头，市场份额约28%，金证股份排名第2，约12%;在汽车IT领域，有百度Apollo位居榜首，华为、阿里巴巴排名第二和第三等。

除此之外，加绩科技还面临一些新兴企业差异化竞争。如一些新兴企业如加绩科技通过聚焦特定领域，即证券和汽车行业，提供专业的IT服务和产品，试图在市场中占据一席之地。因此，面临着来自行业巨头和其他竞争对手的压力，加绩科技需要不断提升自身的技术实力和服务水平，以差异化的服务和解决方案来吸引客户。

另一方面，有限数量的客户已经占据该公司收入较大比例，客户集中度高水平之下，加绩科技后续的业绩增长或将增加不确定性。

据招股书显示，加绩科技的主要客户是汽车和证券服务行业的主要参与者，信用评级较高。然而，需要注意的是，国有汽车客户的支付处理周期可能更长且更复杂，这可能对我们的运营现金流产生潜在影响。

2022年、2023年及2023年6月30日、2024年6月30日，来自公司前五大客户的收入分别占公司总收入的78.3%、77.6%、67.5%和68.3%。因此，这些客户的需求减少可能对公司的整体运营产生负面影响。对此，加绩科技直言表示，公司必须监控和解决关键客户需求的任何潜在减少，以维持公司的业务。

针对上述发展挑战，加绩科技显然也心有所悟。对于此次募集资金用途，该公司表示，约30%用于产品开发，以扩展正在开发的技术和产品的功能和价值;约30%用于收购一家拥有类似业务的中小型公司，进一步发展和扩大当前的业务和运营;约20%用于全球扩张，包括海外营销和运营工作，以及建立离岸开发中心来处理海外软件开发、客户支持、数据输入和IT运营;约20%用于一般公司用途，包括营运资金。

综上，透过基本面来看，相较于母公司华钦科技，加绩科技的营收和净利虽然保持增长之势，但规模较小、高负债、高应收的特征，恐离“青出于蓝而胜于蓝”的实力还存有一段距离。同时，叠加竞争压力较大、客户集中度较高等特征，加绩科技想要真正吸引投资者的兴趣显然也有不少路要走。

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美股投资网获悉，美国白宫发言人表示，新日铁以150亿美元收购美国钢铁(X)的交易已提交给美国总统拜登，拜登将在15天内就这笔他此前曾表示反对的并购案做出决定。

这两家公司和两位消息人士表示，负责审查在美国的外国投资是否存在国家安全风险的美国外国投资委员会(CFIUS)在未能达成共识后，该委员会将这笔交易提交给了拜登。

这将由长期反对这一合并的拜登在15天内就是否阻止这笔交易作出决定。如果他在此期间不采取任何行动，合并将获得通行。

白宫发言人Saloni Sharma表示“我们收到了CFIUS的评估报告，总统将对其进行审查。”

将案件移交给拜登为在候任总统特朗普就职前终止该协议铺平了道路。将于明年1月20日宣誓就职的特朗普也反对这项去年12月首次宣布的协议。

新日铁和美国钢铁周二表示，他们被告知了这一消息。两家公司此前都表示，他们计划在2024年底前完成交易。

新日铁在一份声明中表示“我们敦促他(拜登)反思我们为解决所提出的任何国家安全问题所做的巨大努力，以及我们为发展美国钢铁业所做的重大承诺。”

美国钢铁表示“我们希望拜登做正确的事，遵守法律，批准一项明显加强美国国家和经济安全的交易。”

如果交易失败，新日铁必须向美国钢铁支付5.65亿美元的罚款。该公司早些时候表示，如果协议破裂，它可能会对美国政府采取法律行动。

新日铁的目标是将其与美国钢铁的全球钢铁产能从每年6500万吨提高到8500万吨，该交易是其长期将产量提高到1亿吨以上目标的核心。

SBI Securities分析师Ryunosuke Shibata表示，美国是唯一一个国内钢铁需求在增长的发达国家，由于产能无法满足国内需求，美国的钢铁价格处于全球最高水平。

Shibata补充道，这使得美国钢铁成为新日铁“千载难逢的机会”。

未能达成共识

据报道，CFIUS周一表示，允许新日铁收购美国钢铁可能会导致国内钢铁产量下降，这代表着“国家安全风险”。

新日铁表示，可以通过任命美国公民担任美国钢铁的高层管理人员和董事会职位来消除这种风险，但委员会对这些补救措施是否足够存在分歧。

领导CFIUS的美国财政部和商务部拒绝发表评论。

自宣布以来，拟议的合作在美国国内遭到了高层反对，拜登和特朗普都瞄准了这一目标，因为他们试图在美国钢铁总部所在的摇摆州宾夕法尼亚州吸引工会选民。美国钢铁工人联合会主席反对这一合作。

Allen & Overy的并购合伙人Nick Wall表示“问题是，拜登会做出怎样的决定?我认为这仍然非常不可预测。他真的没有什么可失去的。”

据了解，CFIUS在8月致两家公司的一封信称，该交易可能会损害关键交通、建筑和农业项目的钢铁供应。

但新日铁反驳称，其来自盟国的公司的投资实际上会支撑美国钢铁的产量，这为其赢得了为期90天的审查。

这也使得CFIUS直到11月美国大选后才能做出决定，这让支持者们更加希望，一个更平静的政治气候可以支持该协议的批准。

但据报道称，上周末，CFIUS向两家公司发送了一封29页的信，提出了据称尚未解决的国家安全风险，这些希望破灭了。

上周五的报道指出，两家公司在一封后续信函中反驳称，拜登在该委员会得出结论前对审查结果施加了不当影响，并威胁称，如果交易被阻止，将采取法律行动。

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