美国11月未季调CPI年率录得6.8%，创1982年6月以来新高。美国11月季调后CPI月率录得0.8%，高于预期的0.7%。

美国通胀数据公布后，现货黄金持续上涨，美国10年期国债收益率短线下挫4个基点，并进一步跌至盘中新低。

美国11月CPI公布后，掉期市场对美联储2022年加息的定价减少，美股投资网对美国通胀数据称，联邦基金利率期货已完全定价美联储6月加息，同时5月会议前加息的概率提高到了70%，2022年的预计加息次数也增加到了近三次。

值得注意的是美国国债收益率出现了下降，因市场部分人的预期高达7%的水平。对持“通胀暂时性”观点的人们的另一个打击是，通货膨胀的驱动因素越来越广泛，而不仅仅是受疫情影响的少数因素。最后，尽管白宫自豪地吹嘘工资增长，但11月实际工资连续第八个月下降，美国人的生活水平随之下降。

财经网站Forexlive评美国通胀数据称，报告公布前拜登警告说11月的数据无法反映最近能源价格的下跌。在一些人看来，这暗示着一个特别高的数字。相反，这些数据总体上与市场共识一致，降低了数据的惊吓程度。不过6.8%的通胀率不会让人感到轻松。市场对这个数据有相当大的焦虑，现在随着能源价格的下降，下月的月率可能会有一个下降。

CNBC评美国通胀数据称，美国11月通胀正以1982年以来最快的速度加速，给经济复苏带来压力，并加大了美联储加息的风险。由于失业申请人数处于1969年以来的最低水平，GDP在经历了黯淡的第三季度后，预计到2021年底将出现强劲增长，通胀仍是经济复苏面临的最大问题。美联储下周将召开利率决议，正密切关注这一数据。

财经网站Fxstreet分析师Joel表示，上月CPI意外高企对于黄金而言是一个短期利好的催化剂，因为投资者寻求保护通胀，直到市场预期美联储将采取更为强硬的立场，通胀变成了打压金价的因素。

Joel称，交易员们可能不确定这一次黄金会对CPI意外上涨作何反应。如果对通胀对冲的需求占据主导地位，黄金价格可能会回升至本周高点和200日均线水平。

此前，白宫经济顾问Brian Deese表示，11月份的通胀报告没有考虑到最近能源和大宗商品成本的下降，这或许意味着拜登政府试图淡化消费者价格飙升的影响。

通胀何去何从？

国际货币基金组织（IMF）首席经济学家戈皮纳特（Gita Gopinath）周四表示，世界各地的通胀压力正不断增加，各国央行没有保持宽松货币政策和低利率的空间。她警告称，疫情的代价可能比预计的要高得多。

虽然高通胀已成定局，但还有迹象显示，通胀存在进一步走高的隐患。在疫情的打击下，全球航运危机似乎将继续延迟货物运输并助长通胀，并有可能一直持续到2023年。

海运比价平台Xeneta的首席分析师Peter Sand表示，这意味着更高的运输成本不是暂时，这对通胀而言是个麻烦。在商品整体价格中，航运因素的影响比以往任何时候都要大得多，或将对未来的价格变化产生永久性的推动作用。

不过，瑞银在其最新报告中表示，美国通胀料将大起大落，瑞银预计，这轮通胀正以1970年以来最快的速度上升，也会以50年来最快的速度放缓。瑞银认为美国通胀尚未见顶，未来12个月，美国通胀还会继续攀升，但预计这轮见顶后将快速下降，明年 4季度PCE指标有望降至美联储2%的通胀目标下方。

此前，野村证券也表示，随着货币和财政政策收紧，美国经济很有可能在2022年进入温和增长的阶段，届时美国通胀水平将接近目标水平，同时呈现经济增长趋势。

提前加息迫在眉睫？

加拿大帝国商业银行（CIBC）高级经济学家凯瑟琳表示，随着通胀率再创数十年新高，美联储可能会在2022年6月前加息。鉴于通胀处于高速增长之中，美联储将在12月的会议上加快缩减量化宽松的时间表，在明年早春结束，并允许在2022年第二季度加息，届时冬季的新冠疫情可能已经过去。

金融咨询公司DeVere首席执行官兼创始人Nigel Green表示，美联储可能会在下周的会议上讨论加快货币紧缩步伐。如果美联储将进行重大政策调整，会提前几个月发出信号。因此，如果想要在加息方面获得最大限度的灵活性，美联储将尽早开始加息，而不是推迟，最快就在下周进行讨论。预计随后市场将出现动荡，但这种波动可能是买入的机会。

保德信投资管理公司（PGIM）固收首席经济学家Ellen Gaske表示，美联储将重心转向抗击通胀，可能意味着它将在下周的FOMC会议上宣布加速缩债进程，使缩债计划在2022年3月前完成。

她表示，加速缩债可能为美联储在明年第二季度、明年第三季度和2023年分别加息25个基点铺平道路。这将使最终利率达到1.5%左右，略低于联邦基金期货定价的1.7%。

奥密克戎的影响几何？

市场还在评估奥密克戎变异株的影响，随着更多信息披露，市场的担忧已有所缓解。AMP资本市场首席经济学家Shane Oliver认为，虽然奥密克戎变异株导致的住院率可能较低，但如果其更大的传播能力导致更多人同时感染，医院可能仍会不堪重负，进而迫使一些国家恢复部分限制措施。

不过，Shane Oliver指出，尽管奥密克戎变异株可能会减缓经济复苏，但不太可能对复苏造成破坏。如果奥密克戎变异株成为主导毒株，这或许是一件好事，因为它可以使新冠病毒成为像流感或普通感冒一样平常。

SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes表示，围绕奥密克戎变异株的不确定性犹存，这可能会推迟加息周期，从而支撑黄金。此外，目前市场已经反映了对2022年加息三次的预期，因此出现鹰派意外的门槛较高，对于着眼于长期投资的黄金多头来说，尽管美联储加快Taper可能在短期内让金价承压，但他们对此并不会过分担忧。