野村证券维持对美联储在7月的政策会议上加息100个基点的预期。

7月15号，野村证券发布研报表示，一系列新数据将会支持美联储采取更激进的行动，政策制定者似乎正在形成共识，因此野村维持对美联储7月加息100个基点的预期，高于6月的75个基点：

上周公布的一系列数据表明，相对于美联储的预期，通胀已经变得更加根深蒂固，而需求相对于供应来说仍然过于强劲。

美国6月CPI同比增长9.1%，再度刷新40年的新高，尤其是与租金相关的组成部分。对此野村指出：

尽管供应链改善、进口价格下降，但核心商品价格的上涨表明，通胀预期上升可能正在影响实际通胀；PPI数据也强于预期。

另外，预计6月的核心PCE通胀率环比增幅将从5月的0.3%加速至0.6%，同比增长4.8%，高于5月的4.7%。

亚特兰大联储6月发布的企业通胀预期报告显示，31%的受访者预计未来5-10年通胀率将高于5%，这一比例在3月份仅为24%。野村认为，价格制定者的长期通胀预期上升可能比消费者的通胀预期更重要。

亚特兰大联储的工资增长跟踪指数6月份同比增长0.9%，达到7.4%，野村认为，这表明工资-价格的螺旋上升可能正在出现，让人进一步怀疑最近几个月的平均时薪增长是否趋稳或放缓，并增加了美联储首选的工资增长指标——就业成本指数在第二季度大幅跳升的风险。

密歇根大学7月消费者调查初值显示，消费者的长期通胀预期中值下降了0.3个百分点至2.8%，但野村认为，通胀预期的分布——鲍威尔最近开始关注的指标，仍然相当平稳，表明通胀预期的不确定性持续存在。此外，野村还表示，在消费者为6月CPI的意外上涨定价后，最终数据可能会向上修正。

另一方面，美联储官员的态度也正在逐渐发生转变。

圣路易斯联储主席布拉德在7月的会议上最初表示支持加息75个基点，但最近的讲话表明，他可能已经有加息100个基点的打算。他表示，他对2022年底政策利率的预测现在更高了，大概在3.75-4.00%的区间，美联储可以通过在7月份采取更多措施或加大加息幅度来实现这一目标。

他随后指出，他此前一直主张提前加息，75个基点和100个基点之间可能没有太大差别。野村认为，在前瞻指引的作用已经大不如前的情况下，多次小幅度加息可能不是美联储的理想选择。

同样，美联储理事沃勒上周也暗示，尽管他也支持7月加息75个基点，但零售销售数据可能让他有加息100个基点的想法。考虑到6月强劲的零售销售报告，以及上述其他重要的通胀相关指标，野村认为随着美联储官员们开始更明确地达成共识，更多的参与者将倾向于加息100个基点。

不过，亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席戴利本周并未明确支持此举。他们的言论表明，考虑到快速变化的环境，FOMC可能需要一段时间才能就7月的政策行动达成共识。但野村认为，在7月的会议上加息100个基点让市场感到意外，可能也有好处。

总的来说，野村表示，在通胀、工资增长和实际活动方面，实际数据要强劲得多，因此调整了对7月FOMC会议的预测，考虑到似乎越来越顽固的通胀，需要一些更提前的应对措施。然而政策制定者是否会像分析师所假设的那样迅速做出反应，仍有待观察。

而有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报分析师 Nick Timiraos 随后却放风表示，美联储可能将于本月26日—27日的会议上连续第二次加息75基点。

而关于是否采取更大幅度的加息举措，部分官员表露出谨慎的态度。他们对此指出，由于美联储正以前所未有的速度加息，经济活动正在显露出放缓的迹象。

在美联储做出6月一次性加息75个基点的决定之前，野村就早有预测，使其成为了全球知名投行中对美联储紧缩预测中最为激进的一家。

但野村这次的观点与“新美联储通讯社”明显发生冲突，究竟谁押对了注，答案下周才能见分晓。

资讯来源：美股投资网 TradesMax